這就是為什麼 Sam Bankman-Fried 不是加密貨幣領域的摩根大通

數量驚人的人認為 Sam Bankman-Fried (SBF) 今年已投資數億美元救助加密貨幣公司。 評論家反复 歡呼 他是摩根大通的一種，轉世以拯救 2022 年的加密貨幣公司免於 1907 年式的金融恐慌。

然而，我們的分析表明，SBF 實際上幾乎沒有冒過風險——有時甚至什麼都沒有。 對 SBF 投資的分析顯示，他通常只假設最初流傳的標題數字的個位數百分比，而不是戰車上的救世主，而是細節上的魔鬼。

通常，他絕對不會冒險。

2022 年 XNUMX 月，加密媒體 渴望任何他們能得到的好消息. 流動性危機導致 Terra LUNA、BlockFi、Celsius、三箭資本 (3AC) 和 Voyager Digital 等曾經價值數十億美元的公司在短短幾週內市值縮水 99%。 總而言之，加密行業的市值超過 1 萬億美元。

但從灰燼中出現了一位捲髮的億萬富翁，一個又一個的發布新聞稿。 有 400億美元 對於 BlockFi， 500億美元 對於 Voyager 來說，計劃向攝氏客戶償還數億美元，以及為 Facebook 失敗的穩定幣項目償還數千萬美元。 新交易似乎每週都會公佈，而最近幾天前公佈的最新交易向 SkyBridge 吹噓數千萬美元。

結果，幾個月來，作家們在加密新聞網站上貼滿了不合格的美元數字，祝福 SBF 被描繪成勇敢的堡壘， 準備向有需要的人發放現金 並從廢墟中拯救陷入困境的城堡。

但是，Protos 首次對 SBF 所謂的 2022 年救助計劃進行了事實核查，並提出了一個簡單的問題：他實際上從已完成的投資中承擔了多少風險？

答案是對貿易公司阿拉米達獲利的神童迷的現實檢查 的美元1億元 去年，其交易所清算 的美元719億元 每年的現貨量，以及彭博估計的價值 的美元11億元 親身。

BlockFi：SBF 如何以 99.6% 的折扣購買它

在 2022 年的加密貨幣恐慌中，BlockFi 自豪地 宣布 一份條款清單，其中 SBF 的 FTX 交易所似乎提供了 250 億美元的循環信貸額度加上股權和其他重組。 一些作家 碰撞 SBF 的總報價達到 400 億美元。

然而，交易條款實際上讓 FTX 可以選擇 獲得 BlockFi 只需 15 萬美元。 那是 比 96 億美元的標題數字低 400%，比 BlockFi 之前 99.6 億美元的估值折讓 4.8%。

BlockFi 仍未完全償還其 100 億美元的 SEC 和解金，其 GBTC 套利 利潤 已經枯竭，其託管的加密資產在一個月內剛剛減半（或更糟）。

如果 BlockFi 未能滿足一長串性能里程碑，SBF 的 400億美元的一攬子計劃 可以很快恢復選擇以大幅折扣價收購這家現金匱乏的公司。

BlockFi別無選擇，只能繼續前進。 它的 SEC 付款時間表已在法庭上簽署，客戶提款請求正接近銀行擠兌的狂熱。 新錢總是製定規則。

當 FTX 要求 BlockFi 獲得 SEC 批准其 BlockFi Yield 產品 到十二月。

這個要求很可笑。 多個州的證券監管機構確認 BlockFi Yield 涉及未註冊的證券發行。 美國證券交易委員會起訴 BlockFi 提供具有 BlockFi Yield 的未註冊證券和 韓元.

因此，在 SBF 意識到他永遠不會投資接近 400 億美元的情況下，記者們慢慢開始挖掘有關這筆交易的細節。 BlockFi 然後在自豪地宣布他的 FTX 幾週後退縮了 合夥，公司 CEO Zac Prince 澄清 FTX 不能 行使 它可以選擇在 2023 年 XNUMX 月之前購買它。這可能會給 BlockFi 時間來實現觸發更高購買價格的目標或賺取購買擺脫困境所需的現金 災難性的 -99.6% 估值下調.

總之，SBF 在 0 年向 BlockFi 投資了 2022 美元，並藉出了一些資金作為信貸工具的一部分——這是債務而非股權投資，必須由 BlockFi 償還。 明年，他或許能夠以 4.8% 的折扣收購這家曾經價值 99 億美元的公司。 無論如何，無論他最終支付 0 美元、15 萬美元還是更多，他肯定不會在這筆交易中冒險接近 400 億美元。

航海者：如何花不到 100 億美元的 XNUMX%

在今年加密借貸行業恐慌的高峰期，FTX 發行 帶有 Voyager Digital 流動性計劃的新聞稿。 當媒體以最慷慨的解釋運行時，希望為等待破產更新的恐懼客戶帶來永恆的希望： 500億美元.

與此同時，Bankman-Fried 悄悄地 承認 花費 0 美元，完全退出交易。 航海者拍手 背部，聲稱 FTX 故意提出低價報價。

確實，債權人名單 揭示 每 Voyager 欠 SBF 的 Alameda Research 75 萬美元 在無擔保債務中。 SBF 交易的某些條款將優先安排 FTX 對 Voyager 未來債務償還的索賠。 換句話說，SBF 所謂的“救助”的早期部分涉及將已經欠他錢的 Voyager 資本化，以至少保持足夠長的償付能力以償還其債權人。

為了增強他的議價能力，SBF 買 Voyager Digital 在申請破產保護前不久持有近 15 萬股股票。

總之，SBF 有 Voyager 破產後投資 0 美元 與實際花費 0 億美元相比，提供 500 億美元花費 XNUMX 美元是獲得媒體關注的更便宜的方式。

更新：發布前不久，Coindesk 報導 儘管SBF尚未投資Voyager，但他仍處於後期討論從該公司收購資產的問題。

攝氏：SBF在破產受害者面前擺錢，無濟於事

您是Celsius 客戶，資金被鎖定在破產程序中嗎？ 你不喜歡一個 億萬富翁突然闖入，寫一張支票，把一切都清理乾淨 所以你終於可以提取你的資金並結束你的不眠之夜了嗎？

這正是 SBF 在 2022 年 XNUMX 月提出的建議。

當然，媒體的關注再次將 SBF 塑造成飽受摧殘的攝氏客戶的白衣騎士。 投資開始和結束. 是的，FTX 很快 已備份 完全退出交易。

總之，SBF 已投資 0 美元幫助破產的 Celsius 客戶在 2022 年提取資金。

到目前為止，這些“紓困”中的頭條數據最多 超過$ 1十億，但 SBF 的實際救助總額為 0 美元。

火幣：不花1億美元如何獲得媒體關注

幾週前，火幣集團創始人 Leon Lin 宣布計劃出售他在大型加密貨幣交易所的股份。 他聲稱正在與一群精選的投資者進行談判，尋求以 1 億美元的估值出售其亞洲交易所價值超過 3 億美元的股權。

很少有人有資本接受如此大規模的股票發行，但當然，彭博 浮動 SBF 的 FTX 作為合作夥伴之一 李先生進行了初步討論.

符合上述模式，SBF 很快否認了收購李的股份的計劃。 結論：又是 0 美元。

SkyBridge：如何向購買加密貨幣並說你購買“股權”的基金捐款

FTX 買 Anthony Scaramucci 的 SkyBridge Capital 30% 的股份。 不出所料，天橋立馬 宣布 計劃購買 價值 40 萬美元的加密資產 並投資於加密礦工。