二手車價格下跌，Carvana 股價下跌

關鍵要點

• 二手車市場 Carvana 在第三季度業績糟糕透頂後兩天內股價暴跌 48%
• 由於過熱的汽車市場最終顯示出降溫跡象，Carvana 的股票今年迄今（YTD）下跌了近 97%
• 雖然較低的汽車價格對消費者有利，但隨著汽車製造商的利潤和預測下降，投資者可能會受到打擊

由於投資者逃離轎跑車，Carvana 股價週五大幅下挫。 這家在線汽車零售商的股價在一天內下跌了 39%，而交易量創下了 71 萬的公司歷史記錄。

在周一盤前交易中又下跌 18% 之後，本周初的動盪時段被 交易暫停. Carvana 股票週一收盤下跌 15.6%，每股僅 7.39 美元，是周四收盤價 14.35 美元的一半。

總而言之，這家汽車銷售商的股價在短短兩天內暴跌 48%，年初至今已下跌近 97%。

罪魁禍首？ 圍繞汽車市場最終下滑的不確定性——以及在令人失望的第三季度之後，投資者對 Carvana 的商業模式感到擔憂。

什麼是卡瓦納？

Carvana 是一家二手車經銷商，它結合了電子商務和自動售貨機，以顛覆傳統的經銷商模式。 用戶可以在線購買二手車，享受無討價還價和送貨上門服務。 在某些地方，購物者可以參觀清晰的多層“自動售貨機”，將車輛分發給等待的顧客。

Carvana 旨在簡化和現代化購車體驗。 直到最近一個季度，它的模型似乎都在起作用……主要是。

我們將在下面討論所有內容。 首先，讓我們來看看為什麼“汽車購物亞馬遜”在投資者中停滯不前。

（汽車）麻煩的世界

除非您生活在發動機組之下，否則您可能已經聽說過充斥著全世界的通貨膨脹。

雖然新冠病毒引起的通貨膨脹的原因有很多，但有人可能會說，第一個痕跡是通過一種不那麼簡單的小型設備悄悄進入的：半導體。

讓我們回溯一下。

半導體與汽車價格：密不可分的紐帶

早在 2020 年，汽車銷量與大多數戶外購買一樣，急劇下降。 為了減少損失，汽車製造商削減了產量。 除了對鋼鐵和輪胎等大件商品的需求下降外，他們還取消或推遲了半導體訂單。 （汽車依靠這些微型計算機芯片完成從運行內部計算機到開燈的所有工作。）

在沒有汽車製造商訂單的情況下，鑑於計算機和其他電子產品對更高功率芯片的需求增加，許多 半導體 製造商對其工廠進行了改造。 這使他們能夠從製造汽車芯片這一 40 多年的老技術過渡到更時尚、更現代的設備。

不幸的是，當汽車製造商開始生產以滿足 2021 年不斷增長的需求時，他們發現很少有製造商能夠滿足他們的需求。 不僅如此，半導體訂單通常會提前幾個月下達——因此任何手頭沒有儲備的汽車製造商都不走運。

於是汽車價格開始上漲。 隨著需求飆升、現有供應減少和芯片製造幾乎停滯不前，消費者轉向二手車。 由於經銷商難以保持庫存，二手車價格一度飆升近 40%。

不出所料，作為一家在線二手車經銷商，Carvana 具有獨特的優勢，可以在大流行中蓬勃發展。 汽車價格上漲推動了公司的增長，因為賣家兌現或以更高的價格進行交易，而買家則在公司可以達成交易的情況下盡快搶購庫存。

一切美好都該結束

但就像許多流行病時代的趨勢一樣，Carvana 的好運最終減少了。

在某些地區，二手車價格飆升至普通消費者被完全擠出市場的地步。 其他行業的類似通貨膨脹促使美聯儲提高利率以抑制支出和借貸。

隨著時間的推移，這種組合已經蠶食了二手車的需求。 在某些情況下，購物者發現自己比不斷上漲的標價差了幾美元。 在其他情況下，消費者對汽車融資利率的上升猶豫不決。

隨著半導體問題的逐漸解開，汽車製造商提高了產量，從另一個角度壓低了汽車價格（或至少穩定了它們）。

總之，這些因素對消費者來說是好消息……而對投資者來說則不是好消息。 去年，二手車價格 下降了10.6％，侵蝕經銷商價格。 Lithia Motors 和 AutoNation 等全國性特許經營公司已經報告了市場狀況疲軟。

現在，Carvana 的股票似乎也受到了財務清算。

卡瓦納非常糟糕的一周

搖擺不定的二手車行業會蠶食二手車經銷商的利潤率，這並不奇怪。 不幸的是，對於 Carvana 股票來說，這正是發生的事情。

該公司股價在上週四發布後開始下跌 令人失望的第三季度財務業績.

