伯克希爾哈撒韋的結果可能顯示通貨膨脹和市場動蕩的代價

（彭博社）——伯克希爾哈撒韋公司即將讓投資者了解這家企業集團如何應對不斷上升的通脹、加息和市場低迷，這對其一些最大的持股構成了壓力。

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沃倫巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司將於週六公佈第二季度業績，今年上半年困擾市場的大幅拋售可能會導致該公司的股票投資組合及其自身的賬面價值大幅下降，據分析師稱。

儘管該指標並不是該公司的全部，但投資者確實將其用作該集團業績的簡寫，而那裡的疲軟可能會激怒他們。

Keefe Bruyette & Woods Inc. 的分析師 Meyer Shields 表示：“我們可以回顧伯克希爾的投資組合和市場走勢，並預計會出現相當大的連續惡化。“無論好壞——我個人認為更糟——人們都會關注賬面價值作為伯克希爾的估值基礎，如果賬面價值縮水，這將使股票看起來不那麼有吸引力。”

市場動盪並不是唯一的不利因素。 隨著通脹持續升溫，伯克希爾在房地產和汽車保險等領域的經營業務下滑——通脹可能會增加索賠成本——可能超過該公司能源和鐵路部門獲得的收益。

已經公佈收益的保險公司表示，他們受到利率和通貨膨脹的沉重打擊，這引起了投資者對伯克希爾公司業務的關注，例如美國第二大私人客運汽車保險公司 Geico 和 Gen Re 等伯克希爾公司的業務將如何公平。

巴菲特今年早些時候表示，他無法預測未來幾個月或幾年的通脹軌跡。 儘管如此，他仍然看到他的企業的價格上漲。 “它欺騙了幾乎所有人，”他當時談到通貨膨脹時說。

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CFRA Research 的分析師 Cathy Seifert 表示：“運營業務實際上是更廣泛經濟的一個縮影。” “它們是多元化的，但同樣，多元化並不一定能使它們免受通脹影響，因為很少有行業可以免疫。”

在股東齊聚內布拉斯加州奧馬哈參加公司自大流行開始以來的第一次年度會議三個多月後，業績才剛剛落地。 億萬富翁投資者巴菲特在這次聚會上大肆宣揚積極的收購熱潮，其中包括收購保險公司 Alleghany Corp.、擴大雪佛龍公司的股份以及惠普公司等公司的股份。

值得注意的是，伯克希爾哈撒韋迅速收購了西方石油公司的股份，目前持有該能源公司 19.5% 的流通股。 這引發了人們對伯克希爾是否將這家能源公司視為收購目標的質疑，儘管這種洞察力很少包含在公司的季度業績中。

投資公司 Smead Capital Management 總裁 Cole Smead 表示，“我認為你不會清楚”伯克希爾的意圖是什麼。

以下是本季度還有哪些值得關注的內容：

回購

巴菲特越來越傾向於回購伯克希爾的股票，以此作為在競爭激烈的交易環境中投入資金的一種方式。 伯克希爾哈撒韋在 27.1 年共回購了 2021 億美元，這是自 2018 年開始積極回購股票以來的最高年度水平，因為該公司難以部署接近創紀錄水平的現金。

它在第一季度僅以 3.2 億美元放慢了股票回購的步伐。 隨著市場脫離大流行時期的高點，回購可能會隨著潛在交易的出現而減弱。

“你可能會看到回購的股票可能比人們想要的要少，”希爾茲說。 “資本的吸引力越來越大。”

股票昏厥

巴菲特喜歡討價還價，雖然市場動盪可能會打擊伯克希爾的股票投資組合，但它也可能證明是一個買入機會。

在面對投資者提出的關於他為什麼在大流行爆發時沒有利用經濟低迷的問題後，巴菲特在第一季度加大了力度。 他和他的投資副手進行了伯克希爾哈撒韋至少十年來最大的收購狂潮，在三個月的時間裡淨買入約 41 億美元。

現在，隨著戰爭和通脹加劇市場波動，促使標準普爾 500 指數創下兩年多來最糟糕的一個季度，巴菲特可能會繼續保持這一勢頭。

演替

現年 91 歲的巴菲特去年證實，伯克希爾哈撒韋副董事長格雷格·阿貝爾將在他離職時接任首席執行官一職。 分析師表示，該公司不太可能在周末提供有關高層繼任計劃的更多細節，幾乎沒有跡象表明巴菲特或他的長期商業夥伴、98 歲的查理芒格將下台。

根據 Seifert 的說法，Alleghany 首席執行官和前伯克希爾保險高管喬·布蘭登可能會成為經營該集團保險業務的 Ajit Jain 的合乎邏輯的繼任者。

“沃倫巴菲特仍然對喬布蘭登情有獨鍾。 他非常尊重他，”塞弗特說。 “因為它可能與高層接班人無關，而是涉及幾個梯級，所以出現了一個新的小問題。”

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