解決通貨膨脹很容易，但沒有人談論它

在我們的新書中 通貨膨脹，我們談到了英國亨利八世的例子，他在 1544 年進行了“大貶值”長期可靠的英國銀便士。 硬幣的銀含量從92.5%減少到僅僅25%。 或者，購買一盎司白銀需要花費大約 3.7 倍的便士。 毫不奇怪，英國的物價很快飆升了三倍左右。

亨利沒有發明貨幣貶值。 希臘人在公元前五世紀就這樣做了。 羅馬人大幅貶值第納爾，以至於在幾十年的時間裡，小麥的價格最終上漲了 XNUMX 萬倍。 如今，中央銀行做同樣的基本事情，但它是虛擬的。 美元的價值， 與之前的 35 美元/盎司相比。 布雷頓森林金本位時代的基準，下降了約50：1。 現在購買一盎司黃金大約需要五十倍的美元。

美元兌黃金最近一次下跌發生在 2019-2020 年，當時，為了應對美聯儲極其激進的基礎貨幣擴張，美元價值從 1200 美元/盎司左右下跌。 到 1800 美元左右。 “黃金價格”大約上漲 50% 意味著其他所有東西的價格大約上漲 50%，“在其他條件相同的情況下”，因為市場會適應美元明顯的新低價值。 一般價格上漲 50% 並不是一下子發生的。 它需要時間——數年——才能慢慢地通過定價系統。 這個過程被稱為“成本推動”、“工資拉動”或“工資價格螺旋”。 我們今天正在經歷這種情況。

In 通貨膨脹，我們還提到了墨西哥的例子。 1990 世紀 20 年代初，大約需要 5 墨西哥比索才能購買 15 美元。 今天大約需要100。這段時間，坎昆一瓶XNUMX美元的啤酒價格從XNUMX比索左右漲到了XNUMX比索左右。 這其中的原因大家都是顯而易見的。

如果你想阻止這種貨幣類型的通貨膨脹，你只需要阻止貨幣進一步下跌。 這在惡性通貨膨脹的情況下非常明顯，例如 1991 年的阿根廷或 1997 年的保加利亞。阿根廷採用了以美元為基礎的貨幣發行委員會，將比索的價值固定為美元。 保加利亞也做了同樣的事情，固定在德國馬克，然後是歐元。 在這兩種情況下，“通貨膨脹”——甚至是惡性通貨膨脹——都在幾天之內結束。 我們在 1980 年代早期看到同樣的事情發生在保羅沃爾克身上。 沃爾克穩定了美元兌黃金和大宗商品的匯率。 1970 年代的“通貨膨脹”結束了。

這是一個非常簡單的模型。 貨幣價值下降。 隨著價格逐漸適應貨幣的新價值，這引發了市場調整過程。 如果你 停止這樣做，然後“通貨膨脹”過程就會停止，儘管價格可能在之後的幾年內仍會上漲。

這就是為什麼穩定價值是貫穿美國歷史的重要原則。 近兩個世紀以來，直到 1971 年，我們通過將美元價值與黃金掛鉤來實現穩定價值。 正是同樣的基本理念導致阿根廷在 1991 年將比索的價值與美元掛鉤。而且效果很好：在那段時間裡，只要我們堅持這一原則（並非一直如此），我們就永遠不會有通貨膨脹問題。 此外，我們成為世界歷史上最富有的國家。

因此，今天，如果您不想再出現通貨膨脹，那麼您只需要阻止美元貶值即可。 這可以像沃爾克和格林斯潘在 1980 年代和 1990 年代所做的那樣，以一種笨拙、臨時但仍然有效的方式來完成。 或者，它可以製度化和形式化，就像美國在 1789 年所做的那樣，將美元的黃金（和白銀）鏈接直接寫入憲法（它在 第一條 第十節），或者像保加利亞在 1997 年所做的那樣，在這種情況下使用德國馬克而不是黃金作為價值標準。

這不是一個很難的概念。

但是，請注意，您今天從未聽說過它。 在過去的六個月裡，每個媒體都對“通貨膨脹”發表了大量評論。 我們舉行了通常的專家遊行。 他們中是否有人提到美元在 2019 年至 2020 年期間因央行激進的擴張主義而下跌，從而導致（與真正的非貨幣“供應鏈”類型的因素相結合）今天的通脹問題？ 很多人提到“貨幣供應”和米爾頓弗里德曼的名言，但沒有提到貨幣的價值，這是最重要的事情，而且一直都是。

而且，你永遠不會聽說過明顯的解決方案，即對伊麗莎白一世（亨利的女兒，作為英國女王，負責清理亨利的爛攤子的人）、1789 年的美國（在 1780 年代可怕的法定貨幣惡性通貨膨脹之後）、阿根廷或保加利亞有效的解決方案。 只要穩定幣值就可以了。

因為，如果你開始談論這個，你很快就會得出結論，最好的辦法就是再次將美元的價值與黃金掛鉤，就像我們在 1971 年之前近兩個世紀以來所做的那樣。它使我們成為世界歷史上最富有的國家。