實時更新的有關比特幣，以太幣，加密貨幣，區塊鏈，技術，經濟的全球新聞。 更新每分鐘。 提供所有語言版本。
弗雷德里克·J·布朗/法新社/蓋蒂圖片社
字體大小 最新消費物價指數 本週在華爾街引起了集體的嘆息。 通貨膨脹已經見頂，許多經濟學家、戰略家和頭條新聞都這樣唱道。 但樂觀背後的邏輯是有缺陷的。首先， 考慮通脹報告 CPI 緊隨其後。 生產者價格指數經常被誇大，因為對經濟最重要的是消費者的情況，消費者佔國內生產總值的三分之二，他們對未來價格的預期有助於確定實際通脹。 但投資者應該認真對待 11.2 月份的 PPI，它比去年同期上漲了 XNUMX%，甚至比相應的 CPI 還要嚴重。在大流行之前，PPI 並沒有很好地預測 CPI，說 花旗集團 經濟學家維羅妮卡克拉克。 “但是當我們發生重大變化時，就像過去一年一樣，它是一個更可靠的領先指標，”她說。 PPI 細節令人震驚。 對於批發商來說，上個月的蔬菜價格比去年同期上漲了 82%。 與 40 年 23 月相比，穀物價格上漲了 2021%，而肉類和魚類類別平均上漲了 106%。然後是能源。 家用取暖油、柴油和汽油分別上漲 64%、60% 和 XNUMX%。當然，這些正是央行為了獲得“核心”政策指導通脹指標而剔除的類別。 這就是通脹峰值論點看起來既虛偽又存在缺陷的原因。 它是基於核心通脹率的上升幅度小於預期，這在正常情況下意味著潛在的通脹率，並且沒有爭議。但現在，隨著烏克蘭戰爭的爆發，已經很高的食品和能源價格正在飆升，鑑於來自該地區的化肥、石油和農作物的數量，威脅到世界糧食和能源供應。 食品和能源在企業和家庭收入中所佔的比重越來越大，反過來又使情緒惡化並提高了通脹預期。考慮一下全國獨立企業聯合會最近的報告。 三分之一的小企業主現在稱通脹是他們最大的問題，而 72 月份這一比例約為四分之一。 上個月淨 48% 的業主提高了平均售價——這是該調查 XNUMX 年曆史上的最高讀數。 與此同時，紐約聯儲的一份報告顯示，一年 消費者通脹預期跳出圖表，6.6 月份上漲了創紀錄的 XNUMX%。 這聽起來不像通脹已經見頂。一個衡量家庭和企業實際感受的指標是由運營該網站的經濟學家約翰威廉姆斯編制的一項衡量標準。 影子政府統計. 他使用政府在 1980 年代採用的 CPI 方法，在它改變對待住房的方式之前，並引入了替代等概念。 威廉姆斯說，官方 CPI 不再衡量維持恆定生活水平的成本。 他說，他的指數確實反映了維持生活水平的成本，比一年前上漲了 17.2%，這是自 1947 年以來的最快速度。 這就是本專欄的《巴倫周刊》衡量標準，肉類、牛奶和天然氣等必需品的平均價格變化比一年前上漲了 19%。除了食品和能源之外，還有其他理由懷疑通脹峰值的說法。 一方面，花旗的克拉克表示，雖然簡單的數學計算可能會使通脹數字似乎很快趨於平穩，但鑑於大宗商品價格存在上行風險，投資者應該為幾個月後的新一輪爆發做好準備。然後避難，佔 CPI 的三分之一. 該成分在 5 月份同比增長 6.9%，快於 2023 月份。 Merion Capital Group 首席市場策略師 Richard Farr 稱住房是核心通脹的“真正三角洲”，並表示住房成本將飆升。 他指出，達拉斯聯邦儲備銀行預計到 XNUMX 年 XNUMX 月，租金通脹將同比加速至 XNUMX%——法爾認為這一估計值很低。 他說，自調查進行以來，房價一直在上漲，租金比房價落後了大約一年，更不用說取消大流行驅逐令帶來的上行壓力。還有一個被忽視的技術因素也在起作用。 政府已表示將在 XNUMX 月改變衡量新車價格的方式， 將其當前系列換成實驗索引 使用分析公司 JD Power 的數據。 實驗性指數明顯領先於已公佈的新車指數，佔 CPI 總額的 4%，這意味著從本月開始，這一變化應該會提振消費者通脹數據。通訊註冊 查看和預覽 每個工作日晚上，我們都會重點介紹當天的重要市場新聞，並說明明天可能會發生的事情。這對股市意味著什麼？ Laffer Tengler Investments 首席執行官兼首席投資官 Nancy Tengler 表示，到目前為止，公司利潤率一直保持穩定，甚至在第四季度創下歷史新高。 “但定價權不是無限的，”她說。 Tengler 預計，隨著第一季度財報季的結束，生產者價格飆升的影響將開始出現在第二季度和全年的指引中，高管們放棄了定價阻力和利潤率壓力的線索。 “我認為粘性和持續的通脹將長期存在，”Tengler 說，並指出亞特蘭大聯儲的“粘性”CPI——一個價格變化相對緩慢的加權一攬子項目——在 4.7 月份比去年同期攀升了 XNUMX% . 她一直在為持續的通脹和增長放緩做準備，青睞包括材料、能源和房地產投資信託在內的領域。出於顯而易見的原因，通脹峰值的說法很受歡迎，這與前一種關於暫時性通脹的說法沒有什麼不同。 但投資者不應該買它，至少現在不應該。寫 麗莎·貝盧弗斯（Lisa Beilfuss）在 [電子郵件保護]
