亞馬遜股票拆分搶走了蘋果的風頭。 AMZN 是否已準備好成為最大的單一股票期權交易？

亞馬遜的 20 比 1 股票拆分於 6 月 XNUMX 日執行，因此股價走高。 但是為什麼呢？ 分股不是沒有意義嗎？

答案比你想像的要復雜—— 特別是如果您是期權交易者。

讓我們看看亞馬遜的分拆將影響期權市場的不同方式。

對沖投資更便宜

當亞馬遜 (AMZN） - 獲取 Amazon.com, Inc. 報告 Market Rebellion 聯合創始人 Pete Najarian 首次透露他們正在拆分股票好處此舉可能對希望對沖頭寸的交易員和投資者產生影響。

“[股票分割]打開了衍生品市場。一些人可能無法交易的 50 美元期權，現在可以以更低的成本購買。在此過程中，您可以對沖下行風險，也可以為上行風險做點什麼。”

這意味著做多亞馬遜股票的交易者將更容易使用期權來降低頭寸風險。選項提供了多種方法來做到這一點。

最常見的是，交易者可以利用擔保看漲期權來收取他們持有至少 100 股股票的期權溢價。在拆分前的星期五，100 股的價格為 244,700 美元。現在，將 12,235 萬美元的投資與調整後的 XNUMX 美元進行比較！

備兌看漲期權並不是唯一受益於拆分的對沖策略。正如皮特在上面的剪輯中所說，期權本身更實惠——這意味著投資者將更容易利用多頭看跌期權和空頭看漲期權利差來保護他們的投資。

Pete Najarian 使用有擔保的看漲期權來對沖他的投資。了解如何使用 皮特的承保電話 並學習專業交易者用來保護其長期股票投資組合的策略。

更容易變得激進

在上面的部分中，我們討論了亞馬遜的股票拆分如何讓 投資者 播放防禦帶選項。但那枚硬幣也有反面—— 貿易商 正在使用這些價格合理的選項來玩 罪行。 週一，Market Rebellion 的 Heat Seeker 算法發現一位交易員正在大肆這樣做。

資料來源：Market Rebellion 的異常期權活動

Jon Najarian 在今天的 CNBC 上談到了這次大規模的看漲交易 半場報告.

“今天早上，每週 35,000 美元的看漲期權中有 130 個是在一個大街區內購買的。所以這是3.5萬股等價物。不僅僅是人們有更多的機會獲得股票，還有那些正在爆炸式增長的期權。那裡的交易量很能說明這隻股票未來的走向。”

這些電話將已經參加了 2,600 美元的罷工，並且將每份合同的成本在 22.00 美元到 38.80 美元之間。這筆數百萬美元的收購讓亞馬遜的股票分割是“僅對零售交易者重要“。

亞馬遜從蘋果那裡搶了風頭

不是只是直接受拆分影響的期權價格。這也是關於 流動性。 在亞馬遜分拆之前，期權交易量的王者一直是蘋果 (AAPL） - 獲取蘋果公司報告. 但現在亞馬遜的未平倉合約已經乘以這家電子商務巨頭將在 20 倍的基礎上挑戰衛冕冠軍蘋果，爭奪單隻股票中最高期權交易量的稱號。

當您查看周一期權量的巨大差異時，這一點就很明顯了——亞馬遜交易了 2.611 萬份合約，使蘋果公司的 959 萬份合約相形見絀。

滾動以繼續

交易量的增加對期權市場產生了許多連鎖效應，例如更小的買賣價差，為交易者提供更好的訂單執行。但更重要的是，當期權交易量開始飆升時，隱含波動率通常會隨之飆升，從而導致更多的外在價值被計入合約中。

簡而言之: 高成交量是另一個可能推動期權價格走高的因素。

股票拆分如何影響 Delta 和 Gamma

我們已經介紹了亞馬遜拆分如何有可能增加交易量和隨後的隱含波動率——但還有兩個期權指標對股票拆分有重要影響：delta 和 gamma。

期權希臘是確定期權價值的指標。在不深入討論雜草的情況下，讓我們快速定義這兩個希臘人。

DELTA: 標的資產每變動 1 美元，期權費的變動率。看漲期權有正三角洲，看跌期權有負三角洲。
伽瑪: 根據標的資產價格每變動 1 美元，期權 delta 的變化率。

換句話說，delta就像速度期權價格的變化，伽瑪就像促進期權價格的變化。

但是股票分割實際上是如何影響這些指標的，這對期權持有者意味著什麼？讓我們用一個例子來找出答案。

三角洲

想像一下，在 2500:20 拆分之前，您持有一份行使價為 1 美元的平價 $AMZN 看漲期權，delta 為 0.50。

當你堅持 20:1 的分割時，delta 會發生什麼？現在您擁有 125 個 0.50 美元的罷工電話，所有的 delta 為 0.50。因此，即使單個增量沒有改變，您的總增量也增加了 1,000 倍，從 1 一直到 XNUMX！這意味著在拆分後，有問題的期權對 XNUMX 美元的股價變化的反應要高出 XNUMX 倍。

當然，這種效應有一個平衡點——股價下跌了 XNUMX 倍！儘管事實上一個美元更改對於所討論的選項意味著更多，它仍然是相同的 百分比 基礎。

儘管如此，總 delta 的這種重大變化可能會對期權持有者產生巨大的影響，這是一個值得關注的重要指標。

伽瑪

股票分割對期權 gamma 的影響更加明顯。讓我們回顧一下上面的例子：我們的平價 $AMZN 看漲期權，找出原因。

在示例中，假設平價 2500 美元的行使價看漲期權的 gamma 為 0.002。這意味著如果您有 0.50 的 delta，而股票上漲 10 美元，您的期權將獲得兩個 delta，將您的總 delta 提高到 0.52！反過來也是一樣。如果股票下跌 1 美元，您損失了兩個 delta，現在有一個 0.48 delta 的期權！

但是現在，你有一個 20:1 的比例來考慮：你的選項 gamma 會發生什麼？

你有 125 個看漲期權，行使價為 0.04 美元，gamma 乘以 0.002，這意味著每個期權的 gamma 現在是 0.8。所以現在，您有 40 倍的選項和 XNUMX 倍的 gamma（從拆分前的 XNUMX 到拆分後的 XNUMX），導致整體 gamma 增加 XNUMX 倍！

資料來源：https://www.thestreet.com/investing/options/is-amzn-primed-to-become-the-largest-single-stock-option-trade?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo