CPI 住房成本居高不下，行業數據不一致，原因如下

一月 消費者物價指數通貨膨脹 所有項目的年增長率為 6.4%，除去食物和能源後為 5.6%。 這是自 2021 年以來最小的年度增幅。

不過，2023 年 2022 月的價格較 0.5 年 2 月的環比變化為 XNUMX%，這可能是美聯儲的擔憂。 通貨膨脹正在下降，但速度沒有美聯儲希望的那麼快，並且可能會保持在美聯儲 XNUMX% 的年度通貨膨脹目標之上。

住房難題

CPI 報告中最大的組成部分之一是住房成本，CPI 將其稱為“住房”。 這些成本佔通脹指數的 34%。 根據 CPI 數據，0.7 月份住房成本環比上漲 7.9%，同比上漲 XNUMX%。

相反 紅鰭數據 截至 1.3 年 2022 月的一年中，住房成本僅上漲 XNUMX%。現在 Redfin網狀網絡
數據是房價，但是 美國租房市場Apartment List的數據 顯示出類似的放緩，租金成本在 3.3 年 2023 月同比上漲 XNUMX%，並在放緩。 統計方法是造成這種脫節的主要原因。

統計方法

原因歸結為 CPI 使用的統計方法. CPI 採用加權平均法計算住房成本，結合過去 6 個月的面板數據。 相比之下，Redfin 和 Apartment List 以及大多數其他行業數據提供商關注的是更近期的定價。 CPI 方法被認為通過在通貨膨脹計算中包含更多房產來創建更強大的住房市場代表。

這可能是正確的，但它也導致 CPI 對住房成本的估計出現統計滯後。 正如我們現在所看到的，這在房地產市場的轉折點可能是一個問題。 由於所使用的抽樣方法，如果住房成本確實繼續下降，CPI 將緩慢反映住房成本的下降。

超級核心通貨膨脹

美聯儲意識到了這個問題，事實上杰羅姆鮑威爾已經談到了這個問題。 這表明，由於這種住房影響，目前衡量的 CPI 通脹可能有點高。 作為對此的反映，經濟學家中最新的流行語是超級核心通脹。 如果您將美國服務業通貨膨脹並剔除住房和能源成本，這就是您得到的結果。 這大大低於總體通脹數據。 然而，超級核心通脹是一組相對狹窄的服務，約佔家庭購買的 20%，因此這有可能大大偏離美國整體價格趨勢。 美聯儲目前仍將其視為衡量粘性通脹的指標，因為它試圖評估通脹可能隨時間回歸的水平。

未來利率決策

2 月份的 CPI 數據不太可能令美聯儲感到欣慰。 是的，通貨膨脹率正在下降，或許比對房價計算方法進行調整後的估計要低。 儘管如此，美聯儲仍擔心通脹下降的速度不夠快，通脹可能仍高於美聯儲 XNUMX% 的目標。 這就是為什麼 市場預計未來幾個月美聯儲將進一步加息，直到有明確證據表明美國通脹明顯回升至更易於管理的水平。