汽車回購正在爆炸。 那是不祥之兆。

Lucky Lopez 是一位從事汽車經銷商約 20 年的汽車經銷商。 在最近與銀行家的會面中，他在被收回的車輛拍賣前競標，他​​注意到違約貸款的一些共同特徵。 最近收回汽車的大部分貸款起源於 2020 年和 2021 年，而起源日期通常分散，因為人們在不同時期陷入困境； 貸款價值比率，或相對於車輛價值的融資金額，約為 140%，而更正常的為 80%； 許多貸款發放給了在大流行期間收入暫時暴增的買家。 隨著大流行刺激計劃的停止，這些月收入下降了——有時下降了一半，而現在，在經通脹調整的基礎上，尤其是基本生活用品的價格正在攀升，它們看起來更糟。

部分問題在於，一些消費者的收入暫時較高，因為大流行帶來了債務延期、大流行刺激檢查、增加的失業救濟金，並且在某些情況下，還免除了薪資保護計劃的貸款。 洛佩茲說他最近買了一輛賓利、邁凱輪和兩輛阿斯頓馬丁——所有這些都是買家使用 PPP 資金作為首付購買的，並且在每月付款很少或沒有付款後全部收回。最近的另一項收購：從信用評分穩定的 700 分的借款人那裡收回了 Silverado，該借款人兩次付款。

洛佩茲說，與此同時，銀行的汽車貸款標準被拋在了腦後，然後放貸人也加入了為汽車多付錢的行列。 “每個人都認為免費肉汁列車永遠不會結束，”洛佩茲說。

現在，他說他從來沒有見過這麼多人每月賺 2,500 美元，卻欠了每月 1,000 美元的汽車付款。 這大約是許多財務顧問建議分配給汽車付款的最高收入部分的兩倍。 “經濟強勁的想法？ 任何真正做生意的人都認為事情並不強大，”洛佩茲說。 “我們在 2008 年出現了房地產泡沫，現在我們出現了汽車泡沫。”

考慮來自汽車購物應用程序 CoPilot 的數據，該應用程序監控全國經銷商的每日在線庫存，以跟踪他們所說的汽車標價之間的差異，如果不是因為特殊的流行病動態，它的價值。 該公司表示，43 月份，二手車價格上漲了 10,046%，即比預計的“正常”水平高出 XNUMX 美元。

正如 Quill Intelligence 的首席執行官 Danielle DiMartino Booth 所說，從事汽車回收業務的公司是最先知道經濟問題何時醞釀的公司之一。 而現在這些公司正在購買大量汽車以應對湧入市場的大量被收回的二手車，因為他們所看到的是 更長更嚴重的衰退， 她說。 洛佩茲說，銀行反過來出租更多土地來應對預期的汽車收回激增。

一些汽車業高管暗示會出現動盪。 今年早些時候，Vickie Judy，CFO

美國的汽車市場

（股票代碼：CRMT），在財報電話會議上討論了汽車收回率上升的問題。 在六月，

涉

(F) 首席財務官約翰·勞勒 (John Lawler) 表示，該公司的拖欠率已經開始增加。

洛佩茲說，很難追踪車輛收回率，因為銀行不願談論它們。 但根據他所說的他從銀行看到的情況，自 2020 年以來，次貸回購幾乎翻了一番，平均達到 11% 左右。 較大的危險信號出現在主要回購中，借款人的信用評分較高。 洛佩茲說，通常約有 2% 的優質貸款最終被收回。 現在，這個比率約為 4%。 其中一些可以通過大流行支持暫時使一些消費者看起來像更好的借款人來解釋。 但這可能並不能完全解釋主要違約率的飆升，因此表明儘管有大量現金緩沖和強勁的就業市場在通脹衝擊、利率上升和金融市場融化等情況下為家庭提供緩衝，但仍有更廣泛的消費者正在苦苦掙扎。

葉史瓦大學卡多佐法學院法學教授 Pamela Foohey， 2021年警告汽車貸款危機. 她當時寫道，進入大流行之前，未償汽車貸款達到創紀錄水平，汽車貸款拖欠率幾乎每個季度都創下新高。 泡沫似乎即將破裂，但政府對大流行的反應意味著汽車貸款市場並未觸底。 她當時警告說，這些措施是暫時的，此後泡沫只會越來越大。

“巴倫周刊” 上週與 Foohey 聯繫。 “泡沫開始顯示出即將破滅的跡象，”她說，並指出汽車價格的整體飆升導致貸款增加和收回率上升。

汽車市場的泡沫反映了更廣泛的經濟問題。 問題是：汽車泡沫的破滅會如何影響更廣泛的美國經濟？ 紐約聯儲 87 月份公佈的數據顯示，截至 1.47 月份的年度，美國人的汽車債務增加了 10 億美元，達到 8.2 萬億美元。 這約佔消費者債務總額的十分之一，同期增長了 XNUMX%。

洛佩茲說，問題開始出現的一個地方是銀行的資產負債表。 他說，那些提供 LTV 約為 140 的汽車貸款的銀行現在在拍賣中獲得了大約 70 美元——這意味著他們正在損失大量資金。 Foohey 說，汽車貸款的增加以及拖欠和違約的增加與個人貸款和信用卡違約的增加有關。

有一線希望的是，汽車問題反映和預示的經濟疲軟應該會冷卻通脹。 但這可能不是那麼簡單，至少不是馬上。 “很多銀行——他們很聰明。 他們控制著市場，就像鑽石一樣，”洛佩茲說。 “隨著回購的湧入，他們只會如此頻繁地發布它們，”他說，這意味著即使經濟增長放緩，而且更多的回購意味著更多的二手車庫存，汽車價格可能仍將保持堅挺。

總體而言，通脹也將如此，滯脹是比預期更嚴重的衰退的唯一選擇。

寫 麗莎·貝盧弗斯（Lisa Beilfuss）在 [電子郵件保護]