經濟實力正迫使美聯儲變得更加激進

週二，我們了解到美國雇主有記錄 11.5萬個職位空缺 截至三月。 這可以說是經濟蓬勃發展的最明顯跡象，因為僱用工人並不便宜，而且大多數雇主只有在沒有足夠的員工來滿足需求的情況下才會這樣做。

目前，只有5.9萬人失業。 換句話說，有近 每個失業者有兩個職位空缺。 這種不匹配意味著工人有很多選擇，這意味著他們有很大的籌碼來要求更高的工資。 的確， 雇主正在付錢 以歷史性的速度。

但旺盛的需求、創紀錄的職位空缺和更高的工資…… 壞?

美聯儲 許多經濟學界人士並沒有這麼直言不諱。 但這是有效的 他們的信息.

比賽狀態：對商品和服務的需求已大大超過供應，1 已發送 通貨膨脹率達到數十年高位。 部分原因是工資上漲意味著企業成本上升，其中許多企業已被 提高價格以保持盈利能力。 具有諷刺意味的是，這些更高的工資有助於支撐 消費者本已雄厚的財務狀況，他們願意付款，從而基本上使企業能夠繼續提高價格。

需要補充的是，這種蓬勃發展的需求是由創造就業機會（即某人從一無所有到有收入的現象）支撐的。 事實上，美國已經創造了一個巨大的 2.1萬個工作崗位 2022年至今。

勞工統計局有一個指標，稱為指數 每週工資總額，這是工作、工資和工作時間的乘積。 它是勞動力總名義消費能力的粗略代表。 該指標 10 月份同比增長 9.5%，自 2021 年 5 月以來一直高於 XNUMX%。在大流行之前，該指標的趨勢為 XNUMX% 左右。

就業增長和工資增長的結合只會加劇通貨膨脹問題。

故事繼續

因此，目前最好的解決方案似乎是 收緊貨幣政策 因此，金融狀況變得更具挑戰性，這應該會導致需求降溫，進而緩解一些持續的通脹壓力。

換句話說，美聯儲正在努力消除一些來自經濟的好消息，因為這些好消息實際上是壞消息。2

美聯儲采取行動削減“過剩需求”？

在 受到廣泛期待 移動 美聯儲周三將短期利率上調50個基點 範圍為 0.75% 至 1.00%。 這是自 2000 年 XNUMX 月以來央行單次宣布的最大增幅。

此外，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾表示，聯邦公開市場委員會（即美聯儲制定貨幣政策的委員會）有意保持激進的加息步伐。

鮑威爾表示：“假設經濟和金融狀況的發展符合預期，委員會普遍認為在接下來的幾次會議上應該討論額外加息 50 個基點的問題。” 說過。 “我們的首要重點是利用我們的工具將通脹率降至 2% 的目標。”

需要明確的是，美聯儲並不是試圖迫使經濟陷入衰退。 相反，它試圖讓過剩的需求（表現為職位空缺多於失業人口所反映的）與供給更加一致。

“需求過剩很多，”鮑威爾說。

目前，有 巨大的經濟順風，包括 消費者儲蓄過剩 和 資本支出訂單蓬勃發展，這應該會推動經濟增長數月甚至數年。 因此，經濟有空間釋放一些被壓抑的需求壓力，而不會陷入衰退。

這裡有更多來自 鮑威爾的新聞發布會 週三（已添加相關鏈接）：

如果除了沒有過剩需求之外，消費者和企業的財務狀況也捉襟見肘，那麼情況的風險就會大得多。 但現在情況並非如此。

所以，雖然 一些經濟學家說 儘管經濟衰退的風險正在上升，但大多數人並沒有將其作為近期的基本情景。

這對股市來說是壞消息嗎？ 不必要。

當美聯儲決定為經濟降溫時，它會試圖收緊金融狀況，這意味著融資成本正在上升。 一般來說，這意味著利率上升、股市估值下降、美元走強和貸款標準收緊的某種組合。

這是否意味著股市注定會下跌？

嗯，鷹派的美聯儲無疑對股市構成風險。 但在預測股價前景時，沒有什麼是確定的。

首先，歷史記載 當美聯儲收緊貨幣政策時，股市通常會上漲。 當你記得美聯儲在認為經濟有一定動力時收緊貨幣政策時，這是有道理的。

儘管如此，利率上升的前景絕對令人擔憂。 大多數股市專家，例如億萬富翁沃倫·巴菲特，普遍認為 較高的利率是利空的 對於 估值，例如未來 12 個月 (NTM) 市盈率。

但關鍵詞是“估值”，而不是股票。 只要盈利預期上升，股價就不需要下跌來降低估值。 和 對盈利的預期一直在上升。 確實， 估值連續幾個月下降.

