XNUMX 月份的 CPI 通脹數據將焦點放在房價上

剔除食品和能源後，美國 12 月份的 6.0 個月通脹率分別為 5.5% 和 2%。 這大致符合預期，但遠高於美聯儲 0.4% 的目標。 按月計算，0.5 月份的通貨膨脹率為 2022% 或 XNUMX%（不含食品和能源）。 這支持了這樣一種說法，即儘管從 XNUMX 年夏季的峰值水平有所回落，但通脹並未迅速下降。

住房費用

通脹居高不下的部分原因是房價。 根據 CPI 數據，0.8 月份的住房成本環比增長 8.1%，同比增長 XNUMX%。 由於計算方法的不同，CPI 的測量結果與其他行業數據來源不一致。

行業數據

Zillow 估計，截至 6.8 月，房屋價值同比上漲 XNUMX%。 紅鰭網狀網絡
截至1.4月，房價同比上漲5.8%。 S&P/Case Shiller 全國房價指數截至 2.4 月的一年中價格上漲 2023%，並且呈下降趨勢，20 月的數據可能會更低。 Zillow 是這些其他數據提供商中唯一一家顯示截至 8.1 月份數據的數據，但大多數其他估計都低於 CPI 對住房成本的計算。 不僅僅是房價，Rent.com 的租金價格同比上漲 XNUMX% 至 XNUMX 年 XNUMX 月，是 XNUMX 個月以來的最小漲幅。 所有這些數字都大大低於 CPI 的 XNUMX%。

計算方法

這可能反映了 CPI 如何計算住房成本，他們使用面板方法在六個月內抽樣，這對當前的住房成本造成了滯後。 就 CPI 正在查看最多六個月前的房價數據而言，這意味著自夏季以來他們還沒有發現房價出現一些疲軟。 現在這意味著 CPI 數據中的通脹可能被誇大了。 這是因為住房成本佔通脹指數權重的三分之一以上。 正如我們目前可能看到的那樣，它與房價的轉折點也特別相關。 相應地，這也意味著通貨膨脹在峰值水平時被低估了，因為當時房價的上漲沒有被完全捕捉到。

美聯儲反應

美聯儲意識到了這個問題，美聯儲主席杰羅姆鮑威爾曾表示，他預計今年 CPI 數據中的住房成本將有所緩和。 假設發生這種情況，通脹情況可能會有所不同。

不過，時機尚不確定。 舉例來說，如果 CPI 數據中的住房成本持平，那麼月度通脹將運行在更接近美聯儲目標的水平，儘管年度通脹仍需要一些時間才能趨於下降。 在業內消息人士認為房價和租金下降的情況下，即使假設每月住房成本持平也可能不准確。

今天的數據不會讓美聯儲放心，因為通脹仍遠高於他們的目標並且沒有像希望的那樣快速下降。 在 CPI 計算中對住房成本的獨特處理仍然越來越負責任。

儘管如此，美聯儲在 22 月 0.25 日下次會議上決定利率的決定因銀行業危機而變得更加複雜。 美聯儲曾暗示他們的目標是大幅加息，但最近銀行業的混亂，包括矽谷銀行和 Signature 銀行的倒閉，讓人質疑這一點，因為美聯儲可能不想造成進一步的混亂，這取決於如何銀行業的問題不斷演變。 利率期貨目前最有可能加息 0.5 個百分點，美聯儲有可能保持利率不變。 這低於上週上漲 XNUMX 個百分點的有意義的預期。