加密行業正在努力尋找未來

A 九頁文件 在 2008 年許多華爾街銀行倒閉後不久，提出了一種不依賴任何“受信任的第三方”的新型金融系統的建議出現在一個不起眼的郵件列表中。

該研究為加密貨幣市場的發展奠定了基礎。 它的支持者 拒絕 一些有影響力的金融公司的高風險商業方法導致了大衰退，而不是承諾以透明和平等的方式開展業務。

然而，一家加密貨幣公司 32 億美元的交易所 FTX 上個月的活動使發展中市場陷入了 2008 年的金融危機。FTX 曾被視為交易虛擬貨幣的安全交易所，但隨著加密貨幣等同於一家銀行，FTX 宣布破產運行，讓商業領袖、投資者和愛好者質疑旨在解決傳統金融缺陷的技術如何最終複製它們。

一年前為加密貨幣市場看似不可阻擋的擴張而欣喜若狂的高管們現在正瘋狂地試圖證明他們有能力從錯誤中吸取教訓並重新奪回該行業的最初目標。 世界上最大的交易所， Binance，上個月宣布將提供有關其財務的更多詳細信息，並聘請獨立審計師檢查這些披露。 美國最大的加密貨幣交易所 Coinbase 宣布致力於

您不必信任我們的去中心化系統。

許多加密貨幣支持者要求投資者轉向更多完全由代碼運行的實驗性平台，而不是將他們的數字資產存儲在大公司，以推動更激進的改革。

然而，FTX 的崩潰表明，儘管有各種變革的希望，但加密貨幣距離實現其潛力和獲得主流認可還有多遠。 今年，由於華盛頓的重大財務損失、刑事調查和敵對的監管環境，消費者的不信任情緒有所上升。 Binance 首席執行官趙長鵬在上個月的一次會議上表示，FTX 的崩潰將導致該行業落後數年。

交易所的倒閉加速了虛擬貨幣市場數月來的損失，這是由一場嚴重的春季危機引發的，這場危機是在風險資產廣泛撤退的情況下發生的。 由於動盪，一些知名的加密貨幣公司申請破產。 比特幣是第一個也是最知名的加密貨幣，其價格不到 17,000 美元，幾乎整整一年前接近 75 美元的峰值下跌了約 70,000%。

前證券交易委員會官員和直言不諱的批評家約翰·里德·斯塔克說，

你開始經歷這些困難，它們一個接一個地上升。 越來越多的人意識到這是一個騙局。

在過去的崩盤之後，加密貨幣市場已經復蘇，吸引了知名投資者向尖端業務投入更多資金。 然而，FTX 的崩潰被認為是該行業短暫歷史上最糟糕的事件。

比特幣的起源

第一種加密貨幣是在 2008 年創建的，當時一位名叫中本聰的神秘作者發布了一份關於比特幣的白皮書，對後來發展成加密貨幣的東西進行了詳盡的解釋。 這篇文章描述了比特幣的底層技術，它是一種區塊鏈，一種公開可用的分類賬，交易記錄在其中供所有人查看。

比特幣的早期支持者認為它可以作為開放、公平的金融體系的基石。 厭倦了傳統金融，尤其是權力集中在少數大公司手中的自由意志主義者，在該報的追隨者中佔了很大一部分。

加密貨幣最初主要用於犯罪。 比特幣被小偷和毒販用來轉移大筆資金，而不需要銀行或其他中間人來處理交易。

但隨著時間的推移，執法部門提高了檢測加密貨幣犯罪的能力，同時技術進步以支持更複雜的金融應用，如借貸。 在華爾街開始職業生涯的人，例如 FTX 的創建者 Sam Bankman-Fried，曾在交易公司 Jane Street 工作，他們參與了開發部門以利用該技術。

隨著業務的擴展，它開始具有它打算取代的華爾街機構的一些特徵。 由於大多數交易發生在少數主要交易所，包括 Binance、FTX 和 Coinbase，加密貨幣交易的世界變得越來越中心化。 根據行業數據追踪器，在 FTX 倒閉前的幾個月裡，僅 Binance 上的加密貨幣交易量就超過了與其最接近的七個競爭對手的總和。

