（彭博社）——亨利·考夫曼是少數華爾街資深人士之一，他可以權威地將 1970 年代的通貨膨脹恐慌與今天令人震驚的價格上漲相提並論。 他對美聯儲主席杰羅姆鮑威爾的美聯儲已經準備好應對現在面臨的戰鬥的信心為零。
從彭博社閱讀最多
幾十年前，考夫曼是所羅門兄弟公司著名的首席經濟學家，綽號“博士”。 厄運。” 他正確地預測了那個時代嚴重的通貨膨脹，並在當時的美聯儲主席保羅沃爾克在 1979 年 XNUMX 月的一個週末發表所謂的周六晚間特別節目時批准了這一激進且出人意料的緊縮貨幣政策。
對考夫曼來說，鮑威爾不是沃爾克。 差遠了。
“我不認為這個美聯儲和這個領導層有毅力採取果斷行動。 他們會逐步採取行動，”94 歲的考夫曼在電話採訪中說。 “為了讓市場轉向更加非通脹的態度，你必須衝擊市場。 你不能一點一點地提高利率。”
鮑威爾本週在國會作證時告訴立法者，要讓美聯儲政策回到“正常”環境還有一條“漫長的道路”——這表明不需要採取更積極的行動來拉低通脹。 鮑威爾表示，計劃中的刺激措施“不應該對就業率產生負面影響”——這與沃爾克時代導致失業率飆升的緊縮政策形成鮮明對比。
考夫曼說，更嚴肅的抑制通脹的承諾需要美聯儲走得更遠。 沃爾克 1979 年限制貨幣供應的決定將短期利率推到了令人難以忍受的水平，但最終也抑制了通貨膨脹。 價格在 14.8 年 1980 月以每年 2.5% 的速度上漲，到 1983 年 XNUMX 月僅以每年 XNUMX% 的速度上漲。沃爾克成為英雄。
考夫曼說：“1979 年做美聯儲所做的事情需要很大的毅力。”
現在，通貨膨脹再次捲土重來。 從到 1.7 年的 10 年平均 2020%（低於美聯儲 2% 的目標），上個月躍升至 7% 的四年高位。
如果他向鮑威爾提供建議，考夫曼表示，他會敦促美聯儲主席“嚴厲”，首先將短期利率立即提高 50 個基點，並明確暗示未來還會有更多利率。 此外，中央銀行必須以書面形式承諾採取一切必要措施來阻止價格飆升。
非共識
這與市場和經濟學家對美聯儲要等到 XNUMX 月才開始提高其關鍵利率，然後只提高 XNUMX 個百分點的預期形成鮮明對比。
考夫曼說，即使有幾劑強效藥物，至少需要一年的時間才能將通貨膨脹率降至 3%。 接受彭博調查的經濟學家的預測中值是，到年底消費者物價漲幅將低於 3%，
考夫曼說：“美聯儲應對高通脹率的時間越長，通脹心理在私營部門中的根深蒂固——它就越需要衝擊整個系統。”
考夫曼出生於魏瑪共和國時期的德國，並於 1937 年逃離納粹政權。他在紐約大學獲得銀行和金融學博士學位，在美聯儲擔任經濟學家，然後在所羅門公司工作了 XNUMX 年多，成為華爾街的債券市場和貨幣政策的權威。
大電話
他被稱為“博士”。 厄運”，因為他的悲觀觀點和對政府政策的批評。 但在 1982 年，考夫曼著名地預測利率會下降——引發股市歷史性反彈並迎來牛市。
如今，他並不是唯一一個呼籲加快加息的人。 包括前財政部長勞倫斯薩默斯在內的其他人最近表示，美聯儲低估了控制通脹的挑戰。
考夫曼的觀點與眾不同，他是 1970 年代後期在華爾街擔任高級職務且仍在密切研究市場的少數人之一。 另一位這樣的資深人士是黑石公司 88 歲的私人財富解決方案副董事長拜倫·維恩。 在本月發布的年度“十大驚喜”報告中，維恩和他的同事喬·齊德爾預測，“持續的通脹將成為主導主題”，美聯儲將在 2022 年被迫四次加息，10 年期美國國債收益率攀升至2.75%。
在考夫曼看來，鮑威爾在 2021 年擔任美聯儲主席期間犯了兩個關鍵錯誤。第一個是將某些通貨膨脹歸因於 Covid-19 大流行的直接和間接影響，他說這是“無法衡量”，因此任何人都不知道精確。 第二個是暫時的。
“危險”信號
“使用暫時性這個詞很危險，”考夫曼說。 “你說暫時的那一刻，就意味著你願意容忍一些通貨膨脹。”
他說，這削弱了美聯儲維持經濟和金融穩定以實現“合理的非通脹增長”的作用。
鮑威爾在 6.2 月底告訴國會，他將暫時從美聯儲的詞典中刪除。 到那時，通貨膨脹率已經達到 XNUMX%，一些經濟學家對他繼續使用這個詞嗤之以鼻。
雖然考夫曼認為有很多理由可以從美聯儲 1970 年代的經驗中汲取教訓，但現在已經大不相同了。 首先，經濟正在蓬勃發展，失業率低於 4%，股指接近紀錄高位。
不那麼激烈
1980 年初，即使在沃爾克採取政策措施之後，物價仍然上漲得如此之快，以至於考夫曼在洛杉磯的一次銀行家會議上呼籲宣布全國通脹緊急狀態以及臨時凍結工資和控制物價。 他說，今天的情況並不需要同樣程度的恐慌。
“當價格達到普通美國人意識到收入不足以彌補通貨膨脹的水平時，這會給家庭支出和消費帶來壓力，”他說。 “現在比賽還為時過早。”
來自彭博商業周刊的最多讀物
©2022 Bloomberg LP
資料來源：https://finance.yahoo.com/news/henry-kaufman-1970s-wall-street-183629857.html