加密貨幣衍生品如何促進交易策略並提供對市場情緒的洞察力

有很多方法可以解讀市場趨勢。 從技術和基本面分析到社交媒體監控，許多指標為交易者用來衡量市場情緒和時間交易提供了基礎。

技術分析可能變得相當複雜。 基本面分析需要大量時間來進行適當的研究。

但是——那裡有一條捷徑。

加密貨幣衍生品可以作為市場整體情緒的代表。 它們可以顯示交易者認為市場下一步將走向何方，為交易者提供有價值的線索以供考慮。

那麼，加密貨幣中的衍生品到底是什麼，交易者如何利用它們呢？ 讓我們找出來。

什麼是加密衍生品？

無論是交易股票還是加密貨幣，衍生品都代表著另一種更複雜的交易水平。 在基礎層面，有大家熟悉的現貨交易。

在現貨交易中，您可以購買資產並立即取得所有權，例如在幣安上購買 BTC。 最終，您可以在 BTC 價格上漲時賣出，從買賣差價中賺取可觀的利潤。

從這種現貨交易升級，我們有衍生品交易。 這種類型的交易不涉及資產的直接所有權。 相反，衍生品交易完全是關於資產價格的合約。 這些合約被稱為衍生品，因為它們 派生 它們的價值基於標的資產。

因此，交易者仍然可以從資產的價格差異中獲利，而無需擁有資產本身。

衍生合約的種類

根據合約的性質，衍生品主要分為三種類型。 每個衍生品合約都有其自身的交易目的。

期貨合約

這些衍生品合約允許交易者在未來某個日期買賣資產。 通過這樣做，交易者對資產的未來價格下注，將自己鎖定在下注的結果上。

假設當前 BTC 價格為 30,000 美元，但交易員馬克非常看好比特幣的未來價格，使馬克看漲。 他認為 BTC 將上漲至 40,000 美元。 基於這種樂觀情緒，馬克訂立了一份期貨合約，以 35,000 美元的價格購買比特幣，到期日為一個月。

如果比特幣在月底達到 40,000 美元，馬克可以以先前設定的 35,000 美元的價格購買比特幣，然後以 40,000 美元的價格出售。 然後他將實現每個 BTC 5,000 美元的利潤。

另一方面，如果馬克的賭注落空了，他就會吃大虧。 如果在月底，比特幣升至 25,000 美元，Mark 仍將有合同義務以同樣設定的 35,0000 美元行使價購買 BTC。

但是，由於價格沒有像預期的那樣上漲而是下跌，他將每 BTC 損失 10,000 美元。

永續合約和資金費率

顧名思義，這種衍生品合約是對期貨的一種調整。 在未來某個時間對資產價格的押注是相同的。 除此之外，永續期貨沒有到期日。 這使交易者能夠堅持他們的賭注，直到他們決定關閉合約。

永續期貨比傳統期貨好嗎？ 為了回答這個問題，讓我們想像一下交易員馬克的相同情況。 他保持同樣的看漲態度，相信 BTC 將從目前的 30,000 美元上漲至 35,000 美元。 然而，這一次，他將下達一份永續期貨合約。

Mark 沒有合同義務在特定時間點買賣比特幣，無論 BTC 價格上漲還是下跌。 相反，他可以隨心所欲地擔任這個職位。 或者至少，只要馬克有足夠的保證金來維持頭寸。

這就是永續期貨資金費率發揮作用的地方。 就像看漲馬克一樣，押注 BTC 將會上漲。 有一個看跌的 Bob，押注 BTC 會下跌。 他們之間有一個資金費率，代表永續合約的買家和賣家。

資金費率是 Mark 和 Bob 之間定期交換的付款。 這樣，多頭（買入）和空頭（賣出）頭寸之間的平衡得以維持。 否則，無論標的資產價格如何變動，都不可能維持永續期貨合約。

交易平台提前列出永續合約的資金費率。 例如，如果資金費率為每天 0.05%，並且 BTC 超過 30,000 美元，Mark 將收到 Bob 的資金付款，Bob 將賭注押在相反的方向——做空比特幣。 同樣，如果 Mark 的樂觀前景達不到預期，Mark 將為 Bob 的空頭頭寸提供資金。

但是，如果多頭交易者過多，融資利率就會變為正值，因此他們將不得不向空頭交易者支付費用。 如果短褲太多，反之亦然。 這種機制對於維持永續期貨合約的價值至關重要，因此它不會低於資產的現貨價格。