根據區塊鏈公司 R3 的董事總經理查理庫珀的說法，加密貨幣的最初目標是

試圖在全球範圍內改寫金融法則。

我們又一次身處一個比銀行業更受控制的行業。

截至去年 2022 月和 XNUMX 年，加密貨幣的價值飆升。 當時流行的加密貨幣 Luna 崩盤，導致加密市場崩潰。 Celsius Network 和 Voyager Digital 這兩家重要的貸款機構宣布破產。 狂熱者哀嘆低價和興趣減弱的“加密冬天”。

在危機之中，FTX算是一支比較靠譜的力量。 這家總部位於巴哈馬的公司提供了一個市場，用戶可以在這裡買賣加密貨幣，同時還提供美國禁止的流行但高風險的交易選擇。 這位 30 歲的 Bankman-Fried 將 FTX 變成了價值 32 億美元的企業，他以拯救失敗的企業和幫助有需要的朋友而聞名。

然後，上個月的存款擠兌顯示 FTX 的賬戶出現 8 億美元的缺口。 一周之內，該公司申請破產。 美國證券交易委員會和司法部聯合調查 FTX 是否不正當地將其客戶的資金借給 Alameda Research，這是一家加密貨幣對沖基金，也是由 Bankman-Fried 成立和擁有的。

加密貨幣的“雷曼時刻”被稱為內爆，暗指這家投資銀行的倒閉引發了 2008 年金融危機。 與 FTX 相關的其他業務開始搖擺不定。 FTX 在春季救助的業務之一是加密貨幣貸方 BlockFi, 週一申請破產，理由是它與 Bankman-Fried 的關係。

一些知名的加密貨幣人士試圖將 FTX 的消亡描繪成一個積極的發展，聲稱它將把注意力集中在為該技術開發有用的應用程序上。

加密貨幣支付公司 Circle 的首席執行官 Jeremy Allaire 表示，

對我們來說，這實際上是一個了不起的時刻。 那些專注於構建大型投機性交易賭場的人不滿意，因為我們提供的是實際價值。

Binance 的大部分業務與 FTX 的業務類似，但該公司的首席執行官趙先生最近煞費苦心地將自己與 Bankman-Fried 先生區分開來，他將前競爭對手貼上騙子的標籤，並譴責 FTX 風險最高的商業方法。 Binance 於 25 月 XNUMX 日推出了一種新的“儲備證明機制”，以減輕用戶對它可能會受到破壞 FTX 的同類存款擠兌的擔憂，並向客戶提供有關持有比特幣數量的信息在其賬戶中。 （然而，幣安的提議因省略關鍵細節而受到抨擊。）

在一篇博客文章中，Coinbase 聲稱它始終持有與消費者存入相同數量的資金，以減輕對崩潰的擔憂。 該帖子稱，“Coinbase 不能出現‘銀行擠兌’。”

然而，一些業內人士認為，像 Binance、Coinbase 和 FTX 這樣的重要企業的存在本身就違反了加密貨幣的原則。 自 FTX 消亡以來，一些加密貨幣愛好者紛紛湧向去中心化金融實驗領域的小公司，這使得交易者能夠在沒有銀行或經紀人的情況下借入、借出和進行交易，而是依賴於由代碼支持的公開可用系統。

然而， DEFI 有其自身的問題，例如易受黑客攻擊，黑客今年從研究項目中竊取了數十億美元。
美利堅大學金融專家希拉里·艾倫 (Hilary Allen) 表示，“他們將其建立在極其浪費的笨拙技術之上。” 他們的操作非常脆弱。

在華盛頓， 審查 也增加了。 SEC 主席 Gary Gensler 威脅要調查違反證券法的加密貨幣公司。 13 月 XNUMX 日，眾議院金融服務委員會預計將舉行聽證會討論 FTX 的消亡。

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