分析高露潔棕欖的股息增長潛力

十一月精選回顧

整體而言，從10 年30 月500 日到23 年2021 月27 日，2021 隻股息成長股中有0.5 隻的表現優於標準普爾500 指數。在價格回報的基礎上，股息成長股票模型投資組合(+1.9%) 的表現遜於標準普爾1.4 指數(+0.7%) ）上漲500%，以總回報計算，模型投資組合（+2.3%）的表現比標準普爾1.6 指數（+12%）低XNUMX %，表現最好的股票上漲了XNUMX%。

此模型投資組合的方法模仿全盤混合風格，重點關注股息成長。 精選股票獲得有吸引力或非常有吸引力的評級，產生正的自由現金流 (FCF) 和經濟收益，當前股息收益率 >1%，並擁有 5 年以上股息連續增長的記錄。 該模型投資組合是為那些更關注長期資本增值而不是當前收入，但仍然欣賞股息，特別是不斷增長的股息的力量的投資者而設計的。

XNUMX 月精選股票：高露潔棕欖公司
CL

高露潔棕欖公司 (CL) 是 2018 月股息成長股模型投資組合中的特色股。 34 年 500 月，我將高露潔棕欖視為長期想法。自那以後，該股上漲了 78%，而標普 XNUMX 指數上漲了 XNUMX%。 儘管表現不佳，但該股仍提供有吸引力的風險/回報。 請參閱我關於高露潔棕欖的最新報告。

過去五年中，高露潔棕欖的營收年複合成長率為 1%，稅後淨利 (NOPAT) 的年複合成長率為 4%。 該公司的 NOPAT 利潤率從 16 年的 2015% 提高到過去 18 個月 (TTM) 期間的 2.0%，同時該公司的經濟收益從 2.5 億美元增至 XNUMX 億美元。

圖 1：高露潔棕欖 2015 年以來的 NOPAT 與收入

FCF 大幅超出股息

高露潔棕欖已連續 59 年增加股利。 該公司將定期股息從 1.55 年的每股 2016 美元增加到 1.75 年的每股 2020 美元，年複合成長率為 3%。 目前的季度股息按年化計算為每股 1.80 美元，股息殖利率為 2.1%。

更重要的是，高露潔棕欖強勁的自由現金流 (FCF) 超過了公司不斷增長的股息支付。 根據圖11.7，高露潔棕欖累計16 億美元的自由現金流（佔目前市值的1.5%）幾乎是7.9 年至2016 年支付的2020 億美元股息的2 倍。在TTM 內，高露潔棕欖產生了2.7億美元的自由現金流並支付了股息1.7億美元的股息。 圖 2 也顯示，在過去五年中，高露潔棕欖的自由現金流有四年大大超過了股利支付。

圖2：自由現金流與定期股利支付

自由現金流遠高於股息支付的公司提供了更高品質的股息成長機會，因為我知道該公司會產生現金來支持更高的股息。 另一方面，隨著時間的推移，FCF 低於股息支付的公司的股息由於自由現金流不足而不能增加甚至維持其股息。

高露潔棕欖具有上漲潛力

以目前每股 85 美元的價格計算，CL 的本益比 (PEBV) 為 0.9。 這一比率意味著市場預計高露潔棕欖的 NOPAT 將永久下降 10%。 對於過去 5 年 NOPAT 每年複合成長 XNUMX% 的公司來說，這種預期似乎過於悲觀。

即使高露潔棕欖維持18% 的TTM NOPAT 利潤率（低於19% 的五年平均水平），並且未來2 年NOPAT 的年複合增長率僅為105%，該股目前的價值仍為24 美元/股，上漲XNUMX%。 查看反向 DCF 場景背後的數學原理。

如果公司的 NOPAT 成長更符合歷史成長率，那麼該股還有更大的上漲空間。 再加上高露潔棕欖 2.1% 的股息殖利率和股息成長歷史，這檔股票被列入 XNUMX 月股息成長股模型投資組合的原因就很明顯了。

我公司的機器人分析技術在財務備案中發現了關鍵細節

以下是我根據 Robo-Analyst 在高露潔棕欖 10-Q 和 10-K 中的發現所做的調整的具體內容：

損益表：我進行了 601 億美元的調整，扣除了 370 億美元的非營運費用（佔收入的 2%）的淨效應。 請在此處查看對高露潔棕欖損益表所做的所有調整。

資產負債表：我做了7.2億美元的調整來計算投資資本，淨增加了5.4億美元。 最顯著的調整是其他綜合收益中的 4.3 億美元（佔報告淨資產的 38%）。 請在此處查看高露潔棕欖資產負債表的所有調整。

估值：我進行了 12.2 億美元的調整，淨效應是股東價值減少了 11.6 億美元。 除總債務外，股東價值最顯著的調整是資金不足的 1.9 億美元退休金。 此調整佔高露潔棕欖市值的 3%。 請在此處查看高露潔棕欖估值的所有調整。 

披露：David Trainer，Kyle Guske II和Matt Shuler對於撰寫任何特定的股票，樣式或主題均不給予任何補償。