加密貨幣

加密行業的雷曼兄弟時刻

11/11/2022
比特幣以太幣新聞

全球第三大加密貨幣交易所 FTX 在今年年初獲得了 400 億美元的 C 輪融資， 估值超過 32 億美元. 十個月後，這家加密貨幣交易所在被幣安收購失敗後，正在密切關注破產的可能性。

FTX 被視為全球最大的加密貨幣玩家之一，因為它建立了自己的多個主流品牌和讚助合作夥伴關係以及數十億美元的籌款。 加密貨幣交易所的財務狀況從未受到質疑，因為它得到了救助 加密貨幣期間的多家貸款公司 疫情在 2022 年第二季度蔓延。然而，事情在 XNUMX 月的第二週發生了翻天覆地的變化。

它始於一份關於 Alameda Research 的非流動性 FTX 代幣的報告（FTT) 持股和 FTT 市值的差異。 FTT 代幣的流動市值約為 3.35 億美元，而 Alameda 持有價值約 5.5 億美元的 FTT 抵押品和債務槓桿。

該報告發布後，幣安首席執行官趙長鵬在推特上宣布，他們正在清算交易所去年從 FTX 股權中退出時收到的所有 FTT 資產。 幣安收到了大約 2.1 億美元的幣安美元 (BUSD) 和 FTT 現金等價物。 然而，比清算更重要的是趙的推文措辭引起了人們的注意。 他說，他們不支持那些“在背後遊說其他行業參與者”的人。

趙對山姆·班克曼-弗里德的狡猾以及他對 分散式金融（DeFi） 市場造成市場恐慌，導致FTX原生代幣FTT大量拋售。 第二天，Bankman-Fried 出現，以確保交易所一切正常，並確保競爭對手正在創建 FUD。 然而，這並沒有幫助 Bankman-Fried 的案件或 FTT 的衰落，因為代幣繼續流血，價格跌破 20 美元，給 FTX 帶來壓力。

在向加密貨幣社區保證一切都很好並且 FTX 有資金支持客戶資產的一天后，Bankman-Fried 宣布 FTX 處於嚴重的流動性危機中，它正在製定一項計劃，將其全球交易所出售給 Binance . 大約 48 小時後，幣安表示，在查看了 FTX 的內部賬簿後，它意識到情況太嚴重了，無法提供幫助，因此退出了交易。

另一份報告稱，Bankman-Fried 要求 8億美元的緊急資金 來彌補用戶的提款，也說明存在挪用用戶資金的行為。 

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FTX 在資產負債表上相對於市值百分比的 8 億美元缺口。 資料來源：真實的見解

從數字來看，幣安決定退出交易的原因就很清楚了，因為在最近的暴跌之後，8 億美元的缺口幾乎佔幣安市值的 20%。

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Web3 基礎設施公司 Horizen Labs 的首席執行官 Rob Viglione 告訴 Cointelegraph，由於美國聯邦存款保險公司（FDIC）和美聯儲系統提供監管並作為後盾，傳統金融永遠不會發生這種情況。 對於 FTX，他說：

“在這裡，我們在波動的數字資產 FTT 之上建立了一個金融義務網絡，人們似乎忘記了它可能會在危機中失去所有流動性。 然而，最直接的原因似乎類似於金融戰爭，因為主要持有者幣安決定突然將其所有資產一次性拋售到現貨市場。 這樣做是為了壓低價格並破壞跨多個組織的財務義務網絡，可能是充分認識到許多人會在此過程中受到傷害。”

當 Bankman-Fried 說交易所具有流動性時，這可能確實是事實。 唯一的問題是交易所在 FTT 中流動性很強，它也廣泛用作抵押品。 

Decred 的戰略負責人 Jonathan Zeppettini 將 FTX 事件稱為加密貨幣行業的雷曼兄弟時刻，他告訴 Cointelegraph：

“看起來很可能交易所的擠兌表明他們在對客戶資產進行再抵押以有效救助同樣由 [Bankman-Fried] ，由於持續損失而成為殭屍。 簡而言之，他們使用了一種涉及高估垃圾抵押品的計劃來突襲存錢罐，現在客戶只能拿著袋子。”

切勿使用您打印的代幣作為抵押品

FTX 垮台的最大罪魁禍首原來是它的聯營公司 Alameda Research 和它自己的原生代幣 FTT。 當三箭資本和攝氏等加密貨幣貸方正在努力應對 Terra 崩盤時，阿拉米達設法度過了危機。 但是，現在看來，麻煩在第二季度本身就開始為該公司醞釀了。

正如 Cointelegraph 之前報導的那樣， 28月173日交易XNUMX億FTT，當時價值約 4 億美元，表明 FTX 可能在加密貨幣蔓延期間救助了阿拉米達，因為他們很清楚 173 億個既得 FTT 將在 XNUMX 月發行。

根據鏈上數據，FTT 代幣供應量在 124.3 月 28 日增加了 173%，當時以 Alameda 作為接收方的 2019 年合約創建了 XNUMX 億個 FTT 代幣。 然後，阿拉米達將整個新鑄造的 FTT 發送回 FTX 地址，這導致許多人認為這是償還債務。 隨後有傳言稱，FTX 使用未發布的 FTT 作為抵押來救助 Alameda。

