合併後以太坊的貨幣政策將如何變化

以太坊處於 The Merge 的邊緣，這將使網絡從工作量證明轉變為權益證明。 這一重大轉變主要是為了減少網絡的能源消耗並使其更加環保。

在更改為權益證明之後，以太坊將不再使用礦工及其強大、耗能的硬件。 相反，他們將被驗證者所取代，他們將大量的 ETH 與他們的聲譽掛鉤——如果他們惡意行事，他們就會失去一些代幣。 

但是還有第二個備受期待的變化也將發生：以太坊的代幣經濟學發生重大變化。

這將導致以太坊的通貨膨脹率大幅下降，因為每年發行的代幣會減少。 簡而言之，網絡獎勵驗證者的代幣將少於目前獎勵給礦工的代幣。

此外，由於每年在交易費用過程中燃燒的以太（ETH）數量，網絡甚至可能會變得通貨緊縮——這意味著 ETH 的總供應量實際上每年都在減少。

以下是以太坊的代幣經濟學將如何變化以及這將產生什麼影響。

目前的發行速度是多少？

在以太坊的工作量證明系統下，網絡為礦工創建的每個區塊支付 2 ETH，為每個叔塊支付 1.75 ETH。 叔塊是指當一個塊被創建但險些輸給大約同時創建的另一個塊時——因此它不會最終進入鏈中，但仍會獲得較小的獎勵。

平均而言，這導致每天發行約 13,000 ETH 並作為獎勵給予礦工。 

這轉化為 4.1% 的通貨膨脹率（儘管在 PoS 鏈上也有一些發行，所以這在技術上要高一些）。

合併後的發行率是多少？

當以太坊遷移到權益證明時，驗證者將取代礦工。 這些驗證者將拿出大量的 ETH 作為抵押品，並將在網絡上產生區塊。 如果他們惡意行事，他們可能會失去抵押品。 

由於該網絡將不再需要支付礦工的費用（他們支付巨額電費來為其 24 小時運營提供動力），因此在為生產區塊發放獎勵時，它可以更有效率。 

在新系統下，將有一個動態的支付模式。 這種新模型將比當前系統低很多，並且會根據幾個因素而有所不同，包括質押的 ETH 數量。 

根據當前質押的 ETH 數量，網絡將圍繞 1,600 ETH 每天，轉化為 0.5% 的通貨膨脹率。 這意味著當合併發生時，新 ETH 的每日發行量將有效減少 90%。 

隨著越來越多的 ETH 被質押，本次發行可能會增加到高達 5,000 ETH。 然而，即使這會上升，如果發生這種情況，每個驗證者的有效收益率仍然會下降。

如果包括交易費用燃燒怎麼辦？

到目前為止，我們一直保持這個討論相當簡單，並且僅限於發行新的 ETH 作為挖礦或質押獎勵。

但是還有另一個影響以太坊有效通脹率的重要因素，那就是代幣燃燒。

作為一部分引入 2021 年 XNUMX 月的倫敦升級, EIP-1559 引入了一個銷毀過程，作為在網絡上收取交易費用的一部分。 當一個人在以太坊上進行交易時，他們必須燒掉部分交易費用，其餘的交給礦工（或很快，驗證人）。 這消除了 ETH 總供應量的一部分。

這種交易費用燃燒產生了很大的影響。 自推出以來，僅此一項就銷毀了超過 2.6 萬個 ETH。 這大致將以太坊的通貨膨脹率降低了一半。 

隨著以太坊轉向權益證明並且獎勵將被大幅削減，這使得被燒毀的數量比發行的數量更容易。 如果發生這種情況，網絡將變得通貨緊縮——這意味著供應會隨著時間的推移而減少

為了讓網絡在 The Merge 之後擁有等量的發行和銷毀，交易費用需要平均為 16 gwei（用於支付費用的計量單位）。 網絡上任何高於此值的都將導致通貨緊縮，反之亦然。

雖然去年大部分時間的交易費用都非常高，但已經大幅下降。 結果，由於交易費用，現在被燒毀的 ETH 數量減少了。

因此，合併後的淨發行量預計約為 0.1%。

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