電腦芯片價格下跌顯示資本密集型企業的周期

電腦 芯片價格暴跌. 但是等等——我們不是處於芯片短缺狀態，應該繼續推高價格嗎？ 事實證明，芯片價格說明了一個重要的經濟學教訓：資本密集型行業的價格波動很大。 這已經在油價、機票和無數其他行業中發揮作用。

建一個電腦芯片廠要花很多錢。 英特爾剛剛花費了 3 億美元 關於擴建俄勒岡州的現有設施。 任何花費這麼多的支出都需要一些時間。 這次擴建始於 2019 年，並於 2022 年完成——這只是一個補充。

然而，在擴張所需的時間空間內，很多事情都可能發生變化。 流行病帶來死亡，戰爭打響，經濟衰退來來去去。 如果需求迅速而出乎意料地上升，供應就無法立即跟上。 價格上漲。 更多的供應會降低價格，但提供更多產品的能力需要時間來建立。

同樣緩慢的供應調整在石油領域甚至更大。 新生產從地質評估開始，然後是新的地震測試、探井、生產井和基礎設施，以將石油推向市場。 在此過程中可能會過去十年。 與此同時，價格飆升。

但如果需求意外下降怎麼辦？ 大部分生產成本由高額資本支出固定。 實際運行計算機芯片廠或油田一旦建成，規模相對較小。 因此，價格下跌不會阻止生產商生產產品——至少在價格大幅下跌之前如此。

許多 航空業破產 說明資本密集型企業的挑戰。 （破產包括 1989 年和 1991 年的東方航空、1982 年的布蘭尼夫、1983 年的大陸航空、1986 年和 2008 年的邊疆航空、1991 年的泛美航空、2000 年的國家航空、2001 年的環球航空公司、2002 年和 2004 年的全美航空、2002 年的聯合航空、2003 年的加拿大航空、2005 年的西北航空、2005 年的達美航空等.) 當需求疲軟時，公司會降低價格以保持銷售增長。 在某些時候，他們大幅降價，以至於收入低於總成本。

當價格無法覆蓋總成本時，它們不會停止運營，因為對於資本密集型企業來說，它們的大部分成本是固定成本，例如還本付息。 無論他們是否運營，他們都必須支付這筆費用。 他們繼續經營業務的決定取決於價格是否涵蓋了他們的可變成本。 對於航空公司來說，這就是飛機燃料和勞動力。 對於石油生產商來說，這是運行泵並將石油送到煉油廠的成本。 對於一家計算機芯片公司來說，這只是一點點勞動力和矽。 因此，當需求下降時，供應的產品量幾乎不會下降，因此價格必須大幅下跌才能使供需平衡。

將資本密集型企業與資本密集型企業進行比較。 許多社區都有學生輔導公司。 資本支出低：租用辦公室和一些廣告的前期成本。 當客戶簽約時聘請導師。 大部分成本是勞動力，如果需求減弱，可以削減勞動力。 當需求激增時，企業可以迅速擴大規模。 這些公司中沒有一家長期處於虧損狀態。 定價相當穩定。

即使是非資本密集型企業也必須了解這個概念。 一家公司的客戶可能是資本密集型企業，或者其供應商可能是資本密集型企業。 為資本密集型公司提供持續服務的供應商將享有相當穩定的銷售。 但是，為這些公司提供資本設備的供應商必須為繁榮-蕭條的擴張周期做好準備。 從資本密集型公司購買產品的公司應該為極端的價格波動做好準備。

這種簡單的概括通常被業內資深人士理解，至少在直覺層面上，新管理層可能必須自己弄清楚，他們的客戶和供應商需要學習這種概括並將其應用於自己的情況。