GBX 和 WRK 的長期機會

自創刊號以來 謹慎的投機者 於 1977 年 XNUMX 月出版，小型股價值股票子集（由 Eugene F. Fama 和 Kenneth R. French 教授根據規模和賬面市值比構建的投資組合確定）擊敗了可比的增長指數，即使同期大價值和大增長之間的賽馬讓後者險勝一籌。

儘管 2022 年所有類別的股票都表現出色，但小型股價值股的表現再次相對優異。 截至 20 月 2000 日，羅素 1000 價值指數的回報率已超過其成長指數的回報率超過 18.3 個基點（-28.4% 對 -XNUMX%）。

虧損並不值得慶祝，但在下跌市場中虧損較少，在上漲市場中賺更多，這說明了為什麼我們認為小型股價值股存在機會。 考慮到這一點，我們提供了兩個更便宜的小型股便宜貨。

騎鐵軌

Greenbrier 主要是軌道車製造商，儘管其服務部門已經發展壯大，並且該公司在過去一年中進一步涉足租賃領域。

GBX 是眾多股票因經濟衰退擔憂而遭受重創的周期性公司之一，其交易價格為 52 週低點，今年迄今已下跌 45%，比 50 月份的高點低 2023%。 該公司幾乎沒有收到分析師社區的報導，但預計 XNUMX 年將是強勁的一年，因為金屬價格回落，Greenbrier 正在努力解決其積壓以提高產量。

自 1980 年代中期以來，當前任首席執行官比爾·弗曼 (Bill Furman) 共同創立了當前的公司時，Greenbrier 也已擴展成為南美和歐洲領先的軌道車製造商之一，業務遍及巴西和波蘭。

繼 XNUMX 月份任命後，前總裁 Lorie Tekorius 正式從弗曼先生手中接任首席執行官一職。 Tekorius 女士最近參觀了該公司在中歐的業務，這裡是世界上最大的貨運汽車工廠之一，位於羅馬尼亞的卡拉卡爾。

她說：“我們希望在 Astra Rail 內部建立一個比現在更強大、更活躍的社區。 我們已經在為我們的員工製定培訓計劃，為他們提供最好的專業培訓，我們正在投資擴大我們在羅馬尼亞的業務。”

鑑於烏克蘭的戰爭，歐洲仍然是一張外卡，但飆升的汽油成本應該支持鐵路運輸而不是卡車。 在這方面，Tekorius 女士補充說：“我們還想向羅馬尼亞社會證明，我們是一家負責任的公司，參與並支持歐盟支持減少碳排放的努力。 作為羅馬尼亞機車和貨車生產市場上的唯一參與者，我們希望擴大業務，以便能夠在歐洲層面盡可能地響應這一努力。”

資產負債表上的債務比過去多一點，但平均期限為四年，平均票面利率僅為 2.9%，使負擔可以承受。

股票交易價格不到 9 年每股收益預測大幅下調的 2023 倍，並提供非常豐厚的 4.2% 股息收益率。

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紙質資產

作為北美紙業巨頭之一，Westrock 生產食品、硬件、服裝和其他消費品的包裝。 該公司的產品系列包括回收和漂白紙板、箱板紙、消費品和瓦楞包裝以及銷售點展示。

近年來箱板紙行業的整合應支持合理的生產和定價，因為前 5 大生產商佔產能的 75% 以上，而近二十年前估計為 43%。

在流程優化、創新、效率提升和改進的資本分配決策的推動下，Westrock 的目標是到 19 年 EBITDA（息稅折舊和攤銷前利潤）利潤率增長約 2025%。

憑藉在 30 個國家/地區的基於纖維的包裝解決方案，Westrock 應該受益於電子商務的長期順風（通過運輸箱）。

雖然全球許多地區揮之不去的供應鏈問題和經濟放緩可能會在短期內對總需求造成影響，但 WRK 生產的重要產品不易被替代。

在大流行初期削減股息後，銷售額的反彈使 WRK 能夠恢復更慷慨的支付，目前的收益率為 3.1%，而該股自 20 月以來下跌 XNUMX%，使其在我們的股票中非常便宜。看來，以個位數的遠期市盈率進行交易。

謹慎的投機者重返銀行業的黃金時代？ 兩個小型股交易——謹慎的投機者