加密分析公司 Coinmetric 的負責人 Lucas Nuzzi 認為，FTX 不僅幫助 Alameda 免於崩潰，而且隨後從清算中拯救了 173 億既得 FTT。 這一理論後來在路透社的報導中得到證實， 建議 Bankman-Fried 轉移了至少 4 億美元的 FTX 資金，這些資金由 FTT 和交易平台 Robinhood Markets Inc 的股份等資產擔保。其中一部分資金是客戶存款。

DeFi 研究機構 Injective Labs 的首席執行官兼聯合創始人 Eric Chen 告訴 Cointelegraph，FTX 未經檢查的基於 FTT 的原生代幣負債增加到了交易所不可能恢復的地步。 他解釋說：

“FTX 的負債遠遠超過資產。 本質上，幾天前有報導稱，阿拉米達的資產負債表不是很健康。 Alameda 與 FTX 密切相關，該公司還在原生 FTX 代幣中持有大量資產。 隨著 FTT 的價值開始急劇下跌，Alameda 可能無法再支付其負債，這導致了 FTX 資產負債表的一個主要整體。”

截至 15 月底，Alameda 擁有近 3.66 億美元的資產，其中包括 2.16 億美元的“未鎖定 FTT”以及 XNUMX 億美元的 FTT 抵押品。 加密對沖基金 Truecode Capital 的創始人兼首席投資官 Joshua Peck 告訴 Cointelegraph：

“看來他們已經使用這個代幣將客戶資金從 FTX 轉移到同樣由 Bankman-Fried 擁有的 Alameda 對沖基金，以換取他們可以憑空創造的抵押品。”

他補充說，如果 Alameda 能夠歸還資金，客戶就不會面臨風險，但“看起來他們進行了非流動性投資，因此客戶資金需要出售一系列權益，包括鎖定在智能合約中的代幣風險投資，如果以今天的市場價值出售，其中許多目前幾乎毫無價值。”

加密以外的興趣

Sam Bankman-Fried 曾被視為傑出的加密貨幣人物，擁有眾多成功的籌款活動、主流贊助協議以及為其他加密貨幣初創公司提供的一系列資金。 然而，在發現 Bankman-Fried 遊說一項旨在限制新興 DeFi 市場的法案後，公眾對他的看法發生了劇烈轉變。 

DCCPA法案草案在網上洩露， 提議消除匿名加密項目，去中心化的自治組織和加密貨幣交易所需要在美國合法註冊。

班克曼-弗里德為美國中期選舉提供的巨額資金——大約為 50 萬美元——增加了有關他為趕在競爭中領先的遊說努力的謠言。

加密社區中的一些人有 假定 他在美國的遊說努力，加上他對趙的臭名昭著的嘲諷，是趙決定公開清算 FTT 並呼籲 Bankman-Fried 的主要原因，儘管趙表示這是一個商業決定。

美國中期選舉捐款。 資料來源：不尋常的鯨魚

除了對政治和為加密貨幣行業遊說的興趣之外，Bankman-Fried 還是一個大玩家，據一些人說，這種愛好是在工作時間突然出現的。 

據 FTX 的最大投資者之一在紅杉資本的博客文章中指出，Bankman-Fried 在籌款期間正在玩流行的多人在線遊戲英雄聯盟。 博客文章的摘錄如下：

“‘我坐在離他十英尺遠的地方，我走過去，心想，哦，該死，那真是太好了，’回憶 [Ramnik Arora，FTX 的產品負責人]。‘原來那個混蛋正在玩英雄聯盟貫穿整個會議。'”

FTX 的垮台可能會成為加密行業最大的自我傷害之一，如果 FTX 像其首席執行官之前聲稱的那樣透明，這場悲劇本可以避免。 秋季還引起了監管機構的嚴格審查，有報導稱可能對 FTX 在美國的姊妹公司進行調查。

FTX 危機凸顯了加密生態系統中心化的嚴重問題，具有諷刺意味的是，它建立在去中心化的精神之上。 在沒有明確的監管指導方針的情況下，更多像 FTX 這樣的巨頭會因為決策過程的不透明而自爆。 當這些崩潰暴露出來時，要挽救公司免於分崩離析已經為時已晚。 這在加密貨幣蔓延期間也很明顯，當 Terra 內爆並隨之摧毀了眾多加密貸款公司時。

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在今年早些時候 Terra 崩盤之後，交易所的消亡無疑是一件大事。 哈勃協議和 Solana 上的卡米諾金融的核心貢獻者 Marius Ciubotariu 告訴 Cointelegraph：

“在過去的幾個月裡，從 Terra 和 3AC 的崩潰到礦工面臨的困境，人們已經在遭受痛苦。 事實上，這可能比 Terra 更大，因為沒有人預料到它。 看起來這可能會導致當前加密貨幣冬季的最後一站下跌。 目前尚未解決的最大問題是貸方目前的情況如何。 令人擔憂的是，這可能會導致整個加密貨幣市場的貸款像多米諾骨牌一樣下降。 許多人將密切關注這裡發生的事情。”