缺乏流動性擴大了投資者買賣國債之間的差距，導致債券收益率大幅波動。
這種轉變意味著波動性更大，隨著近期美聯儲 (Fed) 一系列加息後藉貸成本上升，對利率敏感的成長型股票變得脆弱。 但總部位於華盛頓特區的一家運營在線投資平台的金融科技公司的首席執行官表示，流動性問題對經濟的影響遠不止債券。
監管房地產眾籌平台的本米勒 籌款，認為美國經濟正走向潛在的災難性流動性危機。 他說，提供房地產貸款的銀行無法支付翻倍的利率。
“自然的本能是將藉款人視為違約的來源，但在某些情況下，借款人不會違約，但獲得貸款並不斷提高槓桿率的中介貸款人最終會違約，”米勒說。
米勒還認為，以自己的貸款為抵押借款的貸方將無法承受飛漲的利率，尤其容易受到流動性問題的影響。
在他的 Fundrise 播客“Onward”中，米勒闡述了他認為是國家流動性問題的原因。 在他的觀察中：
5 萬億美元的資產支持貸款現在存在於銀行之外，其債務比過去多得多，流動性也少得多。 企業借款人的債務比 300 年金融危機前增加了 2008%。
任何擁有未來幾年到期房地產貸款的公司“系統中的債務比人們意識到的要多得多”。
許多不受監管的非銀行貸款人、抵押房地產投資信託基金、私募股權基金、商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券和抵押貸款義務都涉及銀行無法提供的貸款。
“我會見了世界上一些最大的銀行，他們告訴我他們沒有任何流動性”，因為利率上升，米勒說。 “這將發揮作用。 問題是，情況會有多糟？”
小企業將面臨所有類型的貸款問題，包括消費、汽車、企業和房地產。 其中最大的借款人是這個隱藏的借款人，實際上是貸方。
零售和辦公物業將碰壁。 寫字樓曾經是最受歡迎的機構資產類別。 米勒說：“我相信，未來會發生的事情是寫字樓和零售店將變得無法融資，當貸款到期時，將沒有資金用於它。” “在家工作讓很多辦公空間變得過時了。”
米勒的觀察並不都是悲觀的。 他指出，銀行“討厭”2010 年經濟衰退後頒布的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》，但他表示，他相信這將“通過限制它們可以提供的槓桿數量來拯救它們”。
他還表示，今天與 2008 年經濟衰退的最大區別在於存在大量不良貸款。 然而，現在主要是優質貸款，尤其是在受監管的市場部分。
“沒有像上次那樣的信用問題，”米勒說。
對於投資者，米勒指出住宅和租賃房地產——尤其是在陽光地帶——以及工業房地產對經濟低迷具有彈性。
米勒說：“我認為住房將是一個亮點，會有所下降，但比預期的要少得多。” “（針對住宅房地產）的悲觀預測被誇大了。 這不像 2008 年，那時我們有很多短期 ARM（可調利率抵押貸款）和與個人借款人的橋樑產品。”
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來源：https://finance.yahoo.com/news/big-banks-dont-liquidity-fundrise-155007224.html