隨著美元走軟，日元成為“城裡最熱門的故事”。 這就是為什麼。

週四公佈的美國 XNUMX 月通脹數據符合預期“讓外匯市場回到了主要事件——日本央行政策可能發生巨變，美元/日元貨幣對可能有很大的下行空間” ，荷蘭國際集團 (ING) 全球市場主管克里斯特納 (Chris Turner) 在周五的一份報告中表示。

“這是現在城裡最熱門的故事，”他說。

此外，特納表示，期權交易員準備迎接下週日本央行政策會議後日元大幅波動的可能性。

美元週五下跌 1.2% 至 127.67 日元
美元兌日元
-1.11％.
在 16 月份自 150 年以來首次突破 1990 日元後，美元已回落約 XNUMX%。

美元在 2022 年因美聯儲領導一系列激進加息以控制通脹而飆升，但自下跌以來一直在回落。 ICE 美元指數
DXY，
-0.06％,
衡量該貨幣兌一攬子六大主要貨幣的指標較 10.8 月份創下的 20 年高點下跌了 6%。 此外，Bannockburn Global Forex 首席市場策略師馬克錢德勒在周五的一份報告中指出，該指數已經回撤了自 2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日觸底以來漲幅的一半。

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“日元兌美元匯率領漲，本週上漲 2.8%，原因是市場猜測日本央行最早可能在下週的會議上進一步放棄其寬鬆貨幣政策，”他寫道。

日本央行 XNUMX 月震撼全球金融市場 當它有效地放鬆對 10 年期政府債券收益率的長期上限時，這是稱為收益率曲線控制的政策的一部分。 儘管即將卸任的日本央行行長黑田東彥否認這是收緊政策的先兆，但這一意外舉措被視為可能為最後一家全球主要央行採取更廣泛的緊縮政策指明方向，以維持超寬鬆的貨幣政策。

全球投資者對日本央行可能最終放棄其作為世界主要央行中僅存的低利率錨的作用感到不安。

此後，日本央行面臨更大的收緊政策壓力。 它在 10 月的決定允許 XNUMX 年期日本政府債券的收益率
TMBMKJP-10Y，
企業排放佔全球 0.511%
與之前 0.5% 的上限相比，交易價格高達 0.25% 已經鼓勵交易員測試中央銀行。

週五在亞洲，該收益率一度升至 0.545% 的高位。 為了阻止上漲，日本央行 購買了價值 1.8 萬億日元的 1 至 25 年期限的日本國債 據《華爾街日報》報導，週四購買了 4.6 萬億日元的日本國債，這是日本央行有史以來最大的單日債券購買量。

Standard Bank 的 G-10 策略主管 Steven Barrow 在周五的一份報告中表示，雖然日本央行政策轉變的前景是日元上漲的主要驅動力，但還有其他看漲因素需要考慮。

他寫道：“中國的經濟復甦應該會提振亞洲的情緒，並進一步支撐日元。”

巴羅說，烏克蘭戰爭的進程也將是一個驅動因素。 在日本去年因俄羅斯入侵烏克蘭後能源價格飆升而遭受重大貿易條件打擊後，衝突沒有進一步升級將對日元構成支撐。 貿易條件是一個國家的出口價格與進口價格的比率。

“在我們看來，貿易衝擊的不利條件通常會導致貨幣疲軟，我們不僅看到日元如此，英國和歐元區等其他能源進口大國也是如此，”巴羅說。 “如果最近能源價格的下跌持續下去，並且這些貿易條件發生逆轉，日元應該會升值。”

日元兌美元走強的空間可能最大，而不是那些可以看到自身貿易條件提振的貨幣，比如歐元
歐日,
-1.29％
和英鎊
英鎊日元,
-0.93％,
該策略師表示，並指出標準銀行 2023 年的目標是 120 日元。

策略師警告說，日本央行在 XNUMX 月份的會議上可能不會提供太多建議。

“展望下週，18 月 XNUMX 日的日本央行會議將引起關注，儘管它很可能會導致無所作為，”法國興業銀行全球宏觀策略師 Kit Juckes 在周五的一份報告中表示。 “對收益率曲線控制變化的審查細節可能會發布，也可能不會發布。”

儘管如此，ING 的特納表示，美元/日元在外匯期權市場“仍然是最受關注的”。

“一周隱含波動率仍處於 20% 的非常高水平，下週三日本央行會議的波動率預計高達 40% 或即期美元/日元的波動率接近 1.7%，”或美元/日元。

他表示，週四美元/日元下跌 2% 表明外匯期權市場可能仍在低估波動性。

“對美元/日元的巨大興趣是可以理解的。 日本央行可能正處於幾十年來最大的政策變化的邊緣。 甚至短期日元利率掉期也開始移動，並處於 30 年以來的最高水平（接近 2008 個基點）！”特納說。

他表示，交易員不太可能想要阻止美元/日元的下跌，將 126.50 日元作為美元/日元的明確近期目標。