圖表中的債券歷史性一周

（彭博社）——最安全的債券市場的投資者已經被一些有記錄以來最劇烈的波動所震撼，考慮到存在的風險，可能還會出現更多動盪。

從彭博社閱讀最多

恐慌的交易和稀薄的流動性導致了大幅波動，因為過去一周對美國銀行的擔憂在全球蔓延，將資金推向這些避風港。 政策制定者的干預隨後幫助緩解了緊張情緒，隨著收益率逆轉，債券持有人的波動性更大。

BlueBay Asset Management 首席投資官 Mark Dowding 表示：“時間感覺已經加快了，市場在走勢方面正在服用類固醇，這些走勢可能已經持續了幾個月，現在實際上在幾個小時內就顯現出來了。” “這會讓人感到非常疲憊。”

對於那些想要重倉的人來說，不穩定還沒有結束。 美聯儲將於週三做出政策決定，市場在押注加息半個基點和一年來首次暫停加息之間徘徊。 加上銀行業動盪將使全球經濟陷入衰退的風險，未來的道路看起來崎嶇不平。

以下五張圖表顯示了利率市場的主要走勢：

80年代復古

短期美國國債的變動是 40 年來最大的，因為對新金融危機的擔憂驅使人們轉向被視為世界上最安全的資產。 兩年期國債收益率下滑 61 個基點，是自 1982 年以來的最大跌幅，當時美聯儲的保羅沃爾克隨著經濟衰退的緩解而大幅下調利率。

柏林牆

在歐洲，短期和長期德國債券均打破紀錄。 兩年期債券領漲，週一收益率在 1990 年德國統一以來的數據中跌幅最大，然後在周三暴跌 48 個基點。

故事繼續

波動率雞尾酒

債券之間的波動是自 2008 年金融危機以來最大的。它們還受到不斷變化的貨幣市場對央行將如何應對銀行業動蕩的押注的推動。

在歐洲，一項衡量預期利率波動的指標攀升至 2022 年創下的高位，當時央行開始大幅加息。 儘管歐洲央行週四堅持承諾加息 50 個基點，但美聯儲和英國央行將如何在未來一周做出回應尚無定論。

Bloomberg Intelligence 首席全球衍生品策略師 Tanvir Sandhu 表示：“通脹、金融穩定風險和中央銀行面臨的溝通挑戰的不利組合正在支撐利率波動。” “政策利率路​​徑的不確定性加劇將使波動性繼續上升，但隨著時間的推移，這些極端水平是不可持續的。”

資金攤位

在動蕩之中，籌集資金的計劃被擱置。 在美國和歐洲，繼美國銀行週末崩潰後，這是今年第一個沒有達成協議的星期一，不包括假期。

歐洲的新債券銷售在本周大幅下滑，最終大大落後於市場參與者的最初預期。 根據彭博新聞社的一項調查，美聯儲決定前的不確定性預計將在未來一周再次阻礙經濟活動。

現金沖刺

急需現金導致銀行從美聯儲的兩項支持機制中藉入 164.8 億美元。 這是矽谷銀行因債券投資組合損失和儲戶撤資而倒閉後整個行業融資壓力升級的跡象。

美聯儲公佈的數據顯示，截至 152.85 月 15 日當週，從貼現窗口（銀行的傳統流動性支持）借款 111 億美元，創歷史新高。 之前的記錄是 2008 年金融危機期間達到的 XNUMX 億美元。

——在 Vassilis Karamanis、Paul Cohen 和 Colin Keatinge 的協助下。

來自彭博商業周刊的最多讀物

©2023 Bloomberg LP