自沃爾克暗示硬著陸以來最嚴重的債券收益率倒掛

（彭博社）——在美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 警告稱將恢復更大幅度的加息以冷卻通脹和經濟之後，債券市場因美國經濟衰退的前景而加倍下注。

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隨著參考未來四次美聯儲政策會議的衍生品合約重新定價至與央行基準利率一致的水平，該利率又上升了整整一個百分點，兩年期美國國債的收益率週二攀升了 13 個基點至 5.02%，其自 2007 年以來的最高水平。但至關重要的是，較長期的收益率仍然停滯不前； 儘管本週晚些時候拍賣了這些期限，但 10 年期和 30 年期利率當天收盤時幾乎沒有變化，低於 4%。

因此，備受關注的 2 年期和 10 年期國債收益率之間的關係自 1981 年以來首次超過一個百分點，當時時任美聯儲主席保羅沃爾克正在策劃加息，以犧牲長期的經濟衰退。 對沖基金巨頭 Citadel 的首席執行官兼創始人肯·格里芬 (Ken Griffin) 表示，類似的動態正在上演。

格里芬在佛羅里達州棕櫚灘接受采訪時表示，隨著美聯儲通過加息應對通脹，“我們已經為經濟衰退做好了準備”。

自 XNUMX 月以來，較長期國債收益率未能跟上飆升的兩年期基準利率，造成了所謂的曲線倒掛，幾十年來，在美聯儲積極緊縮政策之後，這種倒掛已經積累了令人印象深刻的經濟衰退預期記錄。

總的來說，曲線倒掛比經濟衰退早了 12 到 18 個月，而在鮑威爾發表評論表示對恢復加息半個百分點以應對彈性經濟數據持開放態度之後，出現另一章的可能性只會增加。 美聯儲在 1 月 XNUMX 日加息 XNUMX 個基點是當前緊縮行動初期以來最小的一次。

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交易員將 22 月 XNUMX 日加息半個百分點的可能性從大約四分之一提高到大約三分之二，增加了定於週五發布的 XNUMX 月就業數據和 XNUMX 月消費者價格指數的賭注大約一周的時間。

“在美聯儲真正採取行動之前，利率波動將一直存在，”三菱日聯金融集團美國宏觀策略主管喬治岡卡爾維斯表示。 “更高的波動率意味著你必須降低風險並將更多的風險溢價重新投入信貸和股票。”

美國股市延續了過去一個月的跌勢，標準普爾 500 指數下跌 1.5%，為兩週來最大跌幅。 對美聯儲可能接近其緊縮週期結束的希望在 500 月份將標準普爾 6 指數推高了 XNUMX% 以上，但頑固的高通脹和美聯儲與之抗爭的決心此後拖累股市回落。

與此同時，往往受益於短期利率上升和艱難時期避險買盤的美元週二也飆升，彭博對美元的衡量指標升至 XNUMX 月初以來的最高水平。

NatWest Markets 的策略師在給客戶的一份報告中寫道：“很難否認該聲明的強硬態度以及市場帶走的信息。” 策略師 Jan Nevruzi 表示，鮑威爾“堅定地打開了回歸 50 個基點的大門”，儘管美聯儲主席強調了即將發布的數據對做出這一決定的重要性，並且“這些可能是高波動事件” , 約翰·布里格斯和布賴恩·丹格菲爾德。

鮑威爾週二告訴國會議員，在 XNUMX 月的審議之前，“還有兩三個非常重要的數據發布需要分析”，“所有這些都將用於做出決定。”

同樣在 5.1 月，美聯儲政策制定者將發布最新的季度預測，以了解各官員對利率走勢的看法，也稱為點陣圖。 2.6 月份的預測中值是 XNUMX% 左右的峰值和 XNUMX% 的長期中性利率。

一些投資者認為，即使經濟增長放緩，經濟衰退也可以避免。 無論哪種方式，較長期的美國國債都被視為美聯儲仍在加息的可行避難所。

Columbia Threadneedle Investments 的利率策略師 Ed Al-Hussainy 表示，短期收益率“最容易受到重新定價走高的影響”，特別是如果工資增長恢復上升，有利於加息半個基點。 這將給“曲線帶來更大的趨平壓力”。

– 在 Edward Bolingbroke、Katie Greifeld 和 Felipe Marques 的協助下。

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