美聯儲再次大幅加息並打開降檔的大門

（彭博社）——美聯儲似乎將連續第四次超大規模加息，主席杰羅姆·鮑威爾重申他關於通脹的堅定信息並打開了降檔的大門——但不一定會轉向。

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預計聯邦公開市場委員會周三將加息 75 個基點至 3.75% 至 4% 的區間，這是自 2008 年以來的最高水平，因為央行延續了自 1980 年代以來最激進的緊縮政策。

該決定將於下午 2 點在華盛頓公佈，鮑威爾將在 30 分鐘後召開新聞發布會。 本次會議沒有發布新的美聯儲預測。

這位央行行長可能會強調政策制定者在通脹鬥爭中仍堅定不移，同時為 50 月中旬的會議留有選擇餘地，屆時市場在另一個大動作或轉向 XNUMX 個基點之間存在分歧。

XNUMX 月，他的言論被投資者錯誤地解讀為近期政策支點，市場因此而反彈，這緩解了金融狀況——使美聯儲更難控制價格。 主席可能希望避免失誤，即使他建議在即將舉行的會議上轉向較小的增長。

MacroPolicy Perspectives LLC 的創始人 Julia Coronado 表示：“他們可能只想為了金融穩定而放慢腳步。” “這對消息傳遞來說是一個挑戰，因為他們不想顯著緩解財務狀況。 他們需要緊縮的金融條件來保持經濟降溫。 所以他不想听起來鴿派，但他可能想放慢腳步。”

由於批評鮑威爾對去年物價上漲反應遲緩，鮑威爾正試圖遏制 40 年來最熱的通脹。 由於投資者擔心美聯儲可能引發經濟衰退，此次加息擾亂了金融市場。

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彭博社經濟學家說…

“與今天的加息相比，美聯儲主席鮑威爾將如何傳達未來加息步伐可能放緩的不確定性——確信程度、圍繞加息規模的風險以及對最終利率的影響。 我們預計他將提出 50 個基點的變動作為基本情況，並澄清加息步伐放緩並不一定意味著最終利率下降。”

— Anna Wong、Andrew Husby 和 Eliza Winger（經濟學家）

週三的預期舉措距離美國中期選舉還有不到一周的時間，共和黨人將高通脹作為首要問題，並試圖將責任歸咎於總統喬·拜登及其在國會的政黨。 上週，兩名民主黨參議員敦促鮑威爾不要通過提高利率來造成不必要的痛苦。

價格

經濟學家以壓倒性多數預測 FOMC 將提高 75 個基點，但有人正在尋求下調至 50 個基點。 根據利率期貨市場，投資者在本次美聯儲會議上接近完全定價 75 個基點。

加拿大央行上週出人意料地將加息步伐放緩至半個百分點，不過經濟學家指出，加拿大較高的可調整利率抵押貸款份額放大了央行加息對宏觀經濟的影響。

聯邦公開市場委員會聲明

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾費羅利表示，該聲明可能會保留其“持續加息”的承諾，但這可能會“以某種方式進行適度調整，以表明加息已接近尾聲” Chase & Co. 一種選擇是說“進一步增加”，他說。

新聞發布會

鮑威爾自 13 月以來就表示有必要在某個時候放慢加息步伐，他可能會重申這一點，同時根據即將到來的數據在 14 月留有選擇餘地。 在 XNUMX 月 XNUMX 日至 XNUMX 日的會議之前，將有兩份就業報告和兩份消費者價格報告。

大都會人壽投資管理公司首席市場策略師德魯馬圖斯表示：“市場希望得到美聯儲將降息的跡象。” “這整個降檔和轉向更慢的徒步速度是因為你不知道你必須做多少。 因此，如果外面下雨，而我正在開車，我會放慢速度。”

異議

大約三分之一的經濟學家預計會議上會出現異議。 最有可能的候選人是堪薩斯城聯儲主席埃斯特喬治，他在 XNUMX 月反對小幅加息，而聖路易斯聯儲主席布拉德在 XNUMX 月持鷹派反對意見。

資產負債表

美聯儲可能會重申以每年 1.1 萬億美元的速度縮減龐大資產負債表的計劃。 經濟學家預計，到年底資產負債表將達到 8.5 萬億美元，到 6.7 年 2024 月將降至 XNUMX 萬億美元。

預計不會發布關於出售抵押貸款支持證券的公告。

金融穩定

據野村的經濟學家稱，會議期間可能會提交一份關於金融穩定的報告，鮑威爾可能會被問及加息步伐和美國可能出現的衰退是否會導致國際溢出效應或美國信貸市場的混亂。 上週，三個月期國債收益率超過了 10 年期國債收益率，這種所謂的反轉通常被視為經濟衰退的信號。

Natixis North America LLC 的高級美國經濟學家 Troy Ludtka 表示：“我們在美國沒有條件接受 4.5% 的聯邦基金利率，”人們擔心信貸市場可能會受到干擾。 “在國際上更可怕。 歐洲看起來很糟糕。 中國沒有陷入衰退，但我認為這是他們很長很長時間以來最慢的增長。”

道德問題

鮑威爾還可能被問及最近發生的事件，以引發對央行道德標準的質疑。

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾博斯蒂克最近透露，他違反了央行的金融交易政策，導致鮑威爾要求美聯儲監察長審查他的財務披露。

在另一起事件中，布拉德上個月參加了花旗集團在華盛頓舉辦的一次會議，沒有邀請媒體參加，他在會上討論了貨幣政策。 此後，聖路易斯聯儲表示，未來接受此類邀請的方式將有所不同。

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