印度盧比疲軟，在全球逆風中觸及新低 

印度盧比 由於全球逆風的完美風暴，分析師表示未來幾個月將繼續重創該貨幣，因此受到了巨大的拋售壓力。

最近幾週，印度貨幣 80 月份測試了創紀錄的低點並至少兩次突破 XNUMX 盧比兌美元的水平，直到印度儲備銀行 (RBI) 介入以阻止下滑後才恢復。

此後，該貨幣已收復部分失地，週四兌美元匯率約為 79.06。

最近的大幅下跌促使政策制定者迅速做出反應，以緩解對盧比拋售的擔憂，這可能會推動價格進一步走低。

財政部長尼爾馬拉 Sitharaman將盧比貶值歸因於外部原因，在 XNUMX 月下旬向議會提交的書面聲明中。  

她說，持續的俄羅斯-烏克蘭戰爭、原油價格飆升和全球金融狀況收緊等全球因素是印度盧比兌美元走弱的主要原因。 

分析師一致認為，該貨幣正受到全球多個方面的衝擊。

印度對高能源價格的影響對貨幣產生了連鎖反應，今年迄今為止，盧比兌美元匯率下跌了 5% 以上。

飆升的能源價格對印度——世界第三大石油進口國——尤其具有挑戰性，它通常以美元購買石油。 當盧比貶值時，其石油購買變得更加昂貴。 

據野村分析師稱，每增加 1 美元 在石油價格方面，印度的進口費用增加了 2.1 億美元。

出現了“顯著上升” 在俄羅斯的石油交付中 行業觀察家說，自俄羅斯入侵烏克蘭開始後的 XNUMX 月以來，印度一直開往印度，而新德里似乎準備從莫斯科購買更多廉價石油。

根據投資諮詢公司Again Capital的數據，1月份的早期數據顯示，印度對俄羅斯原油的供應量從800,000月份的XNUMX萬桶/日增加到近XNUMX萬桶/日。 

“通常，疲軟的貨幣會起到壓力閥的作用，通過使出口更具競爭力並通過使進口商品更加昂貴來減少對進口的需求來恢復外部穩定，”銀行亞太地區外彙和利率策略聯席主管 Adarsh Sinha 表示。美國證券。

“從俄羅斯進口的石油，如果以盧比結算，將減少石油進口商的美元需求。 這些盧比可用於支付印度出口的付款，和/或投資到印度——兩者都可能是有益的，”他告訴 CNBC。

XNUMX 月，印度中央銀行製定了一項機制 印度盧比國際貿易結算. 分析師表示，該措施允許貿易商使用印度盧比對進出口商品進行計費、支付和結算，這將有助於實現印度貨幣國際化的長期目標。

“這一舉措在中期對盧比具有建設性，因為更高的 INR [印度盧比] 對結算的需求意味著對經常賬戶交易的外匯需求下降，”Radhika Rao， 星展銀行高級副總裁兼經濟學家 最近的筆記。

這將促進“與鄰國的貿易，與無法獲得美元資金和/暫時處於國際貿易機制之外的貿易夥伴，以及那些希望擴大貿易結算貨幣池的貿易夥伴，”她寫道。

雖然盧比疲軟對印度從其他國家的進口造成壓力，但它可能有助於增加該國從國外的匯款。

基於美國的複蘇，8 年流向印度的匯款增長了 89.4%，達到 2021 億美元，佔該國匯款的五分之一， 根據世界銀行數據。

“匯款可能由許多因素決定，但 [a] 盧比貶值有助於提高這些匯款的國內價值，這將有助於抵消收款人的通脹壓力，”美國銀行證券的辛哈表示。

高盛在最近的一份報告中還表示，在中東經濟穩定增長的背景下，受益於油價上漲，匯往印度的匯款“應保持彈性”。

儘管如此，分析師警告稱，印度不斷擴大的經常賬戶赤字預計仍將繼續拖累盧比，而持續的大量資本外流加劇了這種情況。

高盛印度經濟學家桑塔努·森古普塔（Santanu Sengupta）表示：“由於大宗商品價格上漲對貿易條件造成的衝擊，印度的外部平衡正在惡化，這導致經常賬戶赤字擴大。”

