能源安全，價格在危機中優先於氣候問題

拜登政府、歐盟和英國對俄羅斯經濟實施了一系列制裁，作為入侵烏克蘭的懲罰。 不過，到目前為止，制裁尚未適用於俄羅斯的石油出口，以減少對西方的經濟影響。

但這並沒有阻止交易商“自我制裁”，他們自願避開俄羅斯原油和成品油，以避免陷入對俄羅斯銀行和航運業不斷擴大的製裁網絡。 還可以想像，如果俄羅斯總統普丁堅持對烏克蘭的侵略戰爭，接下來可能會對能源出口實施制裁。

結果，俄羅斯原油和產品出口下降了約三分之一，引發了本已過熱的石油市場的擔憂，並將國際基準布蘭特原油價格推至每桶近 120 美元，創七年來新高。

不斷上漲的原油價格已經開始流向街角的加油站，讓駕駛感到痛苦。 週日，全國普通無鉛汽油平均價格超過每加侖 4 美元，只要地緣政治局勢仍然不穩定，駕駛就應該預期價格會小幅上漲。

可以肯定的是，美國石油業隨時準備好透過提高國內產量來幫助緩解能源危機。 美國石油高層越來越多地呼籲拜登總統將聯邦政府的全部力量放在頁岩油生產商身上，他故意迴避該行業，以向民主黨聯盟的進步派致敬。

先鋒自然資源公司執行長斯科特謝菲爾德最近表示，協調一致的努力 頁岩油生產商和聯邦監管機構之間 到10 年，頁岩油產量每年可增加2025%。對於一個日產量已接近12 萬桶的產業來說，這樣的產量成長將大大有助於緩解石油市場的供應危機，特別是在閒置產能的情況下石油輸出國組織 (OPEC+) 擴大的生產國集團中的石油產量下降，而需求則繼續從疫情中復甦。

儘管市場明確呼籲頁岩油生產商增加供應，但投資者一直對允許頁岩油生產商追求超過5% 的年增長率持謹慎態度，因為該行業過去未能實現強勁的財務回報，而且存在與氣候政策相關的受監管風險。

頁岩油產業透過提供創紀錄水準的自由現金流，在解決股東回報方面做出了令人欽佩的工作，這增加了股息、股票回購並強化了資產負債表。

最後一個障礙是環境、社會和治理（ESG）風險所帶來的社會壓力。 即使工業界和白宮共同努力，這些問題也不會在一夜之間消失。 但投資者可能願意在短期內放鬆對更好的 ESG 表現的堅持，以幫助美國及其盟國改善能源安全並遏制價格上漲。

德文能源公司執行長里克·芒克里夫最近表示，拜登政府的要求可以使頁岩油生產商更容易在不引起股東憤怒的情況下提高產量。

但就目前而言，這看起來不太可能。 拜登政府已將氣候變遷作為其核心政策支柱之一，迄今為止，它一直利用烏克蘭衝突來強調減少美國石油依賴的必要性，而不是增加國內產量。 儘管多次試圖讓包括俄羅斯在內的歐佩克+聯盟增加原油產量以解決價格問題，拜登總統還是表明了這一立場。

政府的立場毫無意義。 拜登幾乎沒有遏制物價的選擇，這可能會給民主黨在 XNUMX 月中期選舉中帶來政治後果。 拜登可以繼續動用國家戰略石油儲備（SPR）, 但自去年 XNUMX 月以來，他已經這樣做了兩次，但並未對失控的油價產生持久影響。

這是因為全球石油市場目前的原油和精煉產品（如汽油、柴油、暖氣油和噴射燃料）庫存量非常低。 利用SPR只會進一步減少這些庫存，並引發市場對全球閒置產能缺乏的更大擔憂——這才是供應方面的真正問題。

全球每天約有 2.5 萬桶閒置產能，其中大部分來自中東生產商。 其中一半的閒置產能位於沙烏地阿拉伯，四分之一則位於阿拉伯聯合大公國（阿聯酋）。 這就是為什麼目前俄羅斯原油和成品油出口中斷（估計每天 2.5 萬桶）如此令人震驚。 市場沒有緩衝。

沙烏地阿拉伯和阿聯酋以及俄羅斯都是歐佩克+聯盟的主要成員。 該生產商集團已經表示，不打算將產量提高到先前宣布的每天 400,000 萬桶以上。 簡而言之，不要指望歐佩克卡特爾及其非卡特爾夥伴會出手相救，特別是自拜登錄主白宮以來，美國與沙烏地阿拉伯的關係一直陷入困境。

美國政策制定者應考慮在頁岩油產量增加的同時發布戰略石油儲備。 這將為市場提供現在所需的供應，同時讓頁岩油生產商有時間加大投資，以實現增加對我們盟友的出口和補充戰略石油儲備的雙重目標。 不管怎樣，如果烏克蘭局勢繼續目前的下滑趨勢，這將為拜登政府帶來更大的彈性。

這可能是拜登和他的民主黨聯盟的一個大要求。 但最好優先考慮擺在我們面前的危機——能源安全——而不是長期危機——氣候變遷。 畢竟，如果選民因高能源價格和失控的通貨膨脹而將拜登和民主黨趕下台，他們將沒有時間或能力應對氣候變遷。