中國經濟看起來與大流行時不同

北京——2023 年的中國經濟幾乎肯定不會像 2019 年的中國經濟。

房地產跌了 在北京的鎮壓下. 出口有 逐漸變細 激增之後。 中國電子商務巨頭 JD.com 今年 換了華為， 受到美國限制的打擊，作為 最大的非國有企業 在中國按收入計算。

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在過去的一個月裡， 北京突然停了 許多封鎖措施和 Covid 測試要求在過去 18 個月中對經濟增長造成了壓力。 分析師警告說，全面重新開放的道路崎嶇不平，但他們現在預計中國經濟將比此前預測的更快反彈。

經濟學家認為，支撐這種增長的因素幾乎肯定會與三年前不同。

中國領先的投資銀行中金公司的分析師在上個月發布的 2023 年展望中表示，中國的增長模式正在從一種高度依賴房地產和基礎設施的模式轉變為所謂的數字和綠色經濟發揮更大作用的模式。 他們引用了裁決 中國共產黨第二十次全國代表大會 強調創新。

數字經濟類別包括通信設備、信息傳輸和軟件。 綠色經濟是指需要投資以減少碳排放的行業——電力、鋼鐵和化工等。

據中金公司估計，未來五年，對數字經濟的累計投資預計將增長七倍多，達到 77.9 萬億元人民幣（11.13 萬億美元）。

報告稱，這超過了對房地產、傳統基礎設施或綠色經濟的預期累計投資——使數字成為四個類別中最大的。

報告稱，在 2021 年和 2022 年，房地產是最大的投資類別。 但中金公司分析師表示，今年以來， 房地產投資下降 比去年增長約 22%，而數字和綠色領域分別增長約 24% 和 14%。

北京在 2020 年嚴厲打擊開發商對債務的高度依賴，導致違約以及房屋銷售和投資暴跌。 當局今年放寬了許多融資限制。

19 年和 2020 年，雖然世界大部分地區都在努力遏制 Covid-2021，但中國對病毒的迅速控制幫助當地工廠滿足了全球對保健產品和電子產品不斷增長的需求。

現在，需求正在下降。 根據 Wind 資訊，中國出口在 2020 月份開始同比下降，這是自 XNUMX 年 XNUMX 月以來的首次下降。

高盛首席中國經濟學家山輝及其團隊在 0.5 月 16 日的一份報告中表示，明年淨出口的減少預計會使經濟增長下降 1.7 個百分點。 分析師表示，過去幾年淨出口支撐了中國的 GDP 增長，到 2021 年貢獻了 XNUMX 個百分點。

但中國對東南亞國家聯盟的出口有所回升，XNUMX 月月度超過對美國和歐盟的出口， 根據海關數據。

“對東盟國家的出口可能對歐盟和美國市場的壓力起到溫和的緩衝作用，”花旗銀行中國經濟學家金曉文及其團隊週三在一份報告中表示。 他們預計東盟的 GDP 增長將在 2023 年反彈，而美國和歐盟明年的部分時間將陷入衰退。

金指出，今年中國汽車出口，尤其是電動汽車及相關零部件出口，支撐了整體出口。

北京大力推動全國電動汽車產業發展。 許多品牌來自 仁王 至 比亞迪 已開始向歐洲和其他國家銷售乘用車。

國泰君安證券首席經濟學家周昊在 15 月 XNUMX 日的一份報告中表示：“出口的快速減速也意味著中國需要在可預見的未來開拓國內市場以實現增長。” “隨著 Covid 限制的放鬆，消費可能會從明年開始出現有意義和可持續的複蘇。”

他預計明年零售額將增長6.8%，全國GDP增長4.8%。

中央政府本月的政策公告優先提振國內消費。 自大流行以來，零售銷售一直落後於整體增長，而 記錄喜歡保存的人的份額。

高盛分析師將 2023 年 GDP 預測從 4.5% 上調至 5.2%，原因是經濟比預期更早重啟，消費是主要驅動力。

然而，他們警告說，收入和消費者信心需要時間才能恢復，這意味著明年釋放的“被壓抑的需求”可能僅限於國際旅行等少數幾個類別。

中國窮人的消費跟不上 麥肯錫今年的一項調查顯示，中國富人的支出水平與大流行之前的群體之間更加統一形成鮮明對比。

這種趨勢已經體現在公司的財務業績中。

在截至 30 月 XNUMX 日的季度中，以預算為重點 拼多多 表示，商品銷售收入同比下降 31% 至 56.4 萬元。

阿里巴巴在此期間，包括服裝銷售在內的中國商業收入同比下降 1% 至 135.43 億元。

中產階級青睞的更昂貴商品，包括電子產品和家用電器，在京東的銷售額有所增長，該公司表示，截至 6 月 197.03 日的三個月，此類產品的收入增長了約 30%，達到 XNUMX 億元人民幣。

從長遠來看，麥肯錫預計數百萬城市家庭將變得更加富裕，而低收入類別的家庭數量會下降。