能源現實主義能否與 ESG 共存

加密貨幣巨頭 FTX 倒閉的一個副作用是讓人們關注在過去幾年中獲得巨大吸引力的運動——ESG 在我們的商業事務或工作場所中的作用。 ESG 代表環境、社會和治理。 在最好的情況下，它是衡量和促進某些難以衡量和推進的社會經濟目標和原則的真誠願望，例如對多元化勞動力的承諾、可持續性、應對氣候變化以及支持其他有益目標。 對機構投資者（如公職人員養老金）可能投資的投資種類施加限制是 ESG 發揮作用的一個例子，但是，在最壞的情況下，ESG 可能成為具有某些政治信仰或擁有某些議程的人的嘗試，通過限制那些不遵守這些人試圖強加給他們的標準的公司獲得資本，將他們自己的意識形態強加給社會上的其他人。

與 ESG 關係最密切的人是貝萊德創始人兼首席執行官拉里芬克。 2020 年，芬克首次與 ESG 聯繫在一起，當時他在給投資者的年度信中寫道，高管們必須“將他們的資本重新分配到可持續戰略中”。 這封信引起了保守派領導人和民選官員的強烈反應，他們隨後簽署了一封致芬克的信，要求他“重新考慮”。 相反，芬克走了另一條路。 第二年，他在他的年度信函中添加了一個關於“股東資本主義”的註釋，這通常是暗示公司董事會應該關注的不僅僅是公司的整體財務健康，例如僅僅賺取利潤或最大化分享價值。 相反，董事會應該同樣關注做社會公益，大概是通過那些要求考慮 ESG 的人的個人價值觀來衡量，而不是董事會成員或股東本身的價值觀。

不幸的是，對於製定 ESG 評分時應涉及哪些指標，或者如何衡量或權衡這些指標，還沒有人給出可接受的定義。 還需要考慮商業判斷規則，這是公司法的一項長期原則，假設如果不指示公司董事或高級管理人員為公司的最大利益行事，這通常意味著利潤和股票價值最大化。 畢竟，“營利性”公司的基本使命不就是——嗯——賺取利潤嗎？ 這種不確定性的結果是目前關於 ESG 的想法和觀點的無定形集合，這些想法和觀點通常是自相矛盾的，有時會導致意想不到和不希望的結果。

這一點在 FTX 身上表現得最為明顯，它現在是企業管理不善的典型代表。 然而，為了說明異常情況，在觸底反彈前不久，聲稱提供 ESG 評分的實體之一 Truvale 實際上給予 FTX 的公司治理評級高於埃克森美孚。 儘管事實上 FTX 當時甚至沒有真正的公司董事會，而且在最近申請破產時，FTX 缺乏最基本的財務控制。

FTX 無疑是一個非同尋常的案例，希望是一個孤立的案例，但其不成比例的 ESG 評分突出的問題很重要，尤其是當金融機構從沒有 ESG 計劃或 ESG 評分較低的潛在藉款人手中撤回時. 沒有什麼比化石燃料行業更嚴重的問題了。

毫無疑問，根據環境和社會正義運動規定的當前道德規範和其他標準，該行業不受青睞。 然而，ESG 運動是否真的創造了一種業務情況，導致出現與其預期完全相反的結果？ 例如，我們如何才能真正在 2030 年或 2035 年之前全面過渡到電動汽車？ 我們從哪裡獲得所需的稀土金屬？ 對於繼續在惡劣條件下開採鈷礦的剛果童工來說，這意味著什麼？ 如果烏克蘭的戰爭擴大，或者如果中國共產黨攻打台灣，會發生什麼？ 中國和德國等國家已經在加大對煤炭的投入。 顯然，這對世界環境不利，也不符合ESG運動的標準和目標。

毫無疑問，對 ESG 的強烈抵制勢頭越來越大。 芬克先生已經抱怨針對 ESG 的攻擊越來越針對個人。 最近，佛羅里達州州長羅恩德桑蒂斯宣布該州將從貝萊德的 2 億美元國家養老基金中撤出BLK
管理作為共和黨反對 ESG 和可持續投資的一部分。

如果 ESG 想要蓬勃發展，甚至生存下去，就需要製定一套統一和客觀的標準，考慮到它所衡量的長期影響，而不僅僅是擁護一套看似無定形的感覺良好的原則遵循主要與左派相關的嚴格社會議程，但沒有充分注意有效競爭的政治取向或利益。 大多數人認為，能源向非碳源的轉變本質上是一個積極的目標，但我們如何處理它——以及如何克服阻礙進步的許多障礙和轉移——也至關重要。

為了使 ESG 成為積極變革的力量，運動背後的人必須表明他們能夠深入思考和處理未來需要解決的許多權衡問題，而不僅僅是嚴格採用特定的不承認短期和長期後果的黨派意識形態。