當一個國家的進口超過其出口時，就會出現經常賬戶逆差。

在不利於新興市場投資組合流入的市場環境中，“我們估計國際收支逆差很大。 這意味著印度儲備銀行持有的即期和遠期賬簿上的外匯儲備將持續減少，”他補充道。

根據野村證券最近的報告，今年 28.9 月，印度股市已經經歷了 XNUMX 億美元的淨外資流出，在除日本外的亞洲經濟體中排名第二。 

但印度龐大的外部緩衝“讓人們相信印度儲備銀行有能力防止尾部風險情景蔓延到國內利率，並在由於大宗商品價格上漲和供應中斷以及緊縮政策已經經歷艱難時期的情況下進一步影響增長。貨幣政策，”辛哈說。

“我們對國際收支逆差的預測表明，今年將出現 30-50 億美元的缺口。 印度儲備銀行有足夠的儲備來維持干預至少一年，”他補充說。

為了捍衛盧比，央行最近宣布了一系列旨在鼓勵資本流入的措施。 這些措施包括放寬對外國存款的監管，放寬外國投資流入債務市場和對外商業借款的規範。

分析師表示，儘管盧比目前表現不佳，但與 2013 年的“縮減恐慌”相比，該貨幣今天的跌幅仍然受到更多控制，分析師稱本輪基本面有所改善。

當時，美聯儲縮減其非同尋常的貨幣刺激措施的決定引發了債券拋售，導緻美國國債收益率飆升，美元走強。 這導致資金從新興市場外流。

星展銀行的 Rao 在最近的一份報告中表示：“（印度盧比的）貶值壓力大部分源於美元的大幅上漲，因為後者受益於廣泛的利率和政策差異，”星展銀行的 Rao 在最近的一份報告中解釋說，美元和盧比之間的高利率差異是因為美國利率繼續上升。

她補充說，捍衛盧比貶值的壓力並不像在縮減恐慌期間那樣高。 她寫道，如果壓力確實加劇，政府可以選擇推遲購買有助於減少美元需求的大件國防物品。

分析人士還認為，印度的外部收支經常被認為是脆弱性的來源，它對盧比進一步貶值的風險具有一定的內在緩衝作用。

高盛的 Sengupta 表示：“到目前為止，即使面對不斷惡化的外部平衡，外匯儲備的存量也限制了印度對外部門的脆弱性，並導致印度盧比（兌美元）緩慢貶值。”

“展望未來，隨著外匯儲備枯竭，實際利差縮小，印度的外部脆弱性風險將會增加——儘管它們可能會比‘縮減恐慌’要好。”

分析師表示，隨著全球形勢繼續變化，盧比將在未來幾個月面臨進一步的下行風險。

高盛的 Sengupta 表示：“隨著美聯儲緊縮週期中全球資本流動枯竭、美國經濟衰退風險凸顯，以及印度的外部平衡變得充滿挑戰，我們可能會看到印度盧比在未來繼續疲軟。”

因此，該銀行預測未來 80 到 81 個月印度貨幣兌美元匯率可能在 3-6 盧比左右，“如果美元走強，風險可能會進一步走弱，”他補充道。

其他分析師甚至預計盧比將在短期內測試新低。

野村全球外匯策略主管Craig Chan表示，他不相信“80是神聖不可侵犯的”水平。

“我們不認為有任何特定的市場定位因素會導緻美元/印度盧比在 80 次突破時加速走高——這與 2013 年不同，”他補充說，他指的是“縮減恐慌”時期。 “我們的最後一次預測是 INR [盧比] 有可能在 80 月底之前突破 82 美元兌美元的水平並超過 XNUMX 美元。”

美國銀行證券的 Sinha 還預計，由於全球環境的持續波動，印度貨幣將在 82 年底達到 2022 的水平。

“然而，我們看到印度儲備銀行充足的儲備緩衝包含更大貶值的風險，”他說。