雪佛龍的 PDC 能源採集信號信心

22 年 2023 月 XNUMX 日，雪佛龍
（CVX）
宣布已與 PDC Energy, Inc.（納斯達克股票代碼：PDCE）達成最終協議。 雪佛龍將通過價值 6.3 億美元或每股 72 美元的全股票交易收購 PDC 的所有流通股。 此次收購預計將於 2023 年下半年完成。

PDC Energy 是一家獨立的石油和天然氣公司，在落基山脈和二疊紀盆地開展業務。 該公司擁有強大的資產負債表和產生強勁現金流的歷史。

雪佛龍是世界上最大的綜合性超級能源公司之一。 該公司在 180 多個國家開展業務，生產石油和天然氣、精煉產品、化學品和其他能源相關產品。

收購 PDC Energy 是雪佛龍的一項戰略舉措。 該交易將使雪佛龍獲得 PDC Energy 在落基山脈和二疊紀盆地的資產，這是美國石油和天然氣產量最高的兩個產區。

雪佛龍預計該交易將在交易完成後的第一年內增加所有關鍵財務指標，並增加約 1 億美元的年度自由現金流，每桶布倫特原油 70 美元，每桶布倫特原油 3.50 美元。

回想一下，在 2019 年，雪佛龍試圖在歷史上第六大石油和天然氣交易中收購阿納達科。 這筆交易將給阿納達科帶來 33 億美元的資金，並承擔阿納達科 17 億美元的債務，雪佛龍的總成本為 50 億美元。

西方石油隨後進入競標，最終提出在價值 78 億美元的交易中支付 22% 的現金和 57% 的股票。 這個價格會破壞雪佛龍在他們最初的報價中設定的成本協同效應，所以我寫了一篇文章概述了為什麼雪佛龍應該放棄這筆交易。 他們最終做到了，並在此過程中向阿納達科收取了 1 億美元的分手費。

西方石油公司的報價被阿納達科接受，此後兩家公司的股價出現分歧。 根據市場數據提供商 FactSet 提取的數據，自 2019 年初以來，雪佛龍的總回報率（包括股息）為 74%。 西方石油公司在該時間範圍內的總回報率為 7%。 這證明了雪佛龍的財務紀律。

再往前看，雪佛龍是本世紀迄今為止表現最好的超級巨頭。 同樣，根據 FactSet 數據，本世紀超級大型石油和天然氣公司的總回報為：

1. 雪佛龍：+774%
2. 埃克森美孚公司
   XOM
   ：+ 446％
3. 外殼：+150%
4. 血壓：+75%

這些公司中的每一個（雪佛龍除外）在本世紀都出現過重大的財務失誤。 2010 年 BP 的深水地平線災難是這三起事件中最引人注目（也是代價最高）的，但埃克森美孚和殼牌都做出了事後後悔的重大決定。

收購 PDC 看起來像是雪佛龍的又一明智之舉。 通過這筆交易，雪佛龍將其探明儲量增加了 10%，收購成本低於每桶石油當量 (BOE) 7 美元。 該公司還在 DG 盆地的雪佛龍現有業務附近增加了 275,000 英畝淨土地，在高度經濟的地區增加了超過 1 億桶油當量的探明儲量。 雪佛龍還在二疊紀盆地增加了 25,000 英畝淨土地，這些土地將被整合到雪佛龍現有的資本高效開發業務中。