蘋果公司的井噴收益證明其股價便宜

不要相信有關科技估值的悲觀故事。 對投資人來說，這是一個千載難逢的投資真正科技企業的機會。

高管在 蘋果（AAPL） 上週報告稱，第四季銷售額升至創紀錄的123.9億美元，毛利率為43.8%。 儘管供應鏈錯綜複雜，但還是取得了效益。

股票便宜得離譜。 買進蘋果陷入弱勢。    

Apple 的演變發生在 2018 年 XNUMX 月，當時執行長庫克開始圍繞用戶隱私建立一個平台。 庫克在布魯塞爾舉行的隱私會議上發表講話，慷慨激昂地將隱私視為人權。 這個想法重新定義了智慧型手機。 iPhone 成為一個具有明顯競爭優勢的平台。

這就是大多數大型科技公司與其他科技公司之間的差異。  

專家們不斷將當前的科技股估值與 2000 年的納斯達克綜合指數進行比較。儘管在某些方面這當然是公平的，但這個概念存在根本缺陷。

一些科技公司的估值，特別是顛覆性創新公司的股票，變得異常昂貴。 3D列印、區塊鏈和其他新興技術有著光明的前景，但現在挑選贏家還為時過早，更不用說以50倍銷售額來估值小公司了。 大多數最終都會失敗。

歸咎於投資銀行家和特殊目的收購公司的宣傳者。 就像 2000 年網路繁榮的鼎盛時期一樣，萬金油在 2020 年和 2021 年的大部分時間裡都很暢銷。

與二十年前的科技繁榮相比，這就是結束的地方。

現在佔據納斯達克市場大部分份額的企業都是平台領導者，例如蘋果、 微軟（MSFT）, 字母（GOOGL）, 亞馬遜（AMZN）, 元平台 (FB), 特斯拉（TSLA）, 英偉達（NVDA）和 土坯公司 (ADBE)。 這些公司的股票佔該指數的48%。 而且它們很便宜，而不是很貴。

微軟高層週三宣布，第二季營收飆升至 51.7 億美元，年增 20%。 毛利率為68.9%。 一月初微軟提出收購 動視暴雪（ATVI） 使用手頭現金籌集 75 億美元。

最大的科技公司產生了大量的自由現金流。 他們以壓倒性的規模統治著各自的利基市場。 在許多情況下，例如雲端基礎設施，終端市場價值數千億美元，並且隨著世界上所有最大的公司轉向數位業務策略而快速成長。

蘋果也從這轉變中受益。

在 2019 年 XNUMX 月的全球開發者大會上，這家總部位於加州庫比蒂諾的公司開始提供行動裝置管理。 該軟體工具可讓 IT 經理分配一個與員工個人 ID 並存的公司 Apple ID； 有個人資料的加密分隔符號； 並限制設備範圍的功能。 後者非常適合決定攜帶自己的設備上班的員工。 反響非常顯著。  

當大公司向員工提供設備時，iPhone 是壓倒性的智慧型手機選擇。 儘管該設備僅佔據全球智慧型手機市場 15% 的份額，但其在企業界的使用卻無可匹敵。 從 第一資本 (COF) 和 國際商務機器（IBM）到 寶潔公司 (PG)，iPhone 在財富 500 強中無處不在。這一切都很有道理。

iPhone 被認為是一款優質設備。 獲得一份工作對員工來說是一種福利。 鑑於 iPhone 在使用壽命長、軟體更新和隱私方面享有盛譽，因此向雇主出售該產品也很容易。

然後是光環效應。

iPhone 是蘋果生態系的中心。 iPad、Mac 電腦、手錶和 AirPods 都可以在 iPhone 平台上無縫運作。

當蘋果週五公佈業績時，除 iPad 之外的所有類別都出現了兩位數的增長。 Mac 營收躍升至 10.85 億美元，年增 25%，帶動利潤飆升至每股 2.10 美元，較去年同期成長 25%。

令人驚訝的是，庫克表示供應鏈問題繼續限制生產。 XNUMX 月的情況比 XNUMX 月的季度更糟。

大型科技公司的商業槓桿是在科技的悲觀頭條新聞中被忽視的重要故事。 這與科技股與 2000 年一樣昂貴的說法不相符。這根本不是事實。

蘋果股價的預期本益比為 26 倍，而銷售額僅 7.1 倍。 考慮到蘋果生態系統的黏性及其相當大的競爭優勢，這些指標的成本很低。

長期投資者應考慮在股價走弱時買入。