（彭博社）——應該購買債券的信念正在幫助基金經理將一代人中最糟糕的一年拋在腦後。
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儘管美聯儲已明確表示打算進一步提高利率以確保通脹持續取得進展，並且並未考慮交易員正在定價的最終降息，但投資者已經因看到國債市場的價值而獲得回報。 隨著本週加息至 4.25%-4.5%，中央銀行的聯邦基金利率區間超過了收益率最高的美國國債——警告投資者不要再等待購買。
本周有幾次，收益率在盤中飆升後迅速消退，表明買家正在搶購它們。 第一次發生在美聯儲周三做出決定之後，政策制定者上調了對政策利率和通脹最終見頂的中值預測。 在接下來的兩天裡，歐洲央行鷹派評論引發的歐元區政府債券深度拋售僅導緻美國利率暫時下降。 在美聯儲做出決定後，本周美國國債波動率急劇下降，這增強了投資者對收益率不會創下新高的信心。
購買債券的興趣反映了通脹可能已經見頂並將急劇下降的觀點，即使美聯儲還沒有準備好得出這一結論。 此外，自 2023 月以來政策利率上升了 2024 個百分點正在播下經濟衰退的種子，最終將導致降息，如果不是在 XNUMX 年，那麼在 XNUMX 年。
“我們相信 2023 年的前景開始變得光明，”AXA Investment Managers SA 全球固定收益主管 Marion Le Morhedec 表示。 我們今年看到的利率上升“增加了債券市場的吸引力”，而央行的緊縮政策“似乎已經基本過去”。
除了兩年期國債——比較長期國債收益率對美聯儲政策利率水平更敏感——美國國債利率回到 4% 以下。 兩年期國債上個月達到近 4.80% 的峰值，10 年期國債在 4.34 月接近 15%，均為多年高點。 債券價格的相應暴跌抹去了今年彭博國債指數價值的 11%。 雖然跌幅已縮減至約 XNUMX%，但仍是該指數 XNUMX 年曆史上最糟糕的一次。
本月 10 年期國債收益率接近 3.40%，這得益於 14 月和 XNUMX 月消費者價格指數報告中通脹放緩的跡象，以及美聯儲主席杰羅姆鮑威爾預測央行加息半個百分點的加息步伐放緩XNUMX 月 XNUMX 日。
可以肯定的是，收益率從高位回落，增加了認為現在是買入時機的投資者的賭注。 美聯儲政策制定者在本週會議後發布的新預測中值顯示，他們預計明年聯邦基金利率將達到 5.1% 的更高峰值，以應對核心通脹預測上調至 3.5%。
鮑威爾在會後的新聞發布會上強調，由於勞動力市場尚未顯示出任何有意義的疲軟跡象，因此尚不清楚政策利率需要在最終高位保持多久。 與此同時，政策制定者對 2024 年的預測中值包括將基金利率降至 4.125%。
“10% 的 3.5 年期國債利率看起來確實有點過低，但與此同時，當通脹開始合作時，政府債券收益率很難看到上行壓力，”BlueBay 美國固定資產負責人 Andrzej Skiba 表示RBC 全球資產管理公司的收入團隊。
下週，4.6 月份的個人收入和支出數據預計將顯示核心通脹率下降至 2021%，為 4.6 年 XNUMX 月以來的最低水平。密歇根大學將於下周修訂的 XNUMX 月信心調查發現，消費者預期為 XNUMX%明年的通貨膨脹率也是一年多以來的最低點。
市場隱含的通脹預期也有所減弱，五年期美國國債通脹保值證券的盈虧平衡率接近年初至今的低點 2.20% 左右。 這表明投資者有信心美聯儲將成功控制 7.1 月份 9.1% 的 CPI 利率，進一步低於 XNUMX 月份的峰值 XNUMX%。
舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗戴利週五表示，央行距離其物價穩定目標還很遙遠，而且“還有很長的路要走”。 債券交易員並不擔心。
然而，Citadel 證券線性利率主管邁克爾德帕斯表示，季節性動態使分析複雜化。
他說，看漲的債券市場基調“可能反映了年底流動性，因為資金在流動性低的情況下流入債券。”
但在加息 400 個基點之後，鷹派美聯儲不再像過去那樣對債券投資者構成同樣程度的危險，使他們能夠得出不同的結論。
“美聯儲在很大程度上已經了解了當地的情況，”德帕斯說。 “市場認為經濟和勞動力市場將比美聯儲認為的嚴重惡化。”
看什麼
經濟日曆：
19 月 XNUMX 日：NAHB 住房市場指數
20 月 XNUMX 日：房屋開工
21 月 XNUMX 日：MBA 抵押貸款申請； 經常賬戶餘額； 成屋銷售; 大型企業聯合會消費者信心
22月3日：三季度GDP最終修正； 每週申請失業救濟人數； 領先指標； 堪薩斯城聯儲製造業活動
23月XNUMX日：個人收支； 耐用品訂單； 新房銷售； 密歇根大學情緒調查
美聯儲日曆：
拍賣日曆：
19 月 13 日：26 週； XNUMX週的賬單
21 月 17 日：20 週的賬單； XNUMX年期債券
22 月 4 日：8 週、5 週的賬單； XNUMX 年 TIPS
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來源：https://finance.yahoo.com/news/bond-managers-sense-opportunity-yields-205805049.html