這些分析師表示，如今購買股票不值得冒險。 他們有更好的方法讓您獲得高達 5% 的回報。

在金融危機之後的幾年裡，許多投資者忽視了 ERP，因為美國股市可靠地走高，他們的估值受到美聯儲施加的最低利率的支撐。

一些投資者給這種現象取了個名字：TINA，代表“別無選擇”——意思是，在債券收益率如此之低的情況下， 投資者積極性很高 把他們的錢投入股市。

現在情況發生了逆轉。 由於通貨膨脹和對更困難的經濟環境的預期打壓了對企業利潤的預期，美國國債提供的幾乎有保證的回報率飆升。 這意味著股票風險溢價再次被用作衡量股票相對價值的指標，因為它可以提供有用的見解，讓投資者了解投資者通過承擔購買股票或投資於股票所帶來的額外風險在短期內可以獲得什麼股票基金。

計算 ERP 的方法各不相同。 一些經濟學家喜歡在他們的計算中包括通貨膨脹指標，以產生所謂的“真實”股票風險溢價（“真實”在這種情況下意味著該數字已根據通貨膨脹進行調整，從等式中使用的債券收益率中減去） .

如何計算股權風險溢價

其他人則簡單地使用分析師的預測來預測標準普爾 500 強公司在未來 12 個月內預計將獲得多少利潤。

根據 FactSet 數據，截至週五收盤，股票風險溢價為 1.7%。

投資者可以通過計算華爾街對標準普爾 500 指數明年每股收益的預測（根據 FactSet 數據為 221.68 美元）除以標準普爾 500 指數的水平（約 3,970 點）得出這個數字週五收盤。 結果乘以 100，得出大約 5.6%。 然後投資者減去當前的無風險利率——在本例中為 10% 的 3.920 年期美國國債收益率——得出最終數字。

“這並沒有那麼多，”SoFi 投資策略主管 Liz Young 在 Twitter 上分享了 ERP 圖表後接受了 MarketWatch 的採訪。

“基本上，它告訴你的是，你必須為這種風險水平付出很多代價，”揚說，他指的是美國股市。 “出於很多不同的原因，這不是一個很好的切入點。”

這對市場意味著什麼？

雖然較低的 ERP 對債券來說可能是個好消息，但這也可能意味著願意等待動盪結束的投資者可能會收穫一筆好交易。 這是因為從歷史上看，低 ERP 與經濟衰退和熊市相關，根據前紐約聯儲經濟學家 Fernando Duarte 的說法，他在 2015 年的一篇論文和 紐約聯儲 2020 年 XNUMX 月的一篇博客文章。

儘管美國經濟並未陷入衰退，因為美國 GDP 增長依然強勁，但標準普爾 500 指數去年確實進入了熊市區域。 根據 FactSet 的數據，該大盤股指數仍較 17 年 4,796.56 月 3 日創下的歷史新高 2022 下跌了約 XNUMX%。

與此同時，希望跑贏大盤的投資者在決定購買哪些股票時需要更加敏銳。 Young 和其他人期望公司擁有彈性商業模式、低債務和即使在經濟不景氣的情況下也能繼續產生現金的能力。

“了解某些公司如何賺取利潤，以及這些利潤或現金流的彈性如何，將是關鍵，”Callie Cox 說， eToro 的美國投資分析師在接受 MarketWatch 電話採訪時。

憑藉“大空頭”一舉成名的前對沖基金投資組合經理史蒂夫·艾斯曼 (Steve Eisman) 週一表示，他正在購買債券 “很長一段時間以來第一次。” 儘管科技股自年初以來引領市場反彈，但艾斯曼認為，銀行業通過投資科技股獲得高於市場回報的時代已經結束。

美國股市在周五遭遇今年最大單週跌幅後反彈。 標準普爾 500 指數
SPX，
+ 0.31％
根據 FactSet 的數據，在周五收盤時下跌 0.5% 後，紐約股市週一下午上漲 2.7%。 道瓊斯工業平均指數
道瓊斯工業平均指數，
+ 0.22％
上漲 57 點，或 0.2%。

與此同時，美國國債收益率略有回落，但 10 年期國債收益率
TMUBMUSD10Y，
3.918%
自去年秋天以來首次突破 4%。 週一為 3.920%，當日下跌 2 個基點。