中國的“零疫情”混亂正在影響亞洲經濟

習近平主席十年來試圖增強中國在亞洲的軟實力，有可能變成一個大零。

為此，習近平頑固地推行“零新冠”戰略，但迅速適得其反，這歸咎於第二大經濟體。 0.4 月至 5.5 月期間，中國經濟同比增長 2022%，與習近平為 XNUMX 年指定的 XNUMX% 的產出相去甚遠。

根據亞洲開發銀行的預測 最新數字，它為習近平在該地區贏得了少數朋友。 中國國內生產總值(GDP)低於預期也拖累了鄰國。 亞行剛剛將亞洲發展中國家的增長預測從今年的 4.6% 下調至 5.2%，這主要是由於中國經濟增長放緩。

然而，正如私營部門經濟學家所同意的那樣，事實可能證明這過於樂觀。 例如，美聯儲的緊縮週期仍處於早期階段。 全球通脹繼續打擊企業和家庭信心。

俄羅斯入侵烏克蘭對全球食品和能源成本以及供應鏈的影響仍可能變得更糟。 美元的強勁上漲正在吸引大量資金撤離亞洲市場，導致各經濟體缺乏流動性。

這種動態有可能增加中國的違約風險，這是亞洲的另一個威脅。 去年，負債累累的房地產開發商在償還海外貸款方面遇到了困難。 人民幣今年貶值了 6% 以上，使得償還這些債務變得更加困難。

不管是否有債務清算，中國的這一年正迅速遠離習近平以及計劃搭中國順風車的亞洲鄰國。 習的 零新冠痴迷以及對整個大都市的大規模封鎖，與當今傳播性更強的變種格格不入。

答案是更好的疫苗、更智能的接觸者追踪、測試和更明智的緩解策略，而不是迫使數千萬人在這個或那個城市就地避難。 可悲的是，習近平讓中國陷入了包括伊恩·布雷默在內的地緣政治專家所擔心的陷阱。

一月份，歐亞集團首席執行官布雷默警告說，“中國的零新冠政策在 2020 年看起來非常成功，但現在正在與一種傳播性更強的變種進行鬥爭，而疫苗的效果卻微乎其微。”

習近平的頑固態度使得他今年晚些時候的長期計劃變得更加複雜，該計劃旨在確保打破常規的第三個任期 中國領導人。 習近平如願的可能性很大，但隨著經濟增長趨於平緩，加冕典禮現在可能不那麼熱情了。

由於大型開發項目普遍延遲完成，普通消費者抵制抵押貸款的情況也是如此。 這場對峙是中國泡沫問題的一個誘人的縮影。

MegaTrust Investment首席執行官王奇在有關習近平政府正在設計房地產穩定基金的報導中發現了重大意義。 “這 房地產問題 情況日益惡化，中國需要迅速採取行動，阻止問題蔓延，”他說。

在這裡，想一想日本對 1980 世紀 XNUMX 年代“泡沫經濟”崩潰的冷淡反應所帶來的後果。 三十年過去了，那個自滿的時代繼續限制日本公司和年輕企業家的增長和冒險精神，否則他們可能會創造出新一代的科技“獨角獸”。

野村綜合研究所(Nomura Research Institute)經濟學家理查德·古(Richard Koo)將這種“資產負債表衰退”稱為“資產負債表衰退”，當資產價值在數年中持續不斷地大幅下跌時，就會發生這種情況。 上個月，北京智庫中國金融40人論壇警告稱，由於過度擴張與新冠疫情增長衝擊以及習近平抑制槓桿的監管措施相衝突，“許多開發商正面臨嚴重的資產負債表問題”。

該論壇認為，底線是：“中國 宏觀經濟 面對資產負債表受損，經濟擴張可能會較弱。”

萬神殿經濟公司 (Pantheon Economics) 經濟學家克雷格·博瑟姆 (Craig Botham) 對此表示同意。 “我們認為中國在第二季度進入了資產負債表衰退，政策需要重新調整來解決。 房地產低迷、科技打擊和零新冠疫情共同打擊了資產價值。”

王指出，中國救助基金“可能旨在解決最近的抵押貸款抵制問題，或向房地產開發商等提供直接財政支持。 無論如何，這應該可以防止更廣泛的金融危機，更重要的是，防止相關的社會動盪。”

人們總是希望北京能夠認識到其做法的錯誤。 Union Bancaire Privée的經濟學家卡洛斯·卡薩諾瓦（Carlos Casanova）指出，中國總理李克強正在討論完善新冠疫情政策，以最大限度地降低經濟成本。

問題是，至少從一月份開始，中國就一直在暗示採取“動態零新冠”方法。 任何轉向都可能是逐漸發生的。 卡薩諾瓦表示：“這與我們對 3.7 年 GDP 增長 2023% 的低於共識的預測完全一致。”

CreditSights 諮詢公司分析師 Zerlina Zeng 指出，中國也正在重拾舊有的基礎設施刺激方案，以應對新冠肺炎疫情帶來的負面影響。 零新冠政策 和房地產低迷。

根據北京上半年的預算報告，曾慶紅預計中央和地方政府的資本支出將增加。 這將包括在城鄉基礎設施、土地開發、農業、水處理、公用事業和交通方面的大量支出。

無論中國如何做，它都必須找到一種方法，將其經濟從零帶回到亞洲領導人眼中的英雄。 採取不那麼嚴厲的新冠政策是一個很好的起點。