Coinbase 在加密貨幣寒冬期間押注歐洲擴張

雖然加密貨幣寒冬令本國市場的交易活動降溫，但 Coinbase 希望歐洲的潛在客戶給予他們熱烈的歡迎。 然而，擴展到歐洲可能不足以扭轉公司的命運。

公開交易的美國 cryptocurrency 在進一步裁員 20% 後，交易所於週二上午關閉了其大部分日本業務。 為了在應對熊市挑戰的同時重新調整努力，它還在去年夏天解雇了 18% 的員工。

Coinbase 並不總是遇到麻煩

Coinbase 到 2021 年底，加密貨幣的主流採用率很高。從未購買過債券或進行過股票市場投資的投資者來到加密貨幣交易所交易以太幣、比特幣和狗狗幣等流行代幣。

該公司的大量客戶為 2021 年的收入和利潤記錄做出了貢獻。 該平台的月活躍用戶增長超過 300%。 那一年，Coinbase 的銷售額飆升至 7.8 億美元。

然而，XNUMX 月份穩定幣的重大崩盤震撼了加密貨幣市場，將比特幣價格推至兩年新低，並迫使投資者從 Coinbase 等中心化交易所撤資。 之後下降更加明顯 競爭對手 FTX 的崩潰 十一月。

交易員逃離市場對 Coinbase 構成了嚴重的生存危險，Coinbase 近 90% 的收入來自交易佣金。 如果沒有源源不斷的新客戶，這項業務可能不會持續下去。

歐盟計劃通過加密資產市場 (MiCA) 法規，這是一個旨在管理整個歐盟 27 個成員國的加密貨幣交易的標準框架。 這就是為什麼該公司認為目前唯一的希望在歐洲。 為了維持其非常依賴用戶的收入模式，Coinbase 希望在歐洲發現新的交易者。

在 MiCA 可能被通過和實施之前， Coinbase 開始向意大利、西班牙、法國、荷蘭以及歐盟以外的瑞士等市場發展。 Coinbase 認為，歐洲更嚴格的監管環境將為其提供優於其私營競爭對手的優勢，並使其更容易實現其提高市場主導地位的目標。

根據 Coinbase 國際和業務發展副總裁 Nana Murugesan 的說法，

確保我們能夠通過增加擴張努力來實現我們的目標，這幾乎就像我們的生存問題一樣。

在負責管理每個全新地點業務的五位區域總監的幫助下，Murugesan 正在領導公司在整個歐洲的擴張。

然而，Coinbase 可能會在試圖在歐盟獲得更大市場份額的過程中遇到困難。

這是因為 Coinbase 所依賴的立法變更可能不夠嚴格 法規 限制該地區其他交易所的活動。 對手喜歡 Binance 和 Crypto.com，它們利用其負擔得起的費用和專業的交易服務在歐洲建立了穩固的立足點，對 Coinbase 構成了重大威脅。 Coinbase 可能需要籌集資金來擴大其新興的期貨交易產品，這比其他類型的交易帶來更大的監管問題，並在公司努力應對銷售額下降和股價暴跌之際採取額外措施來吸引歐洲消費者。

交易所不斷向新交易者收取大量費用以執行加密貨幣交易的能力決定了 Coinbase 目前的收入模式。 但根據 MoffettNathanson LLC 的高級股票分析師 Lisa Ellis 的說法，在長期的市場低迷期間，這些交易員是最先離開市場的人之一：

很多 [開始的] 散戶投資者在價格低廉且您處於加密冬天時會陷入冬眠

據 FactSet 調查的專家稱，Coinbase 2022 年的收入預計將比上一年下降約 3.2 億美元，即 59%。 該公司預計 500 年收入同比下降，扣除利息、稅項、攤銷和折舊前的損失高達 2023 億美元。