收入為 3.39 億美元，而預期為 3.71 億美元，而每股虧損為 2.67 美元。 淨虧損總額同比從 32 萬美元躍升至 282 億美元。

總而言之，由於零售單位銷量下降 31% 至 359 輛，Carvana 的毛利潤下降 8% 至僅 102,570 億美元。 投資者也對每單位毛利潤下降超過 1,100 美元至 3,500 美元感到失望。

但也許最令人苦惱的是該公司的現金狀況。 雖然 Carvana 去年的現金和等價物總額為 1.05 億美元，但它現在只聲稱其名下只有 316 億美元。

Carvana 管理層將負擔能力問題歸咎於負擔能力問題，並指出與大流行前的數字相比，二手車客戶的月付款增加了 160%。

Carvana 首席執行官兼聯合創始人 Ernest Garcia III 還指出，對於購買汽車的客戶來說，第三季度末對購物者來說是“有史以來最難以承受的時間點”。 “汽車非常昂貴，而且它們對利率極為敏感，”他說。 （Carvana 指出，3 年期國債收益率在一年內上漲 2%，為汽車利率提供了堅實的基準。）

但 Carvana 的管理層認為它可以扭轉局面……至少，最終是這樣。 該公司預測，隨著二手車價格正常化和消費者適應利率，明年將是“艱難的一年”。 由於經歷了這些經濟不確定的時期，它計劃“成為一家更好的公司”。

首席執行官加西亞還補充說，“雖然進展很少是線性的，但我們仍在成為最大、最賺錢的汽車零售商的道路上。”

分析師評級轉為低檔

儘管管理層持樂觀態度，但一項評級下調尤其讓 Carvana 的股票大吃一驚。

有影響力的摩根士丹利分析師亞當喬納斯週五取消了他之前對 Carvana 的 68 美元目標價。 喬納斯在客戶報告中說：“雖然公司繼續採取削減成本的行動，但我們認為二手車市場的惡化以及利率/資金環境的波動（債券交易收益率為 20%）增加了重大風險前景，有助於產生廣泛的成果。”

至於結果有多大，喬納斯建議 Carvana 的股價可能低至 1 美元或高達 40 美元。

至於 Carvana 的股票，喬納斯的悲觀但不確定的報告很可能導致周五的極端波動。

對消費者有好處……經銷商和投資者，不是那麼多

Carvana 的失寵正處於二手車市場擴大趨勢的門檻上。

隨著汽車價格下滑，消費者將鬆一口氣。 上升 利率 並談論一個 潛在的衰退 可能會進一步推動這些下跌。

但對於投資者來說，這個消息就不那麼令人愉快了。 較低的價格和需求減少導致利潤減少和更多的成本削減措施，這兩者都讓短期投資者感到緊張。

尤其是 Carvana 的投資者可能會找到更多的理由來揮霍他們的投資。

作為一家二手經銷商，該公司的模式依賴於以低於其售價的價格購買二手車。 但在價格下跌的情況下，最近購買的任何庫存的價值都可能會縮水，從而導致利潤率下降或沒有利潤率。

正如其第三季度收益報告所顯示的那樣，其每單位利潤已經縮水超過 3 美元，如果二手車市場趨勢繼續下去，可能會進一步惡化。

厭倦了像 Carvana 股票這樣的 Covid 賭注？ 試試 Q.ai

Carvana 的股票很可能正處於短期波動之中，就像二手車價格一樣，隨著時間的推移，這種波動將趨於平緩。 在這種情況下，該公司將證明它——就像許多股票一樣——最適合長期押注。 （也就是說，您進行的一項投資預計會在幾十年內產生回報，而不是幾年或幾個月。）

與此同時，Carvana 就像許多在 Covid 時代搖擺不定的成功兼不完全失敗的故事一樣（另請參閱：Zoom， 大集團, 的DocuSign 乃至 元和 Shopify) 將不得不學會應對現代市場的細微差別。

但是，如果您厭倦了看到自己的投資組合受到流行病寵兒的打擊——我們不會責怪您； 我們也會——Q.ai 提供了一個解決方案。

不，我們無法為您的投資組合提供防大流行、防通脹、防衰退或防損失的功能。 （公平地說，沒有人可以。）

我們 能夠 做的是幫助您為未來投資，無論未來如何。 各種人工智能支持的投資策略觸手可及， Q.ai 幫助投資者 就像您為建立長期財富做出正確的選擇一樣。

起 對抗通貨膨脹 投資於 未來的創新，我們為每個人準備了一些東西。 當一項投資失敗時， 投資組合保護 將在那裡防範最糟糕的下滑。

對於現代投資者來說，這是簡單的投資。

立即下載 Q.ai 訪問人工智能驅動的投資策略。 當您存入 100 美元時，我們會在您的賬戶中額外增加 50 美元。