國會需要扭轉局面以改善經濟

最近，經濟衰退的話題佔據了新聞的主導地位，專家們源源不斷地爭論美國是否處於衰退之中。 有這樣的辯論很好，但幾乎每個人似乎都忘記了引發爭議的令人難以置信的異常情況。

這並不是說任何人都應該忽視導致經濟動蕩的不良政策——它們有很多——但如果政策制定者忽視了已經發生的事情，他們只會讓事情變得更糟。 明顯的起點是 2020 年初。

當 COVID-19 開始在全國蔓延時，州和地方政府發布了居家令並有效地關閉了經濟。 由此導致的消費者購買量下降與該國以前經歷過的任何情況都不同。

從 2019 年第四季度到 2020 年第二季度，名義國內生產總值 (NGDP) 從 21.7 萬億美元下降到 19.5 萬億美元。 這 10.22% 的降幅超過了歷史記錄。 （雖然每個人似乎都忘記了，但緊隨其後的是 下降 在整體價格水平。）

然後，幾乎毫無徵兆地，經濟復甦了。

2020年第二季度至2020年第四季度，NGDP增長了10.27%。 儘管 NGDP 增長率在 1950 年非常接近這個數字，但 2020 年的增幅是歷史記錄中最大的兩個季度增幅。 隨後到 8 年第三季度又增長了 2021%。

自然地，需求的大幅下降導致了各種供應問題，而且由於很多人無法工作，這刺激了聯邦支出的激增。 到一切塵埃落定之時，國會已經推出了近 7.5 萬億美元的刺激計劃，使美國人的可支配收入遠高於平均增長率。

不出所料，消費需求的大幅增長加劇了由大流行和政府強制關閉造成的許多供給側問題，通貨膨脹以 40 年來未見的速度上升。

因此，無論人們如何標記當前的經濟，它都不是接近正常商業周期的任何事物的一部分。

預測者應該放棄任何他們知道事情何時會恢復正常的假裝，因為所有這些預測都依賴於異常異常的數據。 換句話說，預測經濟結果——至少可以說是命中註定——現在幾乎是不可能的，因為數據是如此反常。

這些問題對於任何堅持認定美國是否陷入衰退的人來說已經夠糟糕的了，但更大的問題是，沒有對衰退的客觀定義。 沒有任何。

因此，所有關於經濟是否正式陷入衰退的爭論都等同於未經證實的觀點。

由於國家經濟研究局 (NBER) 沒有使用客觀、一致的定義，因此比較官方經濟衰退的時間甚至有點冒險。 官方聲明如下:

NBER 的定義強調經濟衰退涉及經濟活動的顯著下降，這種下降會蔓延到整個經濟體並持續數月以上。 在我們對這個定義的解釋中，我們認為這三個標準——深度、擴散和持續時間——在某種程度上是可以互換的。 也就是說，雖然每個標準都需要在某種程度上單獨滿足，但一個標準揭示的極端條件可能會部分抵消另一個標準的較弱跡象。

...

由於衰退必須對經濟產生廣泛影響，而不是僅限於一個部門，因此委員會強調對經濟活動的經濟範圍的衡量。 高峰和低谷月份的確定是基於聯邦統計機構公佈的一系列對總體實際經濟活動的月度衡量標準。 這些包括實際個人收入減去轉移支付、非農就業、家庭調查衡量的就業、實際個人消費支出、根據價格變化調整的批發零售額和工業生產。 那裡 關於哪些措施為流程提供信息或如何在我們的決策中加權，沒有固定的規則。 [重點補充。]

A 顯著 衰退？ 不止一個 少數 個月？ 三個可互換的標準？ （他們可以相互抵消？）沒有固定的規則？ 在宣布衰退日期之前，一群經濟學家必須同意嗎？

真是太神奇了 為前線醫護人員打氣，送上由衷的敬意。讓你在送禮的同時，也為香港盡一分力。 一組 NBER 商業周期日期。

與其爭論美國經濟是否陷入衰退，倒不如指出自 5 年以來 GDP 連續幾個季度僅下降了 1947 次，因此目前的情況肯定很糟糕。

雖然這對任何一直關注的人來說都不是什麼大問題，但即使是現在，在最不正常的時期，也有好的和壞的跡象。

例如，國內生產總值連續幾個季度下降，通貨膨脹率居高不下，非農就業總人數和勞動力參與率均低於大流行前的水平。 房屋開工 已經下降了 跌至九個月低點。

另一方面，二季度GDP降幅小於一季度降幅，消費支出依然強勁， 工業生產 增長，個人收入在第一季度和第二季度均有所增長。 此外，家庭資產負債表強勁。 例如，償債支付佔可支配個人收入的百分比處於歷史最低水平（ 系列始於 1980 年).

這些積極跡像都不是為了“證明”事情很好，也不是為讓經濟變得更糟的政策錯誤開脫。 事實上，有很多糟糕的政策合法地導致數百萬人為事情到底有多糟糕而爭論不休。

但是，在重大問題上，可能沒有簡單的政策解決方案。

例如，由於多年的糟糕政策，美國勞動力市場可能正處於重大轉變之中，其後果是大流行和政府關門加速。 這 就業差距仍接近 2%，這意味著就業率比大流行前趨勢表明的現在低了近 2%。 然而，仔細觀察表明 這種差距的大部分原因是 65 歲及以上的工人決定退休 20 至 24 歲的年輕人在一定程度上退出勞動力市場。

多年來，企業一直在抱怨很難找到工人，並警告嬰兒潮一代即將退休。 人口統計學家有 早就注意到了趨勢 少孩子，但批評者一直嘲笑美國實際存在勞動力短缺的想法。

在這種背景下，國會堅決拒絕對嚴重破碎的移民制度進行任何重大改革，這幾乎是獲得更多工人的唯一途徑。 不管是什麼原因，企業主現在發現自己不得不向工人支付更高的工資，更高的成本往往會給消費者價格帶來上行壓力，從而加劇通貨膨脹。 （令人不安的是， 生產力處於 75 年來的最低點，但這是另一列。）

鑑於導致高通脹的供給側問題，美聯儲發現自己陷入了困境。 它必須與通貨膨脹作鬥爭以履行其立法職責並保持信譽，但它知道貨幣政策對供應衝擊導致的價格水平上漲無效。

所以這讓美國人在積極的政策反應中受到國會的擺佈，這是一個最不幸的立場。

實際上，國會唯一做得好的事情就是花別人的錢，這正是對抗通脹的錯誤良方。 最近 7.5 萬億美元的刺激/大流行救濟措施加劇了供應方面的問題，推高了價格。 更多的政府支出只會起到同樣的作用，所以為了愛宇宙中存在的一切，國會應該放慢支出速度。 （國會也應該忽略那些希望提高稅收來遏制通貨膨脹的批評者，但我很確定議員們不需要太多說服力，現在是提高稅收的壞時機。）

如果聯邦政府現在退後一步，美國人的境況會好得多，但國會少做的事情比國內生產總值連續季度下降更為罕見。

如果美國人幸運的話，將會出現僵局，並且在下次選舉之前不會出現重大支出增加。 如果他們非常幸運， 國會將頒布重大 免費的政策改革 私營部門工人——即使是那些生產化石燃料能源產品的企業——以增加商品和服務的供應。 這將有助於消除供應限制和降低價格，為數百萬美國人提供更多經濟機會。

在國會山，這將是令人難以置信的異常情況，但這就是國會可以幫助解決糟糕經濟的方式。