CPI、PPI 和 PCE——美國通脹指標有何區別？

最近的通貨膨脹引起了大家的注意。 這包括股票和債券市場以及美聯儲（Fed）。 然而，由於在不同時間發布了幾種不同的通脹指標，以及許多三個字母的首字母縮略詞——您如何解釋最新的政府通脹數據？

在這裡，我們將回顧美國的主要通脹指標，以及它們的異同，以及通脹數據臨近預報上升的最新趨勢。

什麼是通貨膨脹？

首先，回顧一下通貨膨脹的衡量標準是有幫助的。 它是 改變 在給定時期（通常是一個月或一年）內的價格。

使用體重的類比來考慮這一點會有所幫助。 通貨膨脹不像直接測量你的體重，而是你的體重變化了多少。 所以通貨膨脹告訴你，不是你體重 170 磅，而是你在過去一年中增加了 5 磅。

這意味著通脹數據可以告訴我們價格是上漲還是下跌，以及上漲的速度有多快。 您可能會看到，通貨膨脹也是一個具有很強趨勢成分的序列。 例如，回到體重的例子，如果你在一月份增加了 XNUMX 磅，那麼除非有什麼變化，否則很遺憾你在日曆年的剩餘時間裡仍然有這 XNUMX 磅。

這是目前通脹居高不下的原因之一，過去 12 個月物價上漲幅度很大，即使新數據以更穩定的價格進入該系列，由於前一個月的影響仍包含在通脹中，預計價格將在一段時間內保持高位系列。

通貨膨脹通常是按年來描述的，因此說 8 年 2022 月的通貨膨脹率為 8%，意味著 2022 年 2021 月的價格平均比 XNUMX 年 XNUMX 月高 XNUMX%。

消費者與生產者成本

那麼，通脹數據的根本區別之一就是價格的衡量對象。 消費者價格指數 (CPI) 和個人消費支出 (PCE) 數據衡量消費品和服務的成本。 相比之下，生產者價格指數 (PPI) 衡量生產者（例如企業）的成本。 PPI 曾經被稱為批發價格指數 (WPI)，它可能是對其衡量的更簡單的描述——整體價格而不是消費者價格。

是什麼讓 PPI 與眾不同

這使得 PPI 數據有些獨特。 它告訴我們價格是如何變化的，主要是針對企業，而不是針對消費者。 許多經濟學家認為，由於生產者在供應鏈中處於較早的位置，因此 PPI 通脹可以成為通脹的領先指標。

例如，如果鋼鐵價格上漲或下跌，那麼它可能首先出現在 PPI 通脹中，然後在隨後的幾週或幾個月內，當消費者購買包含鋼鐵的最終產品和服務時，該成本就會轉嫁給消費者。 然而，雖然這裡有影響， 研究表明 這種關係比你想像的要弱。

造成這種情況的一個原因是企業增加利潤以賺取利潤，而這些利潤會隨著時間的推移而變化，並影響消費者支付的價格。 雖然利潤變化不會出現在 PPI 數據中，但會對消費者產生很大影響。

PPI 是衡量美國經濟狀況的有用指標，並提供有用的見解。 然而，它與消費者今天實際支付的價格略有不同。

CPI 與 PCE 通脹

然後我們有兩個最常見的消費者支付價格的衡量標準。 從金融市場的角度來看，CPI 通脹在本月早些時候發布，因此通常會受到更多關注。

PCE 通脹數週後公佈，因此通常不像 PPI 那樣令人意外。 一旦我們看到 PCE 數據，當月的 CPI 數據已經發布。

從高層的角度來看，這兩種措施非常相似。 您可以查看該系列的最新比較 点击這裡 歷史上的差異很小。 儘管如此，PCE 通脹往往略低於 CPI 通脹。 差異值得注意。

