布拉德沒射中？ Stifel 經濟學家表示，聯邦基金利率可能需要升至 8% 甚至 9%。

在一位美聯儲官員承認利率可能需要升至 7% 並影響市場的第二天，分析師得出了一個更令人驚訝的結論：7% 的利率仍然不足以打贏這場對抗。通貨膨脹。

週四在肯塔基州路易斯維爾的一次演講中，聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯布拉德估計 5% 到 7% 聯邦基金利率的目標是將藉貸成本轉移到足以減緩經濟增長並導致通脹顯著下降的區域。 在周四的這些估計之後，美國股市首次遭遇 背來背 兩週下跌，ICE 美元指數
DXY，
+ 0.26％
和 美國國債收益率飆升，國債曲線的許多部分都閃現出有關經濟前景的令人擔憂的跡象。

不過，投資者對布拉德的觀點持保留態度。 週五早些時候，債券市場與美元一起企穩，直到第二位美聯儲官員發表評論， 蘇珊柯林斯，引發了政府債務的下午拋售。 與此同時，樂觀情緒重回股市，三大指數均
道瓊斯工業平均指數，
+ 0.59％

SPX，
+ 0.48％
週五收高。 在幕後，一些經濟學家稱讚布拉德的誠實，而其他分析師則表示，他的估計並不像投資者和交易員認為的那樣令人震驚。 交易員、基金經理和經濟學家告訴 MarketWatch，金融市場中最被低估的風險之一是通貨膨脹率回落至 2% 的速度不足以緩解美聯儲采取更激進舉措的必要性。

閱讀： 金融市場再次出現“通脹高峰”的說法。 這就是為什麼它很複雜。

Stifel, Nicolaus & Co. 的經濟學家 Lindsey Piegza 和 Lauren Henderson 表示，他們認為即使是 7% 的聯邦基金利率也可能“低估”了美聯儲的基準利率可能需要上升到多高。 計算表明，可能需要“聯邦基金利率可能比 [Bullard] 建議的上限高 100-200 個基點，”他們在一份報告中寫道。 換句話說，聯邦基金利率將升至 8% 至 9%，而目前的區間為 3.75% 至 4%。

他們表示：“最近通脹壓力從峰值水平回升的改善似乎在某些方面讓許多投資者看不到美聯儲有必要繼續積極推進加息。” “雖然 [消費者價格指數] 7.7% 的年度漲幅比之前報告的 8.2% 有所改善，但這幾乎沒有什麼值得慶祝的，也不是美聯儲轉向更寬鬆政策的明確信號，目標區間為 2%仍然是一個遙遠的成就。”

Stifel 經濟學家還表示，布拉德依賴於歷史低位的中性利率，或者 理論水平 作為他假設的一部分，美聯儲的政策既不刺激也不限制經濟增長。

Piegza 和 Henderson 並不孤單。 UniCredit 的研究人員在一份未署名的說明中表示，雖然金融市場參與者聽到“7% 的利率是徹頭徹尾的震驚”，但聯邦基金利率最終遠高於大多數人預期的想法“並不是特別新鮮”。

截至週五，聯邦基金交易員大多預計美聯儲的主要政策利率目標將在明年上半年達到 4.75% 至 5% 或 5% 至 5.25% 之間。 然而，根據 UniCredit 研究人員的說法，對所謂的泰勒規則估計的標準解釋表明，聯邦基金利率應該在 10% 左右。 泰勒規則是指普遍接受的經驗法則，用於確定利率應相對於當前經濟狀況的水平。

一些人公開質疑今年聯邦公開市場委員會有投票權的成員布拉德所做的估計，並指出決策者忽略了美聯儲加息的影響。 量化緊縮過程 從他的利率估計。

雷克斯堅果： 布拉德對 7% 的聯邦基金利率有什麼誤解（以及為什麼最終利率可能比你想像的更接近）

瑞穗證券經濟學家 Alex Pelle 和 Steven Ricchiuto 表示，一旦將 QT 過程考慮在內，聯邦基金利率潛在結果的“內部範圍”“可能更接近”4.5%-4.75% 至 6.5%-6.75%。 不過，可能結果的“全方位”範圍甚至更廣，“在極端鴿派的情況下，美聯儲已經過度緊縮”，可能低至 3.25%-3.5%，以及 8.25% -8.5%，“在極端鷹派的情況下，在這種情況下，美聯儲只完成了一半。”

紐約 FHN Financial 首席經濟學家克里斯·洛 (Chris Low) 稱布拉德的演講“精彩”，因為“這是迄今為止任何 FOMC 參與者提出的將公眾對終端聯邦基金的預期轉變為合理範圍的最誠實的嘗試。”

“請記住，他特意避免震驚市場，”洛夫談到布拉德時說。 “他的區域範圍從鴿派到合理，而不是從鴿派到鷹派。 我們的期望仍在管理中。 我們不能因此而責備他。”