卡瓦納公司（紐約證券交易所代碼：CVNA) 今年幾乎處於自由落體狀態，與 95 年初相比下跌了 2022% 以上，這給投資者留下了最明顯的問題——這是一個以前所未有的折扣購買的機會，還是一個價值陷阱？
Carvana 的債務負擔令人擔憂
上週，總部位於坦佩的公司 報導 第三季度普遍令人失望。 它不僅遠低於華爾街的估計，而且在幾乎所有指標上實際上都大大低於去年。
毫無疑問，這曾經是 成長股 是宏觀逆風的受害者。 然而，不幸的是，更嚴重的是公司特有的問題，即淨債務。
Carvana 的資產負債表上有超過 5.0 億美元的淨債務，而現金和等價物則略高於 1.0 億美元。 今年早些時候，這家在線二手車零售商斥資 2.20 億美元將 買 ADESA 的美國實物拍賣業務來自 KAR Global。
雖然考慮到它釋放了增長機會，這可能是一個“戰略上”的明智之舉，但時機卻相當糟糕，因為它大大增加了已經膨脹的債務負擔。
二手車市場疲軟
讓 Carvana 股票變得更糟的是宏觀環境。 面對更高的利率，二手車市場明顯放緩（資源) 以及對經濟衰退的擔憂導致消費者購買二手車的成本降低。
在上週的財報電話會議上，管理層本身同意明年對 Carvana Co 來說將是艱難的一年。總而言之，所有這些都說明了這個流行病寵兒最終可能不得不申請破產的真正可能性。
Carvana 股票可能只值 10 美分
引用這些擔憂，摩根士丹利的亞當喬納斯 警告 今天早上，在最壞的情況下，Carvana 的股票可能只值 10 美分。
儘管該公司繼續採取削減成本的行動，但我們認為二手車市場的惡化加上利率/資金環境的波動（債券交易收益率為 20%）給前景增加了重大風險。