（彭博社）——矽谷銀行的倒閉和政府對其儲戶的救助正在摧毀從經濟到美國利率前景等方方面面的市場押注。
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當局承諾全面保護儲戶的資金並以比平時更寬鬆的條件向銀行提供貸款，從而迅速遏制人們對美國金融體系健康狀況的恐慌。
市場參與者表示，此舉應該會在短期內提振情緒，但從長期來看可能會導致道德風險。 一些金融界的大腕也在權衡警告。
Pershing Square 創始人 Bill Ackman 表示，更多的銀行可能會倒閉，而 DoubleLine Capital 首席投資官 Jeffrey Gundlach 表示，國債市場現在發出衰退即將來臨的信號。
新計劃將提供最長一年的貸款，以換取美聯儲將按面值（面值 100 美分）估值的證券，放棄傳統上要求的折扣。 然而，中央銀行表示，除了該抵押品外，它還將擁有追索權，這可能是承認部分證券可能已受損。
貸款將固定在比隔夜銀行借貸指標 OIS 當天高出 10 個基點的水平。
以下是投資者和策略師對最新發展如何影響市場的看法：
銀行倒閉
潘興廣場創始人比爾阿克曼
“儘管進行了乾預，更多的銀行可能會倒閉，但我們現在有一個明確的路線圖來說明政府將如何管理它們。 我們的政府做了正確的事。 這不是任何形式的救助。 搞砸的人將承擔後果。 沒有充分監督其銀行的投資者將被清零，債券持有人將遭受類似的命運。”
低於標準桿
DoubleLine Capital 首席投資官 Jeffrey Gundlach
“所以，如果我有這個權利，美聯儲將以低於 40% 的票面估值為部分抵押品提供貸款。 哎呀。
情緒提升
道明證券全球利率策略主管 Priya Misra
“即使出售 SVB，對銀行系統流動性和資本狀況的擔憂仍將存在。 新的 BTFP 計劃為銀行提供了流動性，應該會大大提振市場情緒。 我們預計銀行貸款標準將進一步惡化，增加下行風險。 我們仍然看多 10 美元，儘管我們預計美聯儲將因高通脹而繼續加息。 我們預測美聯儲 25 月份加息 5.75 個基點，最終利率為 XNUMX%。”
道德風險
荷蘭合作銀行策略師 Michael Every 和 Ben Picton
“如果美聯儲現在支持任何面臨資產/利率痛苦的人，那麼他們實際上是在允許大規模放鬆金融條件以及飆升的道德風險。 對市場的影響是，鑑於美聯儲將很快積極調整其 1 年期 BTFP 貸款與聯邦基金利率最終水平一致的觀點，美國曲線可能會變得陡峭； 或者，如果人們認為美聯儲將允許通脹因其行動而變得更加棘手，那麼它可能會變得更陡峭。”
無保證
Capital Economics 首席北美經濟學家 Paul Ashworth
“從理性上講，這應該足以阻止任何傳染病的蔓延和倒閉更多的銀行，這在數字時代眨眼之間就可能發生。 但傳染總是更多地與非理性恐懼有關，所以我們要強調，不能保證這會奏效。”
美聯儲暫停
Jan Hatzius 和高盛集團的團隊
“鑑於近期銀行系統面臨的壓力，我們不再期望聯邦公開市場委員會在 22 月 XNUMX 日的會議上加息，因為 XNUMX 月以後的路徑存在相當大的不確定性。”
救援集會
瑞銀證券分析師 Erika Najarian
“我們認為美國銀行股可能會出現大幅反彈”。 “我們的客戶可能會繼續偏好飛行而不是質量，具有諷刺意味的是，‘太大也不能倒，但現在已被監管為擁有大量流動性和資本銀行’”，即摩根大通、美國銀行和富國銀行。
美元壓力
澳大利亞和新西蘭銀行集團策略師 John Bromhead
“政策反應的力度和速度應該會平息系統中的恐懼。 與 XNUMX 月或 XNUMX 月的英國養老金危機類似，政策制定者能夠有效地防範風險並避免任何類型的系統性事件。 我們看到對風險敏感的貨幣因此反彈，這對美元不利。 我懷疑我們可能會看到美元進一步承壓，即使對金融系統的擔憂消退。”
– 在 Adam Haigh、Cormac Mullen、Joanna Ossinger 和 Ronojoy Mazumdar 的協助下。
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資料來源：https://finance.yahoo.com/news/gundlach-ackman-weigh-fed-us-062357431.html