出於這個原因，永續期貨合約在很大程度上與標的資產同步，這使得交易者更容易對沖頭寸並更好地管理風險。 另一方面，當與市場波動和資金支付相結合時，永續期貨可能會隨著時間的推移蠶食交易者的利潤。

選項

假設你到目前為止一直在關注。 在這種情況下，您可能已經註意到，期貨合約圍繞買賣義務展開，永續期貨作為一種持續推遲此類義務直到時機成熟的方式。

期權是從義務轉移到 權利 在未來某個時間點買賣資產。 基於此意圖，有兩種類型的選項：

• 看漲期權——交易者可以以設定價格購買資產。
• 看跌期權——交易者可以以設定價格出售資產。

在這兩種情況下，交易者都有權（無義務）在設定的到期日以設定價格（行使價）平倉。 這些標準由受監管的期權經紀人以自動方式建立和執行。

那麼，這與之前的示例有何不同？

假設交易員馬克這次對交易期權感興趣。 他的觀點是一樣的。 BTC 將從目前的 30,000 美元上漲至 35,000 美元。 儘管馬克很樂觀，但他隨後會買入一個看漲期權，持有溢價 1,000 美元，到期日為一個月。

如果比特幣在那一個月內超過 35,000 美元的行使價，馬克可以行使他的選擇權以 35,000 美元的行使價購買比特幣。 然後他就可以以更高的市場價格出售期權合約以獲利。

如果情況相反——比特幣低於行使價——馬克會讓合約到期，但他會損失 1,000 美元的溢價。 同樣的動態適用於看跌期權，但方向相反。

請注意，期權交易允許交易者通過出售期權合約中的“溢價”來產生收入。 畢竟，他們從買家那裡預付了溢價——比如費用——而且無論期權是否被行使，他們都可以保留它。

但這可以雙向工作。 例如，如果馬克在比特幣價格高於執行價格時行使期權，則其他交易者將有義務以較低的執行價格出售比特幣。 在這種情況下，與馬克相反的交易者的利潤將受到溢價的限制。 同時，如果比特幣的價格繼續上漲，他們的損失將是無限的。

是的，選擇是關於權利而不是義務。 但是，如果買方行使期權，期權賣方就產生了義務。

衍生品對交易者的好處

通過對衍生品合約的澄清，您可能已經得出它們如何使交易者受益的結論。 讓我們更清楚一點。 為什麼交易員會利用衍生品交易而不是簡單的現貨交易？

風險管理：對沖

在金融領域，那些不對沖的人從長遠來看是虧損的。 對於每一個頭寸，都有一個反頭寸來抵消原始頭寸的風險。 這就是套期保值的本質。 這究竟如何適用於衍生品？

考慮這樣一種情況，馬克以每個 10 美元的成本基礎購買了 30,000 個比特幣。 但馬克擔心一些宏觀消息會在未來幾個月內降低 BTC 價格。 然而，馬克也不想出售他的比特幣，因為他認為從長遠來看價格只會上漲。

考慮到這一點，馬克將購買看跌期權，允許他以 10 美元的行使價出售 25,000 BTC，到期日為三個月後。 他將為該期權支付 1,000 美元的溢價。

因此，如果比特幣保持在 25,000 美元的行使價之上，他將不會行使期權，但會損失 1,000 美元的溢價。

然而，如果情況變得更糟，並且比特幣跌破 25,000 美元的行使價，馬克隨後可以行使他的選擇權並以更高的價格出售 10 個比特幣。 例如，如果比特幣在三個月結束前達到 20,000 美元，Mark 將因持有的 BTC 而遭受 100,000 美元的未實現損失（300,000 美元 – 200,000 美元）。

然而，由於對沖帶中有看跌期權，馬克可以以 25,000 美元的價格行使期權，從而獲得 250,000 美元至 1,000 美元的溢價。 這將使他獲得 249,000 美元的總利潤，比沒有選擇權的 200,000 美元要好得多。

推測

不管喜歡與否，像 DOGE 和 PEPE 這樣的 memecoins 確實證明了投機可以帶來巨大的利潤，即使是單純的現貨交易。 但是可以通過期貨合約將投機帶到另一個層次。