最新消費物價指數 本週在華爾街引起了集體的嘆息。 通貨膨脹已經見頂，許多經濟學家、戰略家和頭條新聞都這樣唱道。 但樂觀背後的邏輯是有缺陷的。
首先， 考慮通脹報告 CPI 緊隨其後。 生產者價格指數經常被誇大，因為對經濟最重要的是消費者的情況，消費者佔國內生產總值的三分之二，他們對未來價格的預期有助於確定實際通脹。 但投資者應該認真對待 11.2 月份的 PPI，它比去年同期上漲了 XNUMX%，甚至比相應的 CPI 還要嚴重。
在大流行之前，PPI 並沒有很好地預測 CPI，說
花旗集團 經濟學家維羅妮卡克拉克。 “但是當我們發生重大變化時，就像過去一年一樣，它是一個更可靠的領先指標，”她說。
PPI 細節令人震驚。 對於批發商來說，上個月的蔬菜價格比去年同期上漲了 82%。 與 40 年 23 月相比，穀物價格上漲了 2021%，而肉類和魚類類別平均上漲了 106%。然後是能源。 家用取暖油、柴油和汽油分別上漲 64%、60% 和 XNUMX%。
當然，這些正是央行為了獲得“核心”政策指導通脹指標而剔除的類別。 這就是通脹峰值論點看起來既虛偽又存在缺陷的原因。 它是基於核心通脹率的上升幅度小於預期，這在正常情況下意味著潛在的通脹率，並且沒有爭議。
但現在，隨著烏克蘭戰爭的爆發，已經很高的食品和能源價格正在飆升，鑑於來自該地區的化肥、石油和農作物的數量，威脅到世界糧食和能源供應。 食品和能源在企業和家庭收入中所佔的比重越來越大，反過來又使情緒惡化並提高了通脹預期。
考慮一下全國獨立企業聯合會最近的報告。 三分之一的小企業主現在稱通脹是他們最大的問題，而 72 月份這一比例約為四分之一。 上個月淨 48% 的業主提高了平均售價——這是該調查 XNUMX 年曆史上的最高讀數。 與此同時，紐約聯儲的一份報告顯示，一年 消費者通脹預期跳出圖表，6.6 月份上漲了創紀錄的 XNUMX%。 這聽起來不像通脹已經見頂。
一個衡量家庭和企業實際感受的指標是由運營該網站的經濟學家約翰威廉姆斯編制的一項衡量標準。 影子政府統計. 他使用政府在 1980 年代採用的 CPI 方法，在它改變對待住房的方式之前，並引入了替代等概念。 威廉姆斯說，官方 CPI 不再衡量維持恆定生活水平的成本。 他說，他的指數確實反映了維持生活水平的成本，比一年前上漲了 17.2%，這是自 1947 年以來的最快速度。 這就是本專欄的《巴倫周刊》衡量標準，肉類、牛奶和天然氣等必需品的平均價格變化比一年前上漲了 19%。
除了食品和能源之外，還有其他理由懷疑通脹峰值的說法。 一方面，花旗的克拉克表示，雖然簡單的數學計算可能會使通脹數字似乎很快趨於平穩，但鑑於大宗商品價格存在上行風險，投資者應該為幾個月後的新一輪爆發做好準備。
然後避難，佔 CPI 的三分之一. 該成分在 5 月份同比增長 6.9%，快於 2023 月份。 Merion Capital Group 首席市場策略師 Richard Farr 稱住房是核心通脹的“真正三角洲”，並表示住房成本將飆升。 他指出，達拉斯聯邦儲備銀行預計到 XNUMX 年 XNUMX 月，租金通脹將同比加速至 XNUMX%——法爾認為這一估計值很低。 他說，自調查進行以來，房價一直在上漲，租金比房價落後了大約一年，更不用說取消大流行驅逐令帶來的上行壓力。
還有一個被忽視的技術因素也在起作用。 政府已表示將在 XNUMX 月改變衡量新車價格的方式， 將其當前系列換成實驗索引 使用分析公司 JD Power 的數據。 實驗性指數明顯領先於已公佈的新車指數，佔 CPI 總額的 4%，這意味著從本月開始，這一變化應該會提振消費者通脹數據。
每個工作日晚上，我們都會重點介紹當天的重要市場新聞，並說明明天可能會發生的事情。
這對股市意味著什麼？ Laffer Tengler Investments 首席執行官兼首席投資官 Nancy Tengler 表示，到目前為止，公司利潤率一直保持穩定，甚至在第四季度創下歷史新高。 “但定價權不是無限的，”她說。 Tengler 預計，隨著第一季度財報季的結束，生產者價格飆升的影響將開始出現在第二季度和全年的指引中，高管們放棄了定價阻力和利潤率壓力的線索。
“我認為粘性和持續的通脹將長期存在，”Tengler 說，並指出亞特蘭大聯儲的“粘性”CPI——一個價格變化相對緩慢的加權一攬子項目——在 4.7 月份比去年同期攀升了 XNUMX% . 她一直在為持續的通脹和增長放緩做準備，青睞包括材料、能源和房地產投資信託在內的領域。
出於顯而易見的原因，通脹峰值的說法很受歡迎，這與前一種關於暫時性通脹的說法沒有什麼不同。 但投資者不應該買它，至少現在不應該。
寫 麗莎·貝盧弗斯（Lisa Beilfuss）在 [電子郵件保護]
資料來源：https://www.barrons.com/articles/peak-inflation-51649966350?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
