（彭博社）——Bed Bath & Beyond Inc. 在周五與越來越不耐煩的貸方召開改變遊戲規則的電話會議之前，距離提交破產申請僅幾天時間。
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華爾街的銀行家們越來越沮喪和恐慌，威脅要將該公司推入美國破產法第 11 章以阻止其在幾週前拖欠摩根大通管理的貸款後的損失。 對於一些人來說，他們需要迅速採取行動：如果這家家居用品公司清算其資產，銀行仍然可以收回大部分投資。
但這種前景正在消退。 該公司正在快速消耗現金，而庫存卻在減少，客戶也在消失。
據知情人士透露，儘管困難重重，該公司的顧問還是設法爭取了兩天的時間來談判 Hail Mary 股權融資，因為他們利用了銀行家的擔憂，即他們會因數千人的失業而受到指責。 Bed Bath 的顧問利用對 meme 股票的需求，在周一晚上策劃了一筆令人震驚的 1 億美元交易，避免了即將到來的崩潰。
據參加 30,000 月 3 日電話會議的不願透露姓名的人士稱，其 XNUMX 名員工面臨大量失業的威脅增加了風險。 知情人士說，Kirkland & Ellis 的律師 Joshua Sussberg 提醒貸款人注意，如果公司在所有融資選擇都用盡之前崩潰，那麼人力成本就會增加，並在代表 Toys 'R' Us 和 JC Penney Inc. 的破產談判中重複他的策略。
知情人士說，薩斯伯格警告說，如果他在周一接受破產法官審理，法院將審理本可以進行的股權交易，以及銀行不允許的情況。
該計劃奏效了。 據彭博社報導，由投資銀行 B. Riley Securities Inc. 運營的紐約多策略對沖基金錨定投資者 Hudson Bay Capital Management 出售可轉換優先股和認股權證，將注入現金。 它為公司提供了最後的救命稻草——華爾街分析師稱，這筆交易似乎旨在利用 meme 股票投資者的持久力，即使在美聯儲強硬的時代也是如此。
這是一項艱鉅的任務。 由於幾位分析師表示，股票發行只是推遲了不可避免的死亡螺旋，週二股價暴跌 49%，週三繼續下跌。 零售需求的早期跡象遠非令人鼓舞。
B. Riley、Kirkland、Hudson Bay Capital 和摩根大通的代表未對本文發表評論。 Bed Bath & Beyond 的一位女發言人在一份聲明中表示，該交易“將為執行我們的周轉計劃提供跑道，因為我們將公司定位為為我們的客戶提供服務，無論他們身在何處，直到未來。”
與 Bed Bath & Beyond 的市值相比，其 1 億美元的目標規模凸顯了該交易的風險性，後者周三已跌至約 300 億美元。 股票市場認識到，通過創造更多股票，此次發行將稀釋現有股票的價值。
Bed Bath & Beyond 週一在一份證券文件中警告說，即使在股權交易完成後，它也可能不得不申請破產保護。 “我們的證券交易具有高度投機性，”它說。
與此同時，Telsey Advisory Group 分析師克里斯蒂娜·費爾南德斯 (Cristina Fernández) 指出，近幾個月來，大多數機構投資者都遠離這家零售商的證券。 “這對他們來說風險太高了。”
據熟悉該策略的人士稱，這筆交易仍然為哈德遜灣創造了一個機會，可以以折扣價收購普通股，然後將其出售給其他投資者，包括散戶投資者。
模因狂熱
Bed Bath & Beyond 首次引起 Reddit 人群的注意是在居家隔離大流行時代，當時零佣金交易的繁榮加劇了對陷入困境的公司的投機押注。 去年，活動家瑞安科恩 (Ryan Cohen) 入股後，這隻股票在留言板上的受歡迎程度得到鞏固。
去年 300 月，由於日間交易員猜測科恩的參與，股價在三週內飆升超過 2%——儘管當時評級下調一連串，其證券的資本市場實際上關閉了。 在今年的大部分時間裡，該公司的股價遠高於 XNUMX 美元，儘管該公司公開強調其困境和股東價值完全消失的風險。 傳統上，任何以破產風險為由的公司的股票交易價格都接近於零。
然而，最近的跡象表明，即使是 Reddit 的人群也沒有像以前那樣購買。 根據 Vanda Research 的數據，個人投資者在過去兩週內僅向該股投入了 34 萬美元，與 73 月份單日向該公司投入的 XNUMX 萬美元相去甚遠。
投資諮詢公司 Tuttle Capital Management 的馬修·塔特爾 (Matthew Tuttle) 說：“如果我經營一隻表情包股票，我就是個白痴，不試圖利用人群的瘋狂。”
對於公司新任臨時首席財務官霍莉·埃特林(Holly Etlin) 來說，這位重組老手可能不會失去一切。 這筆交易的收益應該有助於庫存訂單和一些逾期債務的支付。 這應該會給它立即的財務喘息空間，並有機會說服膽怯的供應商向它發送更多商品，以填補稀疏的商店貨架。
但要想再活幾個月以上，這家零售商必須在運營改進方面取得進展，例如提供更多的民族品牌，高管們已經為此工作了六個多月。
500 月，該公司從其銀行和一家新的貸方 Sixth Street Partners 籌集了大約 100 億美元，作為本週交易的一部分，該公司又提供了 XNUMX 億美元。 第六街的代表拒絕置評。
然而，由於供應商仍擔心收不到貨款，這家零售商仍難以為貨架補貨。 即使在最近的股權交易之後，一些供應商仍表示他們對該公司重回正軌的能力持懷疑態度。
與此同時，Wedbush 分析師 Seth Basham 在周二的一份研究報告中指出，最近一個季度的負自由現金流為 403 億美元，手頭現金為 153 億美元。 他預計本季度的負自由現金流約為 170 億美元。
削減成本可能有助於遏制虧損，Bed Bath & Beyond 週二表示，它正在將旗艦店數量削減約一半至 360 家左右，但沒有提供關閉的時間表。 但即便如此，也不足以重振這家陷入困境的零售商。
“我們認為該公司實現其 2023 年扭虧為盈計劃的可能性很小，”巴沙姆在周三的一份報告中寫道。 “在概率加權的基礎上，我們認為公司股權幾乎沒有價值。”
– 在 Hannah Levitt、Reshmi Basu、Bailey Lipschultz、Jeremy Hill 和 Crystal Tse 的協助下。
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來源：https://finance.yahoo.com/news/wall-street-pushed-bed-bath-201355438.html