這就是為什麼購買大量美國可以對沖通脹

（彭博社）——在一個歷史性的通貨膨脹時代，一種另類投資一直在進入投資組合，作為一種多元化和潛在的對沖頑固價格壓力的方法：農田。

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位於阿肯色州的農田投資公司 AcreTrader 的創始人 Carter Malloy 表示：“它實際上比黃金更受通脹影響，因為在高通脹或持續通脹時期，它往往跑贏大盤。” “而且它與其他資產類別沒有太多相關性。 它與標準普爾指數的相關性幾乎為零。”

Malloy 加入了 What Goes Up 播客，談論投資農地的業務和流程。 以下是對話的一些要點，為清晰起見，對其進行了濃縮和編輯。 單擊此處收聽完整播客或在 Apple 播客、Spotify 或您收聽的任何地方訂閱下方內容。

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問：AcreTrader 是如何運作的？您的投資者群是誰？

答：平台上的合格投資者——從城市裡的人到農村地區的農民和住在農業附近的人，還有機構——家族辦公室等。大多數人的目標是找到一些穩定和一些多樣化。 這就是為什麼我們經常看到人們對農田真正感興趣的原因——它可以為投資者提供緩慢而穩定的複利。

問：它與風險資產甚至美國國債都沒有真正相關。 它在某種程度上與通貨膨脹相關。 與我們談談作為農田投資者您可以從該回報率和波動性中得到什麼。

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答：首先，重要的是要考慮農田不是什麼。 農田不是一個快速致富的計劃。 你很少聽到有人說，“天哪，今年我在農田投資上的錢翻了一番。” 相反，你也不會聽到人們說，'天哪，今年我在農田上的錢都花光了。 因此，投資者通常尋求的是緩慢而穩定的資本複合。 而這些回報，一直是相當穩定的低兩位數回報——11% 或 12%。 沒什麼，'哦，我的天哪。 但是當你將它與其他主流資產類別進行比較時，這種回報率在很長一段時間內非常相似。

更吸引人的是這些回報的一致性。 你沒有像其他許多主流資產類別那樣的大漲大跌年份。 因此，回報的一致性和相對缺乏波動性意味著農田的夏普比率可以非常非常有吸引力——那裡的風險調整後回報。 除此之外，還有幾個關鍵主題。 一是它可以與通脹掛鉤。 實際上，它比黃金更能與通脹掛鉤，因為在高通脹或持續通脹時期，它往往表現出色。 而且它與其他資產類別沒有太多相關性。 它與標準普爾指數的相關性幾乎為零。

問：我很好奇此類投資的風險管理或潛在缺點。

A：我們傾向於將世界概括為 opco 和 propco。 您的經營公司是農業企業。 您的物業公司擁有底層土地。 因此，在這種情況下，我們更傾向於將其視為物業公司，而農民則是運營公司。 他們通常有保險來幫助支持他們——通常是政府補貼保險。 因此，作為租戶和合作夥伴，隨著時間的推移，農民往往會非常穩定。 因此，我們確實看到整個生態系統的空置率違約率非常低，這就是一個例子。

那里肯定有風險。 其中最大的一個就是承保風險——確保你實際上是在買農田。 這真的很難做到，因為我們的世界非常缺乏信息。 因此，例如，我們有一個龐大的數據科學和工程團隊，幫助我們構建基礎地理空間分析和數據，只是為了幫助為這些承保決策提供信息。 我們有一個很棒的團隊與農民建立夥伴關係，並在逐筆交易的基礎上進行研究。

問：最近農田表現如何，大流行期間價格如何？

答：作為升值方面的一般說法，在大流行之前的幾年——在那之前的五六年——我們看到了相對溫和的升值。 就過去幾年的升值而言，我們已經看到了長期的一些追趕——稱之為均值回歸。 因此，我們看到了更有意義的東西，我們稱其為兩位數，而不是標的資產典型的個位數增長。 一般來說，租金本身或來自農場的收入在同一時期也有所增長。

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– 在 Stacey Wong 的協助下。

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