該公司不斷下降的用戶群導致 Coinbase 的收入和收益下降。 Coinbase 報告稱，8.5 年第三季度每月活躍用戶為 2022 萬，低於第一季度的 9.2 萬。 更重要的是，整體上在網站上交易的人越來越少。

 

自今年早些時候加密貨幣冬季開始以來，交易量已明顯轉移到歐洲

-麗莎埃利斯

根據 Coinbase 去年底發給股東的一封信，從 50 年 2022 月到 18 年 XNUMX 月，美國的月度交易量下降了 XNUMX% 以上，而同期全球僅下降了 XNUMX%。

根據 Coinbase EMEA [歐洲、中東和非洲] 部門副總裁兼區域董事總經理 Daniel Seifert 的說法，這些增加的對外貿易量，以及歐盟龐大的規模和人口，鼓勵 Coinbase 推動歐洲市場。

正如他提到的，

地球上有 300 億人口，但只有大約 XNUMX 億人生活在美國。 我們希望確保我們在 EMEA 取得成功，因為我們相信它具有獨特的全球燈塔特徵。

根據 Seifert 的說法，由於歐盟可能實施 MiCA 法律，該地區現在有利於 Coinbase 在整個歐盟建立業務。 如果立法者在 2024 月批准該立法，它們應該會在 XNUMX 年初生效。

他繼續說：

作為上市公司，我們已經擁有並且已經擁有了很長一段時間，非常非常高的透明度。 擁有獨立審計師，他們每個季度定期查看我們的財務報表、我們的賬目……可能是您可以獲得的 [確保監管] 批准方面最強大的事情之一。

競爭對手和法律

但道路上存在障礙，Coinbase 並不是唯一一家加緊努力在歐盟獲得市場主導地位的交易所。
歐洲每日交易量最大的兩家交易所， Binance 和 Crypto.com，已經在 Coinbase 的目標地區為客戶提供服務，他們偶爾會在未經許可的情況下開展業務。

兩家交易所目前都在嘗試獲得 監管 在這些市場及其他市場的許可，或至少是臨時許可。 本週，瑞典監管機構批准了 Binance 在歐盟的第八次監管批准。

儘管私有的 Binance、Crypto.com 和其他公司努力讓媒體的注意力遠離他們不明朗的公司結構和財務狀況以及他們過去違反規則的聲譽，但 Ellis 預測公有的 Coinbase 可能會在歐洲市場盛行。

Ellis 表示，由於 Coinbase 始終遵守法律，因此在很大程度上從競爭對手中脫穎而出，這應該有助於他們躋身榜首。

鑑於 FTX 在 XNUMX 月崩盤，這引發了對加密貨幣交易所的監管審查以及交易員對這些交易所背後資產的擔憂。

然而，目前尚不清楚 Coinbase 與監管機構改善的關係是否足以說服歐洲客戶將資金存放在該公司的平台上。 Coinbase 對 99 美元以下的交易收取 2.99 美分至 200 美元的固定費用，對 3.99 美元以上的交易收取高達 200% 的百分比費用，而 Binance 對大部分交易收取 0.10% 的交易費。

鑑於歐洲人的工資仍然受到過度通貨膨脹的嚴重影響，這些額外費用可能會阻止新用戶加入交易所。

此外，幣安還有衍生品交易業務； Coinbase 不在歐洲，這對 Coinbase 來說可能是一個劣勢。 根據數據提供商 CryptoCompare 的數據，衍生品交易已經佔所有加密貨幣交易的 60% 以上，並且在市場低迷期間這一比例可能會增加。

即便如此，Coinbase 可能具有優勢，因為歐盟新的加密貨幣立法可能會授權當局打擊歐洲大陸的加密貨幣衍生品交易。 有一些證據表明，大國會尋求使用 MiCA 來防止衍生品的零售使用，因為它為各個國家監管機構提供了禁止他們認為危險的加密商品的權力。