下面的圖表 瑞士信貸的喬納森·戈盧布 (Jonathan Golub) 捕捉這種動態。 正如您所看到的，自 2020 年底以來，NTM 市盈率一直呈下降趨勢。然而，在此期間，股價大多呈上漲趨勢。 即使最近出現市場調整，今天的標普 500 指數仍高於估值開始下跌時的水平。 為什麼？ 因為，接下來 12 個月的收入基本上只會上漲。

需要明確的是，不能保證股市不會從一月份的高點繼續下跌。 如果商業環境惡化，未來盈利增長肯定有可能變為負值。

但就目前而言，盈利前景仍然非常有彈性，這可能為股價提供一些支撐，目前股價處於 非常典型的拋售.3

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後視鏡？

？？ 股市失控：標準普爾 500 指數僅下跌 0.20% 結束極其動蕩的一周。 週三，標準普爾指數飆升 2.99%，創下該指數單日最大漲幅 自 18 年 2020 月 XNUMX 日起。 第二天，該指數暴跌 3.56% 一年中第二糟糕的一天.

標準普爾指數目前較 14.4 月 4 日盤中高點 4,818 點下跌 XNUMX%。 有關市場波動的更多信息，請閱讀 Free Introduction , Free Introduction 和 Free Introduction .

? 創造就業機會：據數據顯示，428,000 月份美國雇主健康增加了 XNUMX 個就業崗位 BLS數據 週五發布。 這明顯高於 380,000 萬個工作崗位 經濟學家預計。 失業率為3.6%。 有關勞動力市場狀況的更多信息，請閱讀 Free Introduction .

? 服務活動增長放緩：根據調查數據 供應管理學院147月份服務業活動放緩。 ISM 服務業商業調查委員會主席 Anthony Nieves 表示：“服務業持續增長，在過去 XNUMX 個月中，除兩個月外，服務業一直在擴張。 綜合指數出現回調，主要是由於勞動力資源受限和新訂單增長放緩。 商業活動依然強勁； 然而，高通脹、產能限制和後勤挑戰是障礙，俄羅斯-烏克蘭戰爭繼續影響材料成本，尤其是燃料和化學品成本。”

上路？

目前經濟中沒有比通貨膨脹的方向更重要的事情了。 因此，所有人的目光都將集中在周三上午發布的 8.1 月份消費者價格指數 (CPI) 報告上。 經濟學家預計，本月 CPI 同比上漲 XNUMX%，較上月有所放緩。 8.5 月份印刷量 XNUMX%。 剔除食品和能源價格後，核心CPI預計將上漲6.1%，低於6.5月份的XNUMX%。

查看下面的日曆 成績單 一些知名企業本周公布了季度財務業績。

1。 我們不會在這裡討論供應鏈問題的所有細微差別（例如，美國的勞動力短缺、中國與新冠病毒相關的封鎖以及烏克蘭戰爭如何擾亂製造業和貿易）。 然而，我們知道供應鏈問題仍然存在，如 持續緩慢 供應商的交貨時間.

2。 對於那些剛接觸 TKer 的人，我寫了一些關於好經濟消息如何成為“壞”消息的文章。 您可以閱讀更多相關內容 点击這裡, 点击這裡, 点击這裡和 点击這裡.

3。 投資股票並不容易。 它的意思是 在等待長期收益的同時必須應對大量的短期波動。 歡迎每個人嘗試把握市場時機並進行買賣，以盡量減少短期損失。 但當然，風險在於錯過波動時期發生的大幅反彈，這可能對長期回報造成不可逆轉的損害。 （閱讀更多 点击這裡, 点击這裡 和 点击這裡.）請記住，整個行業的專業人士都致力於擊敗市場。 很少有人能夠在任何一年中表現出色，而在那些表現出色的公司中， 很少有人能夠繼續這種表現 年復一年。

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