英特爾股價週二收盤下跌 2.2%，至 37.78 美元。 今年下降了27%。
我們是如何走到這一步的？ 就在幾個月前，Gelsinger 加快產品迭代和晶圓代工業務擴張的轉型戰略似乎步入正軌。
5 月份，該公司董事會將其現金股息每年增加 1.46% 至每股 6 美元，總計約為 XNUMX 億美元。 儘管存在通脹壓力，管理層 重申 2022 月份的全年指導，並預測今年下半年 PC 銷售將反彈。 當時的 76 年預測包括 27 億美元的收入、40 億美元的資本支出——與去年相比增長 1.5% 以上——以及大約 XNUMX 億美元的負自由現金流。
現在看來，這種指導似乎無法實現。 本月早些時候，在投資者會議上，英特爾首席財務官大衛·津斯納表示，宏觀環境和零部件供應問題比他們對本季度的預期要糟糕得多。 他的評論，隨著越來越多 貼現 零售商的活動，使得該公司很可能不得不下調其預測。
英特爾拒絕就其全年財務前景的風險置評。 該公司在一份電子郵件聲明中表示，它“仍致力於實現健康且不斷增長的股息”。
通訊註冊
巴倫的技術
每週一次的指南，介紹有關技術，中斷以及其中所有人員和庫存的最佳故事。
比商業環境更令人不安的一件事是：英特爾的核心產品執行繼續步履蹣跚。 多年來，該公司一直在利潤豐厚的數據中心服務器市場失去份額。 其數據中心部門在 26 年創造了約 2021 億美元的收入——與去年同期基本持平——而
AMD
“
(
AMD
) 數據中心的收入增加了一倍以上，這要歸功於其性能更好的芯片。
摩根士丹利分析師喬摩爾上週在一份報告中寫道：“我們已經看到 AMD 超越英特爾成為服務器 CPU 市場中最注重性能的部分的市場領導者。”
最新發展表明 AMD 可能會繼續增加市場份額。 幾週前，英特爾高管 Sandra Rivera 透露，該公司的下一代 Sapphire Rapids 服務器處理器將會加速 晚於計劃 並承認它的性能可能不會超過 AMD 的下一代服務器芯片，稱為 Genoa。
在星期一， AMD 首席執行官蘇麗莎 確認給 “巴倫周刊” 在電話採訪中，熱那亞有望在今年晚些時候推出，並對其與 Sapphire Rapids 的市場定位表示樂觀。 “數據中心是 AMD 最大的賭注，”她說。 “我們認為熱那亞在性能[立場]、每瓦性能和總擁有成本方面處於領先地位。 這也是我們從客戶那裡聽到的。”
英特爾在其他產品類別中也步履蹣跚。 該公司的新圖形芯片陣容遭遇了延誤，而且看起來也沒有競爭力。 廣為閱讀的科技網站 Techspot 表示，英特爾的 圖形產品 可能是今年“最令人失望的硬件版本”，理由是其性能不佳。
如果將英特爾的產品和經濟困境加起來，該公司很快將不得不做出一些艱難的選擇。
在公司 2023 月份的投資者日期間，Zinsner 表示，英特爾計劃在假設 2024 年和 XNUMX 年實現中高個位數收入增長的情況下產生盈虧平衡的自由現金流。上週四，在 “巴倫周刊” 投資科技大會，他表示，公司未來五年的資本支出計劃超過 100 億美元。 但如果收入下降——這在英特爾最近的麻煩中似乎是不可避免的——除非其他地方有預算削減，否則這些現金預測將偏離目標。 有些東西必須付出。
然後是國會的僵局。 上週，英特爾尖銳地告訴政府官員其數十億美元的新投資步伐 生產現場 如果 CHIPS 法案（其中包括 52 億美元的國內半導體生產和研究激勵措施）未能通過，俄亥俄州可能會被撤銷。
但在英特爾改變其計劃之前，切菜的第一件事應該是它的紅利。 簡而言之，英特爾計劃向股東支付的每年 6 億美元將更好地用於研發以及增加或維持其資本支出投資。
這些數字將非常重要。 通過削減未來四年的股息，英特爾將有近 24 億美元的額外資本投資於創新。 通過對比，
Nvidia公司
(NVDA) 去年的研發總支出為 5.3 億美元。
當然，如果英特爾不再派發股息，會有一些以收益為導向的投資者可能會出售他們的英特爾股票。 但以 11 倍的市盈率計算，華爾街並未為其股東回報政策給予英特爾太多溢價。 一旦恢復到更好的盈利能力，芯片製造商總是可以重新開始派息。
就目前而言，英特爾需要接受其不穩定的現實，並使用其可支配的所有財務資源，而不是削減開支。 這意味著英特爾的股息應該結束。 這是謹慎而正確的舉動。
寫信給 Tae Kim [電子郵件保護]