這是當每個人都認為 2023 年經濟衰退時該怎麼做

看來 2023 年應該有個糟糕的開端。

今年年初的共識表明與經濟衰退相關的盈利疲軟，這可能預示著股市將出現震盪。 事實上，摩根士丹利的邁克威爾遜和高盛的大衛科斯汀預測標準普爾 500 指數將在今年上半年跌至 3600 點或更低，然後在下半年反彈。

那麼，投資者該如何迎接新的一年呢？

近年來，邁克·威爾遜 (Mike Wilson) 在市場方向方面的記錄非常有先見之明； 當其他策略師關注他的市場前景時，他的預測塑造了當前華爾街的共識。 不過，即將到來的企業盈利疲軟對市場的影響是合理的，應該得到尊重。 美聯儲似乎有意過度緊縮，因為它忽視了消費品和大宗商品領域通脹的真實情況。 美聯儲太寬鬆太久了； 現在，它決心創造相反的效果。 這種規模的反向收益率曲線的歷史，以及兩年期和十年期國債之間不斷擴大的負利差，表明經濟衰退即將來臨。 這也是華爾街目前的基本情況。

就像去年一樣，許多投資者會發現未來的波濤洶湧的市場充滿挑戰。 關鍵重點將是消除噪音並在明顯疲軟時買入。 不管市場跌了多遠，專家們都會以較低的股市目標出現。 看看標準普爾 3000 點的極端要求，市場將以 15 美元的收益計算 200 倍的市盈率。 低谷收益的市盈率收縮不太可能，尤其是在華爾街的倉位已經清淡、現金水平高且槓桿率較低的情況下。 此外，市場已經消化了一些不利的經濟結果。 值得記住的是，市場因壞消息而觸底，尤其是當投資者似乎認輸時。

到明年下半年，隨著美聯儲開始放鬆貨幣政策，市場預計 2024 年經濟將增長，因此買入上半年的疲軟可能會得到回報。

到明年下半年，隨著美聯儲開始放鬆貨幣政策，市場預計 2024 年經濟將增長，因此買入上半年的疲軟可能會得到回報。

一些不確定因素可能會影響到 2023 年。烏克蘭的戰爭可能會持續下去，而俄羅斯舉步維艱的進攻變得絕望。 通貨膨脹的路徑可能是不平衡的——然而，貨幣供應增長乏力、能源價格低迷以及住房疲軟都是明年通貨膨脹率較低的好兆頭。 美元走軟——最近幾週下跌超過 5%——將為跨國公司的盈利提供助力，並緩解國外的通脹壓力。

對SPAC毫不懈怠

情緒很容易在對軟著陸的樂觀情緒和對經濟深度收縮的擔憂之間繼續搖擺不定。 這些情緒轉變，加上美聯儲的政策擔憂和通脹指標，已使市場迅速波動 10% 至 15%——而且可能會繼續如此。

要避免什麼？ 在任何情況下，市場都將繼續其冷靜的道路。 大流行的高傳單中的泡沫已經破滅，包括那些“空白支票”特殊目的收購公司、加密貨幣和受追捧的“模因”股票。 泡沫破裂最痛苦的部分已經過去，但不要指望這些群體會出現太大的反彈。 在大流行期間，美聯儲的流動性使許多公司免於破產，這些公司經常為可疑的商業模式提供資金。 應避免現金流為負且必須籌集資金的公司。 籌集資金對股東來說過於懲罰性，一些負債累累的公司可能不得不進行重組。

在股票方面，高盛推薦歷來受益於通脹放緩的行業，例如醫療設備、半導體、軟件、零售商店、運輸和銀行。 一直藏在現金中的投資者現在至少可以賺取收益。 謹慎持有短期國債交易所交易基金，例如 iShares 短期國債 ETF（超高壓) 或 SPDR 彭博 1-3 個月國庫券 ETF (BIL)，當前收益率接近4%。

如果策略師們是正確的，並且美國明年確實出現歷史上預測最嚴重的衰退，那麼股市就不會暴跌。 市場情緒已經低迷，基金已做好逢低買入的準備，因為短期國債收益率超過 4%。 重新測試今年低點 3500 或略低的回調可能是 2023 年的買入機會。