美聯儲會議紀要暗示對通貨膨脹持樂觀態度，但預測 2023 年利率較高

美聯儲（Fed）發布了 13 年 14 月 2022 日至 XNUMX 日的政策會議紀要 他們在哪裡 上調利率0.5個百分點。 會議紀要承認通貨膨脹在最近幾個月有所緩解。 美聯儲仍然擔心高工資增長可能最終阻止通脹回落到美聯儲 2% 的目標。

美聯儲擔心通脹風險“偏上行”，並希望強調“持續提高聯邦基金利率目標區間是合適的”。 利率下降不會很快出現在美聯儲的議程上。 具體來說，“沒有參與者預計在 2023 年開始降低聯邦基金利率目標是合適的。”

尋找更多改善通脹的證據

儘管沒有促使其政策方針發生太大轉變，但美聯儲承認 通脹在 XNUMX 月和 XNUMX 月“下降” 儘管仍然“高得令人無法接受”。 最終，美聯儲“強調需要更多的進展證據才能確信通脹處於持續下降的軌道上。”

因此，美聯儲認為通脹正在下降，但認為回到 2% 的年利率可能是一段漫長的旅程。 總體而言，美聯儲認為商品價格將保持低迷，而且 下降的住房成本將在 2023 年的通貨膨脹數據中得到體現. 它預計服務成本也將下降，但正在觀察工資增長情況，以尋找這一趨勢步入正軌的線索。

加價

美聯儲密切關注的另一個問題是商品和服務的加價。 他們認為，如今這些加價率相對較高，儘管很難確定，可能需要放緩經濟增長才能降低加價率，從而進一步抑制通貨膨脹。

觀察勞動力市場

儘管美聯儲將通脹作為目標，但他們也在密切關注會議紀要中描述的勞動力市場，“相當緊張”和“非常緊張”。 勞動力市場對美聯儲的重要性是因為他們認為快速的工資增長可能會導致通貨膨脹率居高不下。

具體來說，在討論通脹的組成部分時，美聯儲辯稱，對他們的預測有些樂觀，“未來兩年通脹將顯著下降。 預計核心商品通脹將進一步放緩，住房服務通脹預計將在 2023 年達到峰值，然後下降，而核心非住房服務通脹預計將隨著工資增長放緩而下降。”

這意味著美聯儲對整體通脹持謹慎樂觀態度，但他們尤其密切關注工資增長。 如果工資增長沒有放緩，那麼美聯儲可能會擔心通脹居高不下。

衰退風險依然存在

與 2023 月的會議相比，美聯儲在 2023 月的會議上對經濟增長的預測有所改善，但由於住宅投資“急劇收縮”，美聯儲辯稱“預計 XNUMX 年經濟增長仍將顯著放緩”。 美聯儲認為“明年某個時候經濟衰退的可能性是基準線的合理替代方案。” 美聯儲目前還不願意預測經濟衰退，但承認 XNUMX 年有可能出現。

風險平衡

會議紀要還指出了兩個主要的政策風險。 第一個風險是美聯儲沒有採取足夠的措施來對抗通脹，並且在“未錨定的通脹預期”的情況下保持高位的時間超過了必要的時間。

第二個是美聯儲通過保持政策“比必要的限制更多”來對抗通脹做了太多，通脹下降，但美國也看到了衰退。 從某種意義上說，美聯儲既擔心做得太少又擔心做太多。

政策行動

會議紀要強烈暗示美聯儲將在下次設定利率時再次加息 2月1. 此外，值得注意的是，即使我們可能接近利率週期的頂部，美聯儲也不認為利率會在 2023 年下降。

過去的周期

如果這種情況成立，那麼這將不同於近幾十年來美聯儲相對迅速地從加息轉向降息的大多數過去週期。 然而，利率在 2006-7 年幾乎穩定了一年，大多數其他高峰期最多持續了幾個月。

二月的決定

然而，如果工資壓力減輕並且通脹繼續呈下降趨勢，那麼即使利率不下降，它們也不太可能在 2023 年進一步上漲。 美聯儲正在密切關注就業市場，尋找可能表明抗通脹鬥爭取得勝利的跡象。