3 種長期贏家的新興市場股票正在出售

每次市場拋售都會帶來機會。

iShares 新興市場 ETF
EEM
今年迄今下降了-17%。 儘管新興市場的波動性眾所周知，但該地區因其巨大的增長潛力而具有吸引力。

根據 拉扎德資產管理，新興市場 (EM) 經濟體對全球增長的貢獻率約為 60%，但僅佔 MSCI 所有國家世界指數的 13% 左右
ACWI
。 這種差距不會在一夜之間消失，但​​它對新興市場的長期投資前景來說是個好兆頭。

由於相對有吸引力的人口結構和持續的城市化進程，新興市場經濟增長較快。 如果您是長期投資者，增加新興市場的投資也可能是及時的。

下面是 MSCI 新興市場指數與標準普爾 500 指數的比較圖表，以比率表示。 當該線上升時，意味著新興市場的表現優於美國股市。 當該線下降時，意味著美國股市的表現優於新興市場股票。

從2000年到2010年，新興市場股票的表現遠遠好於美國股票。 然後，從 2010 年左右開始，新興市場股市進入了長期的相對熊市，幾乎抹去了前十年積累的所有相對收益。 現在，新興市場股票已跌入關鍵的相對支撐區域，這可能預示著看漲逆轉。

每十年都會出現新的贏家和輸家。 到目前為止，這看起來更像是一個通貨膨脹的十年，傳統上有利於期限較短的“價值”股票。

從地理上講，新興市場代表著一種有吸引力的相對價值遊戲。 MSCI 新興市場指數的市盈率是今年預期市盈率的 11.3 倍，而標準普爾 20.1 指數的市盈率為 500 倍。如下圖所示，這是過去十年來有利於新興市場的最大折扣之一。

我並不假裝確切地知道股市熊市何時或如何結束。 但是我 do 知道一旦它結束，風險/回報設置似乎正向有利於新興市場的方向傾斜。

以下是來自新興世界的三個長期贏家，它們在今天看來是有吸引力的投資。

台積電

台積電 (TSM) 是全球最大的專用芯片代工製造商。 成立於 1987 年，是飛利浦的合資企業
PHG
、台灣政府和私人投資者，TSM的客戶群現在包括蘋果
AAPL
， Advanced Micro Devices公司
AMD
、Nvidia Corp. TSM 生產從手機到 F-35 戰鬥機等各種產品的重要零部件。

TSM 受益於世界向無晶圓廠商業模式的轉變。 “無晶圓廠”一詞是指該公司設計和銷售硬件和半導體芯片，但不製造其產品中使用的矽晶圓或芯片。 相反，它將製造外包給製造廠或鑄造廠。

如果您對半導體的現狀有所了解，您就會知道 TSM 的業務量超出了其目前的處理能力。 與此同時，俄羅斯在烏克蘭的慘敗可能會降低中國很快入侵台灣的風險。 TSM 股票交易價格為 13.3 倍 EV/Est。 息稅前利潤，比五年趨勢便宜 1 西格瑪，接近 2020 年 XNUMX 月股價觸底時的估值。

自由市場公司

自由市場公司
美利
通常被稱為“拉丁美洲的亞馬遜”。 亞馬遜證明了規模在電子商務中的重要性，而 MELI 在拉丁美洲（該地區是世界上人口結構最好的地區之一）擁有超過 30% 的市場份額。

除了規模優勢，MELI的經濟護城河還得益於網絡效應。 隨著越來越多的用戶加入，MELI 的平台變得越來越強大。 該公司由超過 132 億活躍買家組成的網絡遍布 18 個國家，其大部分收入來自巴西 (55%)、阿根廷 (25%) 和墨西哥 (15%)。

華爾街分析師預計 MELI 到 45 年銷售額和毛利潤將增長 2022%。在經濟日益低迷的情況下，達到任何接近這些數字的水平都將是“令人驚嘆的”。 與此同時，您可以在接近 2009 年以來企業價值與銷售額的最低倍數附近買入 MELI 股票。

大華銀行

大華銀行（UOVEY）是一家成立於1935年的跨國銀行公司。該銀行的核心市場是新加坡，佔其總資產的一半以上。 該銀行涉足的其他國家包括馬來西亞、泰國和印度尼西亞。

大華銀行提供廣泛的服務，包括消費者、商業和企業銀行業務； 財務服務； 財富管理、保險和經紀服務。 該銀行有望受益於東南亞主要經濟體的複蘇，這將推動高個位數的貸款增長，超過大多數美國大型銀行。 隨著美聯儲不斷提高聯邦基金利率以對抗通脹，淨息差也應該會得到提升。

大華銀行的股息收益率超過 4%，遠期市盈率為 10 倍，看起來很便宜。

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披露：我在我專業管理的客戶賬戶中擁有 TSM、MELI 和 UOVEY 的股票。 本材料無意作為預測、研究或投資建議，也不是建議。