正如馬克在期貨交易的例子中所探討的那樣，交易員提供多頭和空頭合約。 隨著這種流動性的產生，他們以合約形式進行的押注變得與標的資產本身一樣有價值。

反過來，投機者將價格發現推向市場，同時也提供了獲利了結的機會。 當結合基本面分析時，這種投機變得比體育賭博更可靠。

槓桿作用

投機和槓桿也與期貨交易密切相關。 期貨衍生品最適合槓桿，因為這些合約有設定的到期日。 從這個意義上說，槓桿就是放大賭注。

在之前馬克的例子中，如果他認為比特幣將從 30,000 美元上漲到 35,000 美元，他可以利用槓桿來增加潛在收益。 例如，此類期貨合約可以使用 10 倍槓桿：

• 馬克將購買價值 10 美元的 300,000 份比特幣期貨合約（10 份期貨合約 x 30,000 美元）。
• 在 10 倍的槓桿率下，他必須預付 30,000 美元作為保證金，其餘 270,000 美元從交易平台借入。
• 如果比特幣超過 35,000 美元，馬克將獲利 50,000 美元，這要歸功於 10 倍槓桿（10 份期貨合約 x 每份合約增加 5,000 美元）。

當然，如果賭注沒有成功，50,000 美元的利潤將變成相等的損失，並放大 10 倍槓桿。 一些加密貨幣交易平台提供巨大的槓桿放大，高達 125 倍或更多。

槓桿交易對於資金量較小的交易者來說極具吸引力。 但是，人們應該極其謹慎地走這條路。 如果心理上所有錢都輸了，最好做好準備。 這樣，您就可以相應地隔離您的資金。 使用槓桿頭寸進行交易是極其危險的。

衍生品和市場情緒

如果你了解期貨交易，你在這裡已經可以猜到答案了。

永續合約交易中可能存在過多的多頭或空頭頭寸。 資金費率可以變為正值（多頭）或負值（空頭）。

換句話說，對 BTC 價格上漲的押注可能占主導地位，也可能缺乏。 相反，這揭示了市場情緒。

用技術術語來說，當期貨合約的價值高於資產的現貨價格時，這被稱為“期貨溢價”。 相反，如果期貨合約價格低於比特幣價格，則趨勢為“現貨溢價”。

因此，期貨溢價是看漲的，而現貨溢價是看跌的市場情緒。 在 Glassnode 這樣的平台上，前者表示為向上傾斜的曲線，而後者表示為向下傾斜的曲線。

利用這種市場情緒，交易者可以部署我們學到的一些策略。 例如，隨著比特幣現貨價格和期貨價格之間的價差上升——正價差——他們可以在期貨交易中部署空頭。 同時，他們可以在現貨交易中做多。

這將構成對沖和投機的結合。

出於同樣的原因，交易者可以在存在現貨溢價時進行期權交易。 通過設置“看漲反向價差”，他們可以購買執行價格略高於現貨價格的看漲期權——更高的執行價格。 同時，他們可以賣出兩個看漲期權，遠高於行使價——較低的行使價。

在看跌的現貨溢價情緒中，第一個看漲期權價格便宜，而兩個較低行使價的看漲期權可以限制潛在損失。 因此，如果趨勢跟隨，交易者可以從買入第一個期權並賣出更便宜、執行價更低的期權中獲利。

人工智能可以減輕衍生品的複雜性

很明顯衍生品交易是多麼複雜。 至少比現貨交易更複雜，根據交易者的精神耐力，可能會變得更加複雜。

從根本上講，衍生品交易就是實時考慮多種因素以進行可靠的押注。 換句話說，它是面向模式的。 還有什麼比機器學習和人工智能 (AI) 更好的識別模式的工具呢？

我們已經在圖像生成、各種形式的營銷、編碼、診斷、摘要等方面看到了 AI。毫無疑問，我們也將看到 AI 進入衍生品交易，機器人通過即時改變交易策略來管理風險。 在不久的將來，AI 甚至可以閱讀新聞文章來感知趨勢，市場很可能由機器人與機器人交易組成。

然而，這並不意味著通過直覺進行的人為乾預沒有價值。 如果有的話，即將推出的人工智能係統將提供有見地的反饋，說明他們為什麼在某些時候致力於某些職位。

不管AI能給衍生品交易帶來什麼潛在的好處； 人類交易者仍然需要了解基礎知識。

Shane Neagle 是 The Tokenist 的 EIC。 查看 The Tokenist 的免費時事通訊， 五分鐘財經，每週分析金融和技術領域的最大趨勢。