在今年致歐洲當局的一封信中，國際可信區塊鏈應用協會 (INATBA) 是一個非營利性的區塊鏈技術倡導組織，它表示，基於加密資產的衍生品是可能出現這種不一致的一個重要領域（在 MiCA 下） ). “在衍生產品涉及以加密資產而非法定貨幣結算的基礎資產的情況下，目前尚不清楚該工具是所有歐盟成員國的金融工具還是加密資產。”

Coinbase 在該地區的廣告支出方面也落後於競爭對手，這意味著它需要投入更多資金才能趕上他們並獲得市場份額。 根據市場研究公司 Sensor Tower 的數據，Crypto.com 2.5 年在英國的廣告支出接近 2021 萬美元，而 Coinbase 的支出約為 5%。

儘管有關加密貨幣廣告的法律使得在一些歐洲地區（例如非歐盟成員國的英國）規劃廣告活動具有挑戰性，但 Coinbase 拒絕透露其最近的歐洲推廣活動將花費多少廣告費用。

儘管如此，根據 DA Davidson Companies 的高級股票分析師 Chris Brendler 的說法，一些投資者懷疑 Coinbase 是否能夠投入所需的資金來支持其在歐洲的發展。 加密冬天大大降低了公司的利潤率。

根據布倫德勒的說法，

[許多人] 認為加密貨幣交易量正在崩潰，而這些交易量佔 Coinbase 收入的 90%，而且他們擁有如此巨大的支出基礎。”

對公司的財務穩定性和收益都存在擔憂。

2022 年，Coinbase 股價下跌超過 86%，而同期標準普爾 19 指數下跌 500%。 該股目前的交易價格為 43 美元，高於上週的歷史低點 31.55 美元。 在 2021 年作為上市公司盈利豐厚的第一年之後，Coinbase 報告稱 2.43 年第三季度每股虧損 2022 美元，表明該公司正在下滑。

穩定幣的收益

然而，儘管華爾街的情況看起來很黯淡，但有一個令人鼓舞的發展。 由於與穩定幣發行人 Circle 的合作，Coinbase 或許能夠在低迷的市場中增加收入。 近期加密貨幣價值的下跌和市場波動性的上升提高了投資者對穩定幣的興趣，穩定幣旨在保持相對穩定的價格，並與美元或其他資產一對一掛鉤。

通過支持 Circle 發行的美元貨幣的短期國庫券產生的淨利息收入，Coinbase 的穩定幣產品將使公司產生更多資金，這可能有助於交易所獲得必要的資金以支持其在歐洲的部分擴張.

Coinbase 也在促進採用 USDC 通過降低進入壁壘，例如通過免除法定貨幣到 USDC 的轉換成本，在全球範圍內。

該聯盟在意大利可能會非常成功，就像在歐洲其他地區一樣。

經營加密貨幣交易博客“Mind the Chart”的意大利加密貨幣交易員 Marco Gallazi 聲稱，歐洲人喜歡與美元掛鉤的穩定幣，而不是與歐元掛鉤的穩定幣，因此 Coinbase 的零費用 USDC 激勵措施可能會吸引他們的一些客戶.

我們更喜歡與美元價值掛鉤的穩定幣，而不是使用歐元作為我們的基礎貨幣。 歐元的流動性較低，變化更難預測。

根據歐洲央行的一項調查，大多數歐洲加密貨幣投資者都避開了以歐元計價的穩定幣所佔交易量的 0.2%。

然而，當前版本的 MiCA 中的一項條款可能會對美元支持的穩定幣的發行施加限制，從而限制 Coinbase 從其 Circle 合作和無激勵穩定幣計劃中獲利的能力。

然而，根據 Seifert 的說法，Coinbase 已準備好應對監管環境的任何不可預見的變化，並將相應地修改其策略。

塞弗特說，

我們的團隊正在審查我們現在擁有的立法草案，並正在逐行分析所有這些內容，並逐字逐句地查看我們必須進行哪些更改才能合規。

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