隨著北京製定議程，恆大債權人幾乎沒有選擇

隨著中國房地產危機的蔓延和對開發商資產的債權不斷增加，中國恆大集團的債權人現在面臨的取回資金的前景更加黯淡。

這家負債累累的公司未能在 XNUMX 月底之前公佈重組計劃的最後期限。 在一個週五的傍晚 備案 恆大向港交所表示，目前希望在年底前正式敲定境外借款專項重組計劃，公司持有的電動汽車和物業管理部門的股份可作為“增信”配套的補充。 .

但這家總部位於深圳的房地產開發商及其創始人 惠嘉妍 由於政府監督的重組過程有一個新的優先事項需要考慮，因此很可能對如何發生這種情況的發言權有限。 資金緊張的房地產公司，包括恆大、佳兆業、融創等，已在中國 90 多個城市暫停了預售房屋的建設。 由於擔心他們的房屋可能永遠無法完工，許多購房者一直抵制他們的抵押貸款支付——這已經 放 高達 2.4 萬億元人民幣（356 億美元）的銀行貸款面臨風險。

在人們普遍預計習近平主席將在今年晚些時候舉行的中國全國黨代會上尋求前所未有的第三任期之際，中國房地產行業的問題可能會蔓延到金融體系。 儘管恆大是一家商業企業，但北京將監督其重組，以確保其符合政府維護金融和社會穩定的首要任務。

“中國政府當前的當務之急是確保恆大交付其已售出的項目，”上海茂糧投資管理公司合夥人沉晨表示。 “預計公司會先把有限的資源放在這上面，剩下的可以等著付款。”

總部位於北京的精品投資公司 Chanson & Co. 的董事沉猛表示，債權人可能會對此採取分歧立場。他說，預計該公司——甚至許許瑋本人——將出資撥出的資金用於建造未完工的房屋。 上週，路透社 報導 北京正在考慮設立一個大約 44 億美元的基金來幫助陷入困境的行業。 與此同時，鄭州市已經建立了一個單獨的救助基金，旨在恢復建設。

Chanson 的沉表示，雖然境內債權人可能會遵守政府的優先事項並給恆大更多時間，但國際債務人很有可能針對恆大發起更多的法律程序——包括訴訟和清盤申請——以保護他們的利益。

對他們來說，復甦前景變得更加黯淡。 野村信貸分析師 Iris Chen 表示，中國房地產市場的低迷使項目銷售變得越來越困難，而“房地產服務部門濫用現金進一步損害了離岸債券的回收價值”。

An 調查 2月發現，涉案單位——在香港上市的恆大物業服務——以價值近XNUMX億美元的銀行存款作為抵押，為未具名的第三方提供貸款，借款隨後又轉回母公司並用於“一般操作”。 在第三方借款人未能還款後，抵押品隨後被銀行扣押，恆大無法償還債權人的債權。

母公司的幾位高管——包括其長期擔任首席執行官的夏海軍和首席財務官潘大榮——不得不下台，但這並沒有平息國際投資者的憤怒。 持有恆大物業資產支持債務的債權人 要求解釋 至於如何在不向投資者披露此信息的情況下質押資金。

野村的陳預測，國際投資者現在可能面臨高達 85% 的削減，高於她大約一年前首次給出的 75% 估計。 糾纏不清的債務網並沒有就此結束。 週日，恆大在另一份文件中表示，位於東南部城市南昌的一家子公司已被勒令 付 作為擔保人的近 1.1 億美元作為補償，它需要出售在中國東北地區盛京銀行的股份以彌補這一數額。 新加坡研究公司Lucror Analytics的信用分析師Shu Hui Woon表示，很有可能會有更多的索賠正在進行中。

“目前尚不清楚恆大還擁有哪些資產，因為恆大可能提供了目前仍未披露或無人認領的擔保，”她在一封電子郵件中說。 “公司可能會尋求與債權人談判，以阻止他們訴諸法院，否則重組進程可能會進一步推遲。”