2022 年 XNUMX 月美聯儲會議紀要：

週三公佈的會議紀要顯示，美聯儲官員本月早些時候同意，在評估政策對經濟的影響後，應該盡快進行較小的加息。

會議摘要反映了多位官員在過去幾週發表的聲明，表明即將小幅加息。 市場普遍預計，在連續四次加息 0.5 個百分點之後，負責制定利率的聯邦公開市場委員會將在 0.75 月份將利率下調至 XNUMX 個百分點。

官員們雖然暗示未來會有更小的變動，但表示他們仍然看不到通脹減弱的跡象。 然而，一些委員會成員表示擔心，如果美聯儲繼續以同樣激進的步伐推進，金融體係將面臨風險。

會議紀要稱：“絕大多數與會者認為，放慢增長速度可能很快是合適的。” “與貨幣政策行動對經濟活動和通脹的影響相關的不確定滯後和幅度是這種評估為何重要的原因之一。”

會議紀要指出，較小幅度的加息將使政策制定者有機會評估連續加息的影響。 央行的下一次利率決定是在 14 月 XNUMX 日。

摘要指出，一些成員表示“放慢增長速度可以降低金融體係不穩定的風險。” 其他人表示，他們願意等待以放慢步伐。 官員們表示，他們認為經濟風險的平衡現在偏向下行。

市場一直在尋找線索，不僅可以了解下一次加息的情況，還可以了解政策制定者認為他們明年必須走多遠才能在抗擊通脹方面取得令人滿意的進展。

與會官員表示，對於公眾來說，更多地關注美聯儲將加息到什麼程度而不是“進一步提高目標區間的步伐”同樣重要。

最近幾天，官員們基本上一致表示有必要繼續抗擊通脹，同時也表示他們可以降低加息幅度。 這意味著很有可能在 0.5 月增加 XNUMX 個百分點，但之後的進程仍然不確定。

市場預計 2023 年還會有幾次加息，使基金利率升至 5% 左右，然後可能在明年年底前降息。

會後聲明 來自製定利率的聯邦公開市場委員會添加了一句話，市場將其解讀為美聯儲將在未來進行更小幅度加息的信號。 這句話是這樣寫的：“在確定未來目標範圍內的增長步伐時，委員會將考慮貨幣政策的累積收緊、貨幣政策影響經濟活動和通脹的滯後性以及經濟和金融發展。”

投資者認為這是對美聯儲基準隔夜拆借利率連續四次上調 0.75 個百分點至 3.75-4% 的 14 年來最高水平後加息力度減弱的一種認可。

幾位美聯儲官員最近幾天表示，他們預計 XNUMX 月可能會加息半個基點。

“他們已經到了不必如此迅速行動的地步。 這很有幫助，因為他們不知道他們將不得不採取多少緊縮措施，”前美聯儲官員、現耶魯大學管理學院的 Bill English 說。 “他們強調政策是有滯後性的，所以能夠稍微慢一點是有幫助的。”

最近的通脹數據顯示出一些令人鼓舞的跡象，同時仍遠高於央行 2% 的官方目標。

7.7 月份消費者價格指數同比上漲 5.1%，為 0.2 月份以來的最低水平。 然而，美聯儲更密切關注的一項指標，即不包括食品和能源的個人消費支出價格指數，XNUMX 月份的年增長率為 XNUMX%，比 XNUMX 月份高 XNUMX 個百分點，是 XNUMX 月份以來的最高水平。

這些報告是在 XNUMX 月美聯儲會議之後發布的。 幾位官員表示，他們對這些報告持積極態度，但在考慮放鬆緊縮政策之前需要看到更多。

美聯儲最近一直是一些批評的目標，認為它可能收緊得太多了。 令人擔憂的是，政策制定者過於關注回顧性數據，而忽略了通脹正在消退和增長正在放緩的跡象。

然而，English 預計美聯儲官員將集體踩剎車，直到出現更明確的價格下跌信號。 他補充說，美聯儲在追求目標的過程中願意冒經濟放緩的風險。

“如果做得太少和做得太多，他們就會面臨雙向風險。 他們已經相當清楚，他們認為通貨膨脹的風險是開箱即用，而需要進行真正大規模的緊縮是最大的風險，”他說，“這是傑伊鮑威爾的艱難時期。”