雪茄煙蒂投資是一種問題資產投資。 在這種策略中，您購買陷入困境的公司的低價股票，這些股票的價值應該高於其當前股價。 你讓股票上漲，然後賣掉它以快速獲利。 這不應與價值投資相混淆，在價值投資中，您對市場低估的公司進行長期投資。 雪茄煙蒂投資是一種購買普遍疲軟公司的短期方法。 如果您不確定財務顧問是否適合您的投資組合，您可以與財務顧問合作，或者您可以繼續閱讀以了解更多信息。
什麼是雪茄屁股理論？
雪茄煙蒂投資是著名投資者沃倫巴菲特創造的一個術語。 在 1989 年致伯克希爾哈撒韋公司股東的一封信中，他將這一理論解釋為一種從弱勢公司快速獲取價值的方法。 根據他的信：
“如果你以足夠低的價格購買股票，企業的命運通常會出現一些小問題，這讓你有機會以可觀的利潤脫手，即使企業的長期表現可能很糟糕。 我將此稱為“雪茄煙頭”投資方法。 在街上發現的只剩下一口的雪茄煙頭可能不會產生太多煙霧，但‘低價購買’將使那一口全部獲利。”
例如，假設您發現一家陷入困境的公司，其股價已跌至每股 0.75 美元。 這家公司還在運營，否則，它不會交易，但它要么疲軟，要么失敗，市場已經開始看空它。
在這種情況下，該公司的價值很可能在最後一刻飆升。 後期投資者可能有興趣押注廉價股票，或者公司可能會尋找收購者。 更常見的是，簡單地清盤並清算公司擁有的一切，將產生現金注入，從而推高股價。 該價格可能不會超過每股 1 美元，但額外的 0.25 美元對已故投資者來說都是利潤。
如果有人在街上發現一根悶燒的雪茄，那麼他們發現的 90% 都是垃圾。 但他們仍然可以免費去除最後 10% 的煙霧。 雪茄煙頭投資也是如此。 股票通常可能是一項糟糕的投資，但它仍然可以在最後一刻獲利。
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您如何識別雪茄煙蒂公司？
確定雪茄煙蒂投資的一般方法是通過所謂的公司淨流動資產價值 (NCAV)。 公式是：
換句話說，您從公司所有資產的總價值開始。 然後你減去公司的債務，它欠優先股股東的所有債務（因為他們首先得到支付）。 這告訴你如果公司完全清算並還清所有債務，它的價值是多少。
然後將其除以已發行股票的普通股數量。 你剩下的是如果公司明天清算，還清所有債務並將剩餘部分分配給股東，每個股東將獲得多少。
如果這個數字超過股票的當前交易價格，那麼該公司可能是一項雪茄煙頭投資。 即使公司表現不佳，在最壞的情況下，最終清算也會向股東支付比公司目前出售的更多的錢。 這使其成為一項潛在的有利可圖的短期投資。
雪茄煙蒂投資的利弊
了解雪茄煙蒂投資不是價值投資至關重要。 您不是在尋找低於其真實價值的好公司的長期投資。 相反，您正在尋找可能體驗最後一口價值的弱勢公司。 與價值投資不同，這是一種短期策略。
這種方法的優點是它可以為您提供快速收入的良好來源。 雪茄煙蒂公司是一種以相對較小的投資來扭轉快速利潤的方式。 雖然任何給定的利潤率通常也相當小，但鑑於它們的周轉率，您可以進行大量此類投資。
但是不要被快錢的誘惑所矇騙。 雪茄煙頭投資有很多非常實際的缺點，專注於把握市場時機的投資策略幾乎總是如此。 正如巴菲特在上述致股東的同一封信中所解釋的那樣：
“除非你是清算人，否則這種收購企業的方式是愚蠢的。 首先，最初的“特價”價格可能最終不會如此便宜。 在一項困難的業務中，一個問題一解決，另一個問題就解決了——廚房里永遠不會只有一隻蟑螂。 其次，您獲得的任何初始優勢都會被企業獲得的低迴報迅速侵蝕。
例如，如果您以 8 萬美元購買了一家可以以 10 萬美元出售或清算的企業，並且立即採取任何一種方式，您就可以獲得高回報。 但如果該企業在十年內以 10 萬美元的價格出售，並且在此期間每年僅賺取和分配成本的百分之幾，那麼投資將令人失望。 時間是偉大事業的朋友，是平庸事業的敵人。”
換句話說，在這裡的許多問題中，有兩個是關鍵：首先，每個其他投資者也可以計算 NCAV。 因此，如果整個市場認為這隻股票僅值 1 美元，即使 NCAV 公式表明該企業可以以 1.50 美元的價格清算，也值得一問為什麼。 答案通常與基礎業務中的問題有關，這些問題意味著您的利潤增長不會輕易發生……如果有的話。
即使是這樣，也不知道具體的時間框架。 人們努力工作以挽救失敗的企業。 絕對不能保證這家公司會打嗝，如果它會打嗝，也不能保證它會很快做。 您可能多年來一直持有這只下滑的股票。 即使你最終賺取了每股 0.25 美元的利潤，長期投資的機會成本也將是相當可觀的。
雪茄煙蒂投資是一種有趣的方法，沃倫·巴菲特 (Warren Buffet) 認為這是他賺到第一個百萬美元的方法。 然而，他現在警告投資者不要這樣做是有原因的，而且它與任何其他承諾把握市場時機的策略都具有相同的風險狀況。
底線
雪茄煙蒂投資是一種短期投資策略，您可以在這種策略中購買陷入困境的公司中被低估的股票。 當它起作用時，您可以從短期交易中獲得最後的價值。 這是您可以為自己的投資組合考慮的眾多投資策略之一。
投資技巧
有很多聰明的交易和投資方式，但如果您不確定應該採取什麼方向，那麼您可能需要考慮與財務顧問合作。 專業人士可以幫助您制定符合您長期目標的投資策略。 尋找財務顧問並不難。 SmartAsset 的免費工具 為您匹配最多三位為您所在地區服務的經過審查的財務顧問，您可以免費採訪您的顧問匹配，以確定哪一位適合您。 如果您準備好尋找可以幫助您實現財務目標的顧問， 現在就開始。
嘗試把握市場時機可能不是一個好主意，因為如果您不知道自己在做什麼，這可能會造成很多痛苦，甚至專業人士也可能會丟掉襯衫。
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雪茄煙頭投資：沃倫巴菲特策略一文首先出現在 SmartAsset 博客上。
來源：https://finance.yahoo.com/news/warren-buffets-cigar-butt-investing-140008405.html