什麼是 terraUSD (UST)，它如何影響比特幣？

數十億美元的賭注 比特幣 作為加密經濟的“儲備貨幣”，UST 是一種有爭議的穩定幣，它正在努力維持與 ​​1 美元的掛鉤，因此它已經在接受考驗。

UST 週末下跌近 99 美分，引發了人們對潛在“銀行擠兌”的擔憂，這可能迫使其背後的項目 Terra 投入 3.5 億美元的比特幣來支持該代幣。

現在，Terra 發明者創建的組織 Luna Foundation Guard 表示，將向貿易公司借出 750 億美元的比特幣，以保持 UST 的價格掛鉤。 但這並沒有緩解投資者對比特幣影響的擔憂。

UST 由新加坡 Terraform Labs 開發，被稱為算法穩定幣。 它的目的是實現像Tether這樣的穩定幣的功能，跟踪比特幣的價格 美元，但沒有任何實際現金儲備來支持它。

相反，UST（或“terraUSD”）是通過使用智能合約（寫入區塊鏈的代碼行）銷毀姊妹代幣（稱為 luna）而創建的。

“如果你有 405 美元，並且燃燒了 405 個 luna，那麼你應該能夠鑄造 XNUMX 個 UST 穩定幣，”蘇塞克斯大學金融學教授 Carol Alexander 解釋道。

反之亦然——新的 luna 是通過燃燒 UST 和 Terra 支持的其他算法穩定幣來鑄造的。

Terra 的協議還具有 套利機制，投資者可以利用每種代幣的價格偏差。 例如，對 UST 的需求過多可能會導致其價格突破 1 美元。 這意味著交易者可以將價值 1 美元的 luna 兌換成 UST，並將差額作為利潤。

該模型旨在平衡 UST 的供需。 當 UST 的價格過高時，用戶會被激勵銷毀 luna 並創建新的 UST，從而增加穩定幣的供應量，同時減少 luna 的流通量。

“月球變得更加稀缺，這使得它更有價值，並將其價值轉移到 UST，”亞歷山大說。

當 UST 的價格太低時，就會發生相反的情況——UST 被銷毀，luna 被鑄造。 從理論上講，這應該有助於穩定價格。

CryptoCompare 研究分析師戴維·莫雷諾·達羅卡斯 (David Moreno Darocas) 表示：“這是假設市場條件正常。”

“在 UST 劇烈波動和單邊買賣活動期間，上述穩定劑可能不足以在短期內維持錨定匯率。”

UST 與 1 美元掛鉤的情況已經發生過多次，引​​發了人們對其經濟模式可行性的擔憂——特別是在幾個人試圖同時贖回他們的代幣的情況下。

最新的挑戰是在周末到來的。 Terra 的旗艦借貸平台 Anchor 以及 Curve 和 Binance 上出售了數億枚 UST，導致穩定幣遭到“協同攻擊”的指控。

Terraform Labs 聯合創始人、韓國加密貨幣企業家 Do Kwon 在一條已被刪除的推文中表示：“人們實際上會攻擊穩定幣而不成功，而不是去接受治療。”

為了解決對其穩定幣可持續性的擔憂，Kwon 計劃通過一家名為 Luna Foundation Guard 的非營利組織購買價值 10 億美元的比特幣。 如果 UST 價值大幅下跌，這些資金將提供支撐。

這個想法是比特幣將充當 Terra 生態系統的“儲備貨幣”。

填埋氣 又買了1.5億美元 上週比特幣的總儲備達到約 3.5 億美元。 然而，該組織週一表示，正在採取措施“積極捍衛科技大學的穩定”。

其中包括向貿易公司借出價值 750 億美元的比特幣，以“保護 UST 掛鉤”，並“隨著市場狀況正常化”，再藉出 750 億美元的 UST 來購買更多比特幣。

“就大多數算法穩定幣而言，我們發現項目背後的團隊通常需要介入，因此這些穩定幣尚未完全去中心化或獨立管理，”加密貨幣企業發展和國際主管 Vijay Ayyar 表示。交換盧諾。

投資者擔心 UST 的比特幣支撐將給加密貨幣帶來進一步的痛苦。

世界上最大的數字硬幣 週一跌破 33,000 美元，跌至 2021 年 32,921 月以來的最低水平。最新交易價格約為 6 美元，過去 24 小時內下跌 XNUMX%。

Bybit 交易所加密貨幣洞察主管 Derek Lim 表示，LFG 的干預“將增加拋售壓力”。 “當賣空者獲利了結時，比特幣在反彈之前可能會走低。”

Kwon 堅稱 LFG“並沒有試圖退出其比特幣頭寸”。

“隨著市場復甦，我們計劃以比特幣贖回貸款，從而增加我們的總儲備規模，”他說。

該計劃最終將允許 UST 持有者兌換其代幣以換取比特幣。 比特幣將扮演 luna 在危機情況下通常扮演的角色，套利者購買 UST，然後將其換成打折的比特幣。 但這距離實施還需要幾週的時間，目前還不清楚它在實踐中如何運作。

Faculty Group 量化交易業務主管 Hendo Verbeek 表示，未來最大的風險將是 UST 再次脫鉤，迫使 LFG 清算其持有的比特幣。 維貝克表示，這反過來可能會導致“槓桿過高”的買家進一步清算。

“這是一個噩夢般的場景，看起來像是事件的真實結果，”他說。