XNUMX 月 CPI 通脹報告產生兩種不同的投資趨勢

今天上午的 0.4 月 CPI 報告增加了另一個顯著的通脹改善。 所有項目月利率從 0.1 月份的低點 1.2% 降至：名義（實際）下降 -0.1%（年化 -1.2%），經季節性調整後僅增長 XNUMX%（年化 XNUMX%）。 那麼，現在，哪種投資趨勢才是更好的選擇呢？

選擇是我們自己做出的，但這不是一個簡單的決定。 讓情況變得複雜的是，選擇#2（短期，華爾街趨勢）似乎正在取代#1（長期，美聯儲趨勢），但事實並非如此。 相反，它正在挑選我們認為滿意的贏家：第一個——一輛老式的、知名的、儘管單調乏味的火車。 或者第二種——一輛更新更快的火車在平行軌道上疾馳。

當工程師鮑威爾和他的團隊凝視著隱藏在山頂的風暴時，堅定的一號引擎正在爬山。 乘客的副詞是：“多久？” “還沒有——耐心點，”是回答。 與此同時，團隊忙於交替的進步措施，如計算關係、研究變化的植被、測量高度、估計等級和評估乘客的健康狀況。

與此同時，閃亮的二號引擎正在為第二條賽道充電。 隨著華爾街的控制和行李車被遺忘在一側，它看起來準備好承擔領導責任。 所需要的只是前面承諾的“Summit”標誌。 它將推動#2 成為領先者，從而減輕#1 的掙扎。

而且，所以，我們在這裡......

XNUMX 月份的消費者價格指數通脹報告剛剛向華爾街宣布，“你是贏家！” 現在，進入大型投資秀，美聯儲銀行家們給自己擊掌。 萬歲！

可是等等…

那些近乎即時的媒體評論和市場走勢必須基於假設的簡單性：結論是如果頂線通脹數字較低，那麼世界一切都很好。 甚至沒有人破解報告的約束力並思考所有其他數字的含義。 此外，當目標是賺錢時，相反的信息（如上週“過高”的生產者價格指數通脹數字）就被遺忘了，這是很常見的。 新號碼一定更相關吧？

（有關缺失分析的更多信息，請參閱“即將發布的 CPI 通脹報告將是粗略的——因此，對媒體和市場反應持懷疑態度“）

所以，現在最大的問題是……

我們是跳上#2 火車，還是堅持#1 火車，等待更多證據？ （我們都知道，“等待塵埃落定”是失敗者的策略——對嗎？）在這樣的時刻做出決定並不容易，因為當面的、當下的、賺錢的行動正在發生。 顯然，華爾街是該黨的正式成員，但我們應該這樣做嗎？

將決定視為兩種不同趨勢的選擇。

首先（train #1）是長期趨勢 在避免衰退的同時應對通貨膨脹（又稱軟著陸）

第二個（train #2）是短期趨勢 快速識別路標並採取行動

從這個角度來看，我們發現使用短期趨勢來改變我們對長期趨勢的看法是災難的根源。 這是一個或另一個。

但接下來是美聯儲……

現在是大皺紋。 大多數美聯儲銀行家是經濟學家和/或律師和/或學者——而非投資專家。 然而，他們受到華爾街觀點的影響。 這意味著華爾街的樂觀情緒可能會蔓延到美聯儲的審議中（實際上，他們現在稱之為“辯論”，意味著真正的分歧）。

這種影響之所以如此重要，是因為它在過去曾使美聯儲誤入歧途。

注：我第一次目睹這種效果是在 1966 年。（當時我 21 歲，攻讀金融學士學位，從事股票交易已是第三年。）

美聯儲將 1965 年伴隨著藍籌公司異常增長的價格上漲解釋為通貨膨脹，因此在 1966 年初收緊了貨幣政策。這是一項有效的努力，顯著降低了國民生產總值增長率（當時的主要經濟指標）並敲響了股市大幅下跌。 但在秋季，華爾街擔心太多、太快出現，因此美聯儲在國民生產總值觸及負實際增長（衰退）區域和通脹率回到其 1% 至 2% 水平之前逆轉。

美聯儲的新政策將鐘擺擺向寬鬆的貨幣政策，立即席捲華爾街，1967-68 年“活躍”的股票市場和投資銀行活動正式開始。 不幸的是，通貨膨脹也是如此。 那是它的第一次過山車波動，這種波動將在 1970 年代重複，並最終在 1980 年代達到頂峰（和低谷）。 這是早期的圖表……

底線：明智地選擇

放棄看似容易的收益可能看起來很魯莽。 然而，與相反的長期趨勢背道而馳可能會產生可怕的結果。

但還有美聯儲公開市場委員會 (FOMC)。 如果他們腦子裡有放鬆的貨幣政策並且他們明天（14 月 XNUMX 日，星期三）證實了這一點，我們就可以見證經濟增長和股市上漲的回升。 而且，與幾乎所有過去的周期一樣，這種增長和這些收益將出現在與過去不同的領域。

快樂投資！