範圍差異

CPI通脹衡量消費者直接支付的成本。 PCE 通脹還包括由其他人代表消費者支付的消費者服務，例如雇主或非營利組織。

用於解釋這一點的最常見示例是醫療保健費用。 CPI 僅衡量消費者的醫療保健自付費用，而 PCE 衡量由其他人（例如雇主）支付的消費者醫療保健服務。

加權差異

在確定通貨膨脹時，最大的挑戰可能是如何加權不同的價格以得出平均通貨膨脹率。 CPI 和 PCE 使用不同的技術來做到這一點。 CPI 使用消費者支出調查來確定家庭購買的物品。 PCE 使用 NIPA 數據來了解企業向消費者銷售的產品。

城市與非

CPI 衡量城市消費者的價格，而 PCE 包括城市和農村的所有價格。

索引構建差異

CPI 使用 Laspeyres 公式，PCE 使用 Fisher 公式來構建他們的通脹指標。 一般來說，PCE 的公式被認為是優越的。 更快地了解人們購買的東西的變化。

但是，請記住 CPI 出來得比較早，所以仍然受到很多關注。 同樣，查看歷史數據，這些差異對統計學家來說非常有趣，但並不傾向於改變報告的數據。

然而，CPI 的方法更快更簡單，因為不同項目的支出在一段時間內保持不變，通常為 1-2 年。 這可能意味著 CPI 數據可能會誇大通脹，因為它識別消費者替代的速度較慢。

例如，如果香蕉的價格漲到每個 20 美元，大多數消費者很可能會少買很多香蕉，轉而購買更多的蘋果或其他水果。 從理論上講，PCE 數據會在它發生的當月有所回升，因為香蕉的商業銷售額會下降。 然而，CPI 指數只有在 1 或 2 年後的下一次權重更新時才會出現變化。 這是 CPI 通脹平均略高於 CPE 通脹的原因之一。

粒度

如果您想了解價格趨勢的詳細信息。 CPI 實際上可以提供更多顏色。 CPI 非常詳細地列出了不同產品和服務的價格變化。 這意味著如果你想知道花生醬的每月價格變化，它就在那裡，隱藏在 CPI 報告的頁面中。

相比之下，PCE通脹數據水平更高。 如果您想了解經濟不同部分的通貨膨脹趨勢以更好地了解價格變化或關注某些商品的非常具體的價格趨勢，這很重要。

PCE 和 CPI 哪個更好？

美聯儲傾向於將 PCE 數據作為衡量通脹的更廣泛、更穩健的指標。 PCE 更頻繁地更新權重，包括城市和農村價格，涵蓋代表消費者購買的商品以及消費者直接購買的商品和服務。

然而，從歷史上看，這兩個指標相當相似，儘管 CPI 通常會趨向於稍微走高，即使 PCE 數據可能更強勁，但 CPI 會提前幾週出現，這對金融市場來說非常重要。 CPI 還包含有關價格變化的更詳細信息，如果您想深入了解，這可能會有所幫助。

臨近預報

最後，我們有最近預報的趨勢。 雖然通脹數據通常在上個月結束後很快發布，但臨近預報可能更快。

與其等待 CPI 在事後幾週告訴你汽油價格是多少，你當然可以立即在線查看並找出答案。 由於現在無論是在亞馬遜還是在其他地方，網上都有如此多的定價信息，創新服務可以抓取這些信息並實時顯示價格的變動情況。

這種方法可能缺乏 PCE 模型的一些統計複雜性，並且可能是不透明的，但它通過提供對正在發生的事情的即時了解，並且相當準確，從而彌補了這一點。

克利夫蘭聯邦儲備銀行提供通貨膨脹的臨近預報服務，該服務每天更新，可以找到 点击這裡. 這些臨近預報可能非常好，並為價格可能走向何方提供了合理的信號。

哪個是最好的通脹指標？

所有通脹指標都有所提供。 臨近預報可以幾乎實時地提供有關通脹趨勢的早期信號。 PCE 通脹可能是總體上最穩健的通脹指標。 儘管如此，CPI 數據發布得較早，而且很少有太大差異，因此 CPI 有助於更快地形成對通脹趨勢的看法。

然後 PPI 正在衡量企業的價格，這是一個完全不同的話題，但肯定是相關的。 這可以為經濟中的價格趨勢提供有用的見解。

在不同的通脹指標中，都有其用途。 我們可以說的一件事是美聯儲希望它們都低於目前的水平。