Costco 的廉價汽油價格大受歡迎

今年汽油銷量的大幅增長反映了更高的價格和銷量。 該公司是美國最大的汽油銷售商之一，每天的銷售量約為 17 萬加侖，約占美國市場的 5%。

在 Costco 最近於 26 月 20 日召開的財報電話會議上，該公司投資者關係負責人羅伯特·尼爾森表示，Costco 的銷售加侖數“從十幾歲到二十幾歲”都有百分比增長，而行業平均水平為 1% 至2%的增長。

這家倉儲俱樂部已成為該國最成功的零售商之一，因為它在高品質雜貨和其他主食上的價格最低。 汽油是該價值主張的一部分。

 尼爾森說，與加油站相比，每年支付 60 美元購買基本會員資格的 Costco 顧客每加侖可節省 1 美元。 與高價零售商相比，這可能是一個極大的節省。 巴克萊分析師凱倫·肖特 15 月份對 37 個大都市地區進行的一項調查發現，與各個城市的平均水平相比，全國平均每加侖 Costco 節省 XNUMX 美分的汽油。

上週四，在新澤西州聯合市的 Costco 加油站，節省的成本更少，為每加侖 16 美分。 Costco 以每加侖 4.839 美元的價格出售普通汽油，而 Valero 和 Sunoco 等當地品牌加油站的價格為 4.999 美元。

“汽油是 Costco 忠誠度和流量增長的重要但不是唯一的驅動力，”Evercore ISI 的零售分析師 Greg Melich 告訴 “巴倫周刊” 在一封電子郵件中。 天然氣今年可能佔 Costco 銷售額的 14%，高於 9 財年的 2021%。

該公司的股價為 463 美元，最近幾週與其他零售商的股價一樣承壓，較 24 月份的峰值 612 美元下跌了 38%。 但該股票的市盈率在大型零售商中是最高的之一，其當前財年的預期市盈率為 XNUMX 倍，是 Target (TGT) 和

沃爾瑪

(WMT)。

高市盈率反映了 Costco 持續強勁的銷售增長、高會員忠誠度以及由於超低價格而圍繞其業務的廣泛護城河。 該公司在大流行期間因消費者囤積必需品而得分，並且隨著通貨膨脹壓縮家庭預算，會員們現在渴望儲蓄，它一直保持著這種勢頭。

Costco 的 Galanti 告訴我們：“天然氣是最終的大批量商品，而且速度非常快。” “巴倫周刊”. “每 100 人加滿油箱，就有大約 50 人進店購物。 我們認識到大部分都不是增量店鋪，但即使是一兩家，也很有意義。”

美國的平均加油站每 XNUMX 到 XNUMX 天就有一次燃料供應。 “我們幾乎每天都轉動汽油。 事實上，一些加油站一天會加滿三到四次，”加蘭蒂告訴巴倫周刊。

這意味著油罐車平均每天需要到 Costco 加油站一次（對於大容量加油站來說更頻繁），以補充地下油箱。 加油站的汽油箱通常可容納 30,000 至 40,000 加侖。 加蘭蒂說，一些 Costco 車站有六個隔間，每個隔間有四個泵。 什麼時候 “巴倫周刊” 參觀了工會，新澤西州，好市多車站，一輛油罐車正在卸油，而會員們在加油站前排隊。

Costco 的會員續訂率繼續上升，最近一個季度在美國和加拿大達到創紀錄的 92%。 它有64萬會員。

“在普遍通貨膨脹的情況下，Costco 的超值產品比以往任何時候都更具吸引力，高收入的核心購物者有能力消費，”梅利奇最近寫道。 他對該股的評級為優於大盤，目標價為 540 美元。

截至最近一個財年末，Costco 在全球擁有 636 個加油站。 在美國，其 90 個倉庫中約有 574% 設有加油站。 Costco 加油站平均每天接待超過 2,000 名顧客，他們平均每次購買約 12 加侖汽油。

如果會員每年購買 500 加侖的汽油，與加油站相比，每加侖 175 美分的差距可節省 35 美元。 即使會員每年購買 250 加侖汽油，僅汽油就可以使每年 60 美元的會員資格物有所值。 “如果你住在一個有兩個加油站的富裕郊區飛地，你會節省更多，因為他們真的很喜歡你，”加蘭蒂說。 他補充說，Costco 的天然氣與品牌服務站的產品質量相同——一級。

與一些猜測相反，Costco 不會以低於成本的價格出售天然氣。 加蘭蒂表示，利潤率低於公司的整體毛利率，最近一個季度約為 10%。 Scot Ciccarelli，分析師

真理主義者
,
估計 Costco 的天然氣利潤率處於中個位數。

Costco 在大型零售商中取得了一些最強勁的業績，因為消費者湧向其商店，以最低價格購買雜貨、汽油、紙製品、服裝、葡萄酒、書籍和意想不到的便宜貨。 營造出一種尋寶的氛圍。

在截至 11 月初的季度中，Costco 在美國的同店銷售額在不包括汽油的情況下增長了近 16.6%，包括汽油在內增長了 3%。 相比之下，沃爾瑪和塔吉特的同店銷售額在最近一個季度增長了約 11%。 Costco 在此期間的每股收益增長了 XNUMX%。

Costco 能夠以行業最低的毛利率實現盈利。 相比之下，沃爾瑪的佔比約為 25%。 這反映了 Costco 的精益成本結構、倉庫格式和最低限度的入店行竊。 Costco 的大部分利潤來自會員費，商店的營業利潤率僅為 1.5%。

Costco 的低加價——沒有任何東西比成本高出 15% 以上——使得競爭對手幾乎不可能以低於成本的價格降價。 這創造了零售業最好的商業